Политика в сфере оборотного капитала

Цель политики управления оборотным капиталом — обеспечение непрерывности операционной дея­тельности с оптимальным для конкретных условий уровнем авансированного капитала, финансовой устойчивости и лик­видности.

В сфере управления оборотным капиталом финансовые ре­шения связаны с выбором типа политики

• в финансировании оборотных активов,

• управлением коммерческим кредитом,

• то­варными запасами и

• движением денежных средств.

Задачи

1) обеспечение дос­таточного уровня и рациональной структуры оборотных средств с учетом масштабов деятельности и отраслевой специ­фики фирмы, т.е. определение потребности в оборотном капитале

2) выбор оптимальной модели финансирования оборотных средств.

Для решения первой задачи необходимо нормирование оборотных средств, что позволяет обеспечить непрерывность кругооборота оборотных средств с наименьшим вложением ка­питала, с учетом имеющихся в распоряжении устойчивых пас­сивов.

В рамках решения .второй задачи осуществляется политика комплексного управления текущими активами и текущими пассивами.

Политика комплексного управления текущими активами и текущими пассивами

Цель — обеспечить совмещение вариантов политик, вы­бранных в отношении управления текущими активами и текущими обязательствами. Для этого предприятие использует одну из мо­делей финансирования оборотных активов в зависимости от выбранной модели управления текущими активами.

Тип политики	Текущие активы	Источники финансирования ОбА	Показатели
Консервативная	ми­нимизация величины оборотных активов	- отсутствие или очень низкий уровень краткосрочного кредита - финансирование операционной деятельности в основном за счет устойчи­вых пассивов и долгосрочных обязательств	-риск неплатежеспособности, - низкая ЭР активов из-за низкого уровня ЭФЛ
Умеренная	средний уро­вень текущих активов, наличие оп­ределенных запасов	средний уро­вень краткосрочного кредита	средние уровни экономической рентабельности, оборачиваемости обо­ротных средств и риска неплатежеспособности средний уровень ЭФЛ
Агрессивная	Высокий уровень запасов и ДЗ в общей сумме активов	- высокий уровень краткосрочных кредитов	-увеличение продаж за счет предоставления коммерческого кредита, - высокая экономическая рентабельность - угроза неплатежеспособно­сти при несинхронности поступлений и выплат

Показатели эффективности политики комплексного управления текущими активами и текущими пассивами

• наличие чистого оборотного капитала (ЧОК)

Под чистым оборотным капиталом (чистыми оборотными средствами) понимается разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами (краткосрочным заемным капиталом).

Оптимальная ЧОК определяется в соответствии с потребностями каждого конкретного предприятия и зависит от масштабов и особенностей его деятельности, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, от условий предоставления и привлечения кредитов, от отраслевой специфики и рыночной конъюнктуры.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как излишек, так и недостаток ЧОК.

Превышение ЧОК над оптимальной потребностью свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов.

Недостаток ЧОК свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить свои краткосрочные обязательства и может привести его к банкротству.

• снижение доли текущих финансовых по­требностей в среднедневной выручке

• однонаправленная динамика величины фи­нансово-эксплуатационных потребностей и оборотных активов при условии обеспече­ния платежеспособности;

• сокращение длительности финансового цикла при условии сохранения финансо­вой устойчивости и неснижения объема продаж из-за сокращения предоставляемо­го коммерческого кредита;

• однонаправленная динамика экономиче­ской рентабельности текущих активов и краткосрочных заемных средств;