Теоретический раздел

Базовые учебники

Бригхем Ю. Эрхард М . Финансовый менеджмент. 10-е изд. – СПб.: Питер, 2009 – 960 с.:ил (Электронное приложение)

Финансовый менеджмент: Учеб.пособие / Д.А. Панков, Л.В.Пашковская, О. В Дражина и др..; Под ред. Д.А. Панкова - Ми.: БГЭУ, 2005. – 363с. (Электронное приложение)

Конспект лекций

ЛЕКЦИЯ 1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

План лекции

1. Понятие финансового менеджмента, его принципы, цели и задачи

2. Функции финансового менеджмента

3. Содержание основных базовых концепций дисциплины

4. Информационная система финансового менеджмента

5. Инструменты финансового менеджмента

1 Понятие финансового менеджмента, его принципы, цели и задачи

Категория «финансовый менеджмент» относится к деятельности основного субъекта экономических отношений - предприятия (фирмы, компании). Поэтому очень важно представлять место финансов в работе предприятия и управлении им.

К основным признакам, характеризующим предприятие как субъект экономических отношений можно отнести:

- экономическую функцию - комбинирование факторов производства;

- экономический статус – положение предприятия в экономической системе, определяемое существующей социально-экономической моделью и в значительной степени определяющие его интересы и мотивы деятельности (например, командная или рыночная экономика, национальные особенности);

- способ получения доходов - арбитражный (спекулятивный, обмен) и маркетинговый (создание товара);

- форму собственности - государственные и частные, национальные и с иностранными инвестициями.

- правовую форма - единоличное владение, партнерство, корпорация;

- цели деятельности - максимизация прибыли, оптимизация структуры капитала, рост стоимости и другим, причем эти цели тесно взаимосвязаны и приобретают большее или меньшее в зависимости от указанных выше признаков предприятия и условий его деятельности.

В целом эволюция теоретических представлений о целях фирмы состоит в переходе от концепции максимизации прибыли к концепции максимизации удовлетворения интересов собственников. (Например, концепция Г.А Саймона в работе «теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении» - 1959 г.).

Другими важными для понимания деятельности предприятия признаками являются их деление на производственные и торговые, отраслевая принадлежность, объем капитала, методы управления.

Финансы предприятия являются частью финансовой системы и как часть финансов они имеют общие и специфические для предприятия свойства. Существуют различные определения финансов. Наиболее близкое к действительности определение финансов как подсистемы экономических отношений, основанных на взаимных требованиях и обязательствах субъектов, связанных с поступлением и расходованием необходимых им денежных средств в течение определенного периода времени в условиях неопределенности.

По отношению к финансам предприятия приведенное определение можно конкретизировать следующим образом. Финансы предприятий - подсистема экономических отношений предприятия, основанная на его финансовых отношениях с другими субъектами и управлении собственными финансовыми ресурсами.

Финансы предприятия, как и финансы в целом, основаны на его требованиях и обязательствах, связанных с поступлением и расходованием необходимых им денежных средств в течение определенного периода времени в условиях неопределенности.

Значение финансов для предприятия определяется тем, что оно субъектом экономических отношений, постоянно и в значительном объеме использующим внешние источники финансирования, взаимодействуют с большим числом контрагентов, действует в условиях неопределенности и риска, размещает свои временно свободные финансовые ресурсы.

Финансы предприятия включают:

- отношения между предприятием и его собственниками по поводу формирования капитала предприятия и его расширения, использования собственного капитала, распределения прибыли, выплаты дивидендов;

- отношения между предприятием и поставщиками в части форм, способов, сроков и условий расчетов, включая финансовые аспекты выполнения обязательств;

- отношения предприятия с финансовыми институтами по поводу привлечения и размещения свободных финансовых ресурсов, включая получение кредитов, продажу и покупку валюты, получения гарантий, уступок требования, а также расчетно-кассового обслуживания;

- отношений предприятия по поводу его собственных финансовых вложений в уставные фонды других предприятий и организаций и в ценные бумаги, а также отношений с материнскими и дочерними предприятиями в связи с перераспределением фондов и финансированием инвестиций;

- отношения с работниками по поводу систем и форм оплаты труда, социального и пенсионного обеспечения, форм и способов участия в капитале, выплаты подоходного налога;

- отношения с государством по поводу выплаты налогов, таможенных пошлин, сборов, выплаты штрафов и санкций;

- отношения с государством в области амортизационной политики;

- отношения с государством при получении субсидий, налоговых льгот, целевого финансирования из бюджета, внебюджетных и отраслевых фондов;

- отношения со страховыми организациями по поводу защиту от имущественных и других видов рисков.

Кроме указанных, относящихся к нормальной деятельности, финансовые отношения возникают при несостоятельности и банкротстве, при преобразовании предприятия. Это специфичные и достаточно сложные отношения, при которых взаимоотношения возникают со всеми контрагентами предприятия, и которые требуют специального регулирования.

Состав функций финансов предприятия в целом аналогичен функциям финансов. Это воспроизводственная, распределительная, защитная и контрольная функции, а также функции перемещения финансовых ресурсов, обеспечения расчетов, информационного обеспечения, управления рисками и разрешения конфликтов между участниками экономических отношений.

На уровне предприятия эти функции конкретизируются и модифицируются,

во-первых, в соответствии с целями его деятельности как коммерческой организации;

во-вторых, в зависимости от места предприятия в финансовой системе.

Воспроизводственная функция финансов предприятия состоит в получении и использовании ресурсов, необходимых для создания и развития предприятия. С точки зрения собственников эта функция является самой важной сточки зрения цели деятельности предприятия.

Распределительная функция состоит в разграничении финансовых ресурсов между текущим производством и инвестициями, а также отдельными направлениями инвестирования средств, распределении прибыли между фондами предприятия, регулировании структуры заемных средств. Фактически эта функция является частью любого финансового решения.

Защитная функция заключается в обеспечении стабильности и устойчивости работы предприятия в той части, которая связана с финансами. Она реализуется множеством способов - в процессе прогнозирования и планирования развития, созданием финансовых резервов, строгим контролем за движением денежных средств, платежеспособностью и ликвидностью, поддержанием финансовой дисциплины, выбором надежных партнеров, и, разумеется, страхованием рисков.

Функция управления рисками проявляется в оценке вариантов действий предприятия, характеризующихся различных степеней риска, например, при выходе на новый рынок, выпуске нового продукта, внедрении новой технологии и методов организации т.д., а также при существенном или резком изменении условий деятельности.

Функция информационного обеспечения состоит в использовании финансовой информации о деятельности предприятия, его контрагентов, рынка и отрасли, общей экономической конъюнктуры в процессе управления предприятием.

Функция разрешения конфликтов (согласования интересов) касается регулирования отношений между собственниками и высшим менеджментом, внутри системы управления, между менеджментом и персоналом. (см. Боди-Мертон)

Функция перемещения ресурсов важна для предприятия в связи с задачами привлечения ресурсов для текущей и инвестиционной деятельности и размещения временно свободных финансовых ресурсов.

Функция обеспечения расчетов состоит в организации расчетно-кассового обслуживания, выборе наиболее эффективных способов и форм расчетов.

Контрольная функция выполняет роли оценки финансового и экономического состояния предприятия, поддержания финансовой дисциплины.

Рассмотрение содержания и функций финансов предприятия позволяет определить понятие финансового менеджмента. Финансовый менеджмент - это управление финансами предприятия в соответствии с целей и задач его функционирования и развития.

Финансовый менеджмент представляет собой пересечение процессов управления и финансов предприятия или использование закономерностей управления в области финансов предприятия. Доминирующим здесь является управление, закономерности которого носят более общий и универсальный характер.

Содержание финансового менеджмента включает принципы, механизмы управления финансами, организационные структуры и инфраструктуру, которые в целом обеспечивают реализацию его функций.