Эмиссионная политика

Эмиссионная политика фир­мы - политика привлечения дополнительного собственно­го капитала для реализации стратегии развития бизнеса.

Разработка эффективной эмиссионной поли­тики компании предполагает:

1) Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемого выпуска акций

Решение об эмиссии акций принимается

- на основе анализа фондового рынка (спрос, предложение акций, динамика уровня цен и их котировки, объемы продаж акций новых эмиссий) с целью определения уровня чувствительности реагирования рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов акций,

- на основе оценки потенциальной инвестиционной привлекательности своих акций в сравнении с обращающимися акциями других компаний (оценка конкурентоспособности продукции, оценка показателей финансового состояния в сравнении с отраслевыми данными и т.д.)

2) Обоснование целесообразности дополнительной эмиссии ак­ций.

Т.к. это дорогой источник цели д.б. достаточно весомыми с позиций стратегического развития предприятия. Например

- инвестирование, связанной с диверсификацией производственной деятельности,

-улучшение структуры капитала для обеспечения финансовой устойчивости, повышение ЭФЛ,

- слияние, поглощение других предприятий и т.д.

3) Определение объема эмиссии - исходя из потребности в уве­личении собственного капитала.

4) Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций.

Номинал – с учетом основных категорий предстоящих покупателей (большой – для институциональные инвесторы, наименьший – население).

При выборе вида определяется целесообразность выпуска привилегированных акций, и устанавливается соотношение между обыкновенными и привилегированными акциями (по законодательству доля привилегированных акций не может превышать 10% объема эмиссии).

5) Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала

Расчетная стоимость сопоставляется со средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем ставки процента на рынке капитала. Только после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии.

6. Определение эффективных форм андеррайтинга.

Если не предусмотрена продажа акций непосредственно инвестором по подписке, то для того чтобы быстро и эффективно определить состав андеррайтеров необходимо согласовать с ними степень участия в размещении эмиссии, цены начальной котировки, размер комиссионного вознаграждения (спрэда) и др.

Показатели эффективности дивидендной политики

- полное размещение запланированного объе­ма эмиссии акций при условии реализации всех возможностей увеличения финансово­го потенциала за счет внутренних источни­ков и более дешевых внешних источников; - получение эмиссионного дохода. Эмиссионный доход - это доход, полученный от разницы между рыночной и номинальной стоимостью ценных бумаг при их размещении.

Амортизационная политика

Амортизационнfz политика предприятия – это составная часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении ими с целью реинвестирования в производство.

Содержание амортизационной 'политики заключается в управлении интенсивностью инвестирования средств в осуще­ствление простого воспроизводства амортизируемых активов с целью недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов и сохранения за счет этого достигну­того уровня эффективности производства.

Цель амортизационной политики – максимальное использование возможностей по сокращению налогооблагаемой прибыли за счет амортизационных отчислений.

Разработка амортизационной политики предполагает:

1. выбор срока полезного использования объектов;

Срок полезного использования объекта основных средств определяется организацией при принятии объекта к бухгалтерскому учету.

2. выбор метода начисления износа (влияет на издержки в конкретном периоде);

Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов основных средств ведется в течение всего срока их полезного использования.

Выбор одного или нескольких способов начисления амортизационных отчислений является важным элементом в учетной и амортизационной политике предприятия.

Методы начисления амортизации Линейный (традиционный)	Годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта
Способ уменьшаемого остатка	Годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта и коэффициента ускорения, установленного в соответствии с законодательством Российской Федерации
Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования	Годовая сумма амортизационных отчислений определяется  исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и соотношения, в числителе которого число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока полезного использования объекта. В течение отчетного года амортизационные отчисления по объектам основных средств начисляются ежемесячно независимо от применяемого способа начисления в размере 1/12 годовой суммы.
Способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ)	При этом способе величина ежегодных амортизационных отчислений зависит от количества выпускаемой продукции в соответствующем периоде. В результате амортизационные отчисления изменяются в строгом соответствии с изменением объема производства и поэтому переходят из разряда постоянных издержек к разряду переменных.Начисление амортизационных отчислений ведется исходя их натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств.

Амортизационная политика может повлиять на:

- изменение налоговых выплат, в том числе по учетным пе­риодам;

- увеличение объема накопленных за счет внутренних источ­ников собственных финансовых ресурсов по учетным пе­риодам;

- регулирование по периодам входящего денежного потока;

- регулирование издержек, приходящихся на единицу про­дукции — особенно для фондоемких производств;

- увеличение капитализации фирмы.