Тема 6. Оцінка ефективності капітальних вкладень

Мета роботи: вивчення та закріплення знань щодо методики оцінки ефективності виробничих інвестицій(капітальних вкладень) та взаємопов’язаних показників абсолютної та порівняльної ефективності реальних інвестицій, грошовий потік від інвестицій, чиста теперішня вартість, індекс прибутковості тощо.

Питання для самостійної роботи студента:

1. Обчислення обсягу капітальних вкладень.

2 .Методика оцінювання економічної ефективності інвестування виробництва.

3. Загальна (абсолютна) і відносна (оцінка доцільності)ефективність капітальних витрат.

4.Основні види методик оцінювання ефективності реальних інвестицій.

Література:

1.Бойчик І.М., та ін. Економіка підприємства: - К.:Каравела; Львів: Новий світ-2000, 2001.- с.128-135

2. Бондар Н.М.Економіка підприємства.- К.:Видавництво А.С.К.,2004 - с 306-320.

3.Економіка підприємства: / За заг.Ред. С.Ф.Покропивного. - к.: кнеу, 2001. - с.178-194

4. Примак Т.О. Економіка підприємства :. - К.: Вікар, 2003. - с. 88 - 99

Зміст роботи: вивчення літературних джерел, складання конспекту (термінологічного словника, схем: класифікація капітальних вкладень, базові принципи та методичні підходи оцінки реальних інвестицій, основні показники оцінки абсолютної та відносної ефективності, чинники підвищення ефективності інвестицій ), підготовка до тестування, виконання практичних завдань.

Запитання для самоконтролю:

1. Розкрийте сутність капітальних вкладень підприємства і дайте їх класифікацію.

2. Назвіть загальні принципи інвестування та розкрийте їх сутність.

3. Як здійснюється обчислення обсягу капіталовкладень залежно від ринкової ситуації?

4. Розкрийте базові принципи оцінки ефективності капітальних вкладень?

5. Які характеристики застосовуються для визначення ефективності інвестиційного проекту?

6. Що передбачає дисконтування майбутніх грошових потоків?

7. Особливості визначення ефективності капіталовкладень на окремих стадіях інвестиційно-відтворювального циклу?

8. У чому економічна сутність нормативного періоду окупності капіталовкладень?

9. Які шляхи підвищення ефективності використання капіталовкладень?

Навчальні завдання:

Приклад: Пропонується оцінити ефективність двох альтернативних інве­стиційних проектів. Перший проект передбачає початкові інвести­ції в обсязі 130 тис. грн., другий - 175 тис. грн. Від реалізації пер­шого проекту очікується отримання таких грошових потоків: 1-й рік - 34 тис. грн., 2-й рік - 65 тис. грн., 3-й рік - 80 тис. грн , 4-й рік - 48 тис. грн.

Від реалізації другого проекту протягом шести років очікується надходження сталих річних грошових потоків у розмірі 52 тис. грн.

Виходячи із ступеня ризику для обчислення грошових потоків від реалізації першого проекту застосовується дисконтна ставка в розмірі 10%, для другого проекту - 12%.

Визначити найефективніший проект на підставі показника чис­тої теперішньої вартості проекту.

Розв'язання.

1.Обчислення теперішньої вартості майбутніх грошових потоків від реалізації проектів:

ГП диск.= ГПі* ((1/ 1/(1 + r)^t

Проект А

1 – рік ГПдиск.і = 34*(1/ (1+0,1)¹ = 30,91 тис.грн і далі

Проект Б

1 – рік ГПдиск.і = 52*(1/ (1+0,12)¹ = 46,43 тис.грн і далі

^п

ТВ = ∑ ГП диск.і

і=1

ТВ _А =

ТВ_Б =

2.Обчислення чистої ТВ проектів

ЧТВ_А = ТВ – П І = 177, 52 -130 = 47,52 тис.грн

ЧТВ_Б =

3.Індекс прибутковості порівнює теперіш­ню вартість майбутніх грошових потоків з початковими інвес­тиціям.: Виходячи з умови попереднього прикладу, розрахувати індекс прибутковості проектів і обрати найпривабливіший.

ІП = ТВ / ПІ

ІП _А = 177,52/130 = 1,37

ІП_Б =

4. Період окупності визначається як відношення початкових інвестицій до середньорічної величини дисконтованих грошо­вих потоків:

__

Ток = ПІ / ГП диск.

де Т_ок - період окупності, роки;

ПІ- початкові інвестиції, грн.;

5.Середньорічну величину дисконтова них грошових потоків можна визначити:

___

ГП диск = ТВ / Т

де ТВ - теперішня вартість проекту, грн.;

Т- кількість років експлуатації об'єкта інвестування, протя­гом яких очікується надходження грошових потоків

__

ПроектА = ГП диск. = 177,52 /4 = 44,38 тис.грн

Проект Б =

Ток.А = 130 / 44,38 = 2,93 роки

Ток.Б =

6.Внутрішня ставка доходу дорів­нює дисконтній ставці, за якої чиста теперішня вартість проекту дорівнює нулю.

де ГПі - грошові потоки за t-й рік, грн.;

d - дисконтна ставка (внутрішня ставка доходу) (у вигляді десяткового дробу);

t - період, роки;

ПІ- початкові інвестиції, грн

7. Обчислимо дисконтну ставку, за якої сума дисконтова них проектів дорівнюватиме сумі початкових інвестицій:

Таким чином, внутрішня ставка проекту Б нижча від необхідно­го її рівня (3% < 6%). Це означає, що його реалізація не дасть змоги підприємству покрити всі витрати, пов'язані з фінансуванням його реалізації, тобто порушить фінансову стійкість та незалежність підприємства. Проект А не лише дасть змогу покрити всі необхідні витрати, пов'язані з фінансуванням його реалізації, а й отримати прибуток.

Задача 2 Проектні варіанти будівництва нового підприємства передбачають такі показники обсягів капітальних вкладень і собівартості продукції при оптової ціні на продукцію (табл)

Визначити доцільність капітальних вкладень розрахунком коефіцієнту економічної ефективності Е_р , якщо нормативний коефіцієнт для галузі становить Е_н = 0,15

Вибрати найвигідніший варіант шляхом розрахунку зведених витрат

№/№ варіанта	Проект	Кошторисна вартість будівництва тис. грн..	Ціна одиниці продукції грн..	Собівартість одиниці продукції грн.	Обсяг річного випуску продукції шт.
1	А	143	37	33,3	10000
	Б	193	37	30,5	9800

Теми рефератів:

1. Роль фінансових інвестицій у становленні та розвиткові ринкових відносин.

2. Сучасні тенденції залучення і використання фінансових інвестицій у чинній системі господарювання України.

3. Види застосування цінних паперів, порядок їх формування, обігу і використання.

4. Державне регулювання та масштаби обігу цінних паперів.

5.Особливості та показники визначення ефективності випуску та реалізації (використання) різних видів цінних паперів.

Знайти правильну відповідь: