- •Институт парламентаризма и предпринимательства
- •1 Введение
- •Теоретический раздел
- •1 Понятие финансового менеджмента, его принципы, цели и задачи
- •2 Функции финансового менеджмента
- •3 Содержание основных базовых концепций дисциплины
- •4 Информационная система финансового менеджмента
- •5 Инструменты финансового менеджмента
- •Лекция 2 принципы и методы финансового менеджмента
- •1 Принципы финансового менеджмента
- •2 Финансовый анализ
- •3 Оценка и регулирование рентабельности
- •4 Оценка финансовых рисков
- •1. Финансовые потоки и их свойства
- •2. Потоки собственных и привлеченных средств
- •3. Потоки заемных средств
- •4. Налоги и госрегулирование финансовых потоков предприятия
- •1 Основы управления активами предприятия
- •Понятие чистого оборотного капитала и текущих финансовых потребностей
- •1 Характеристика капитала предприятия
- •2 Цена капитала
- •3 Сущность финансового левериджа. Оптимизация структуры капитала
- •4 Управление собственным капиталом
- •5 Управление заемным капиталом
- •1. Сущность, виды и значение инвестиций
- •2 Необходимость учета инвестиционного метода
- •3 Предварительные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •4 Последующие методы определения эффективности инвестиционных проектов
- •1 Управление доходами
- •2 Управление расходами
- •3 Управление прибылью
- •1 Назначение бюджета предприятия
- •2 Сущность финансового планирования
- •3 Денежный поток как элемент планирования
- •4 Показатели и методы финансового планирования
- •5 Контроль и регулирование финансовых планов
- •1 Кризис предприятия и его характеристика
- •2 Особенности банкротства предприятия
- •3 Диагностика банкротства
- •4 Процедура банкротства
- •Практический раздел
- •7 Финансовый менеджмент - это:
- •8 К областям управления финансами предприятия относятся
- •9 Концепция денежного потока является основой для оценки
- •Раздел контроля знаний
- •8 Финансовый менеджмент - это:
- •9 Концепция денежного потока является основой для оценки
- •99 Принципы формирования активов предприятия включают
- •100 При управлении денежным средствами компании используются
- •113 Наиболее высокие инвестиционные риски присущи
- •114 Факторами негативных последствий инвестиционной деятельности могут выступать
- •115 Косвенное регулирование инвестиционной деятельности, в частности, включает
- •Вспомогательный раздел
- •Финансовый менеджмент Учебная программа учреждения высшего образования
- •I. Пояснительная записка
- •1.2. Место учебной дисциплины в системе подготовки магистра, связи с другими учебными дисциплинами
- •1.3. Требования к освоению учебной дисциплины в соответствии с образовательным стандартом
- •1.4.Общее количество и количество аудиторных часов, отводимое на изучение учебной дисциплины в соответствии с учебным планом Института парламентаризма и предпринимательства по специальности
- •1.5. Распределение аудиторного времени по видам занятий, курсам и семестрам Очная форма обучения
- •Заочная форма обучения
- •II. Содержание учебного материала
- •Тема 1 Место финансового менеджмента в корпоративном управлении
- •Тема 2 Принципы и методы финансового менеджмента
- •Тема 3 Управление финансовыми потоками организации
- •Тема 4 Леверидж и риски финансовых операций
- •Тема 5 Стоимость капитала
- •Тема 6 Управление оборотным капиталом
- •Тема 7 Инвестиционная деятельность
- •Тема 8 Управление доходами и расходами
- •Тема 9 Финансовое планирование
- •Тема 10 Управление платежеспособностью
- •Тема 11 Диагностика и процедура банкротства
- •III. Учебно-методическая карта учебной дисциплины «Финансовый менеджмент»
- •3.1. Очная форма обучения
- •III. Учебно-методическая карта учебной дисциплины «Финансовый менеджмент»
- •3.1. Заочная форма обучения
- •IV. Информационно-методическая часть
- •4.1. Основные источники
- •4.2. Дополнительные источники
- •4.3. Перечень учебно-методических и наглядных пособий.
- •4.4. Организация самостоятельной работы магистрантов
- •Перечни заданий и контрольных мероприятий управляемой самостоятельной работы
- •4.5. Перечень используемых средств диагностики результатов образовательной деятельности:
- •Критерии оценки знаний и компетенций магистрантов
- •10 Баллов - десять:
- •9 Баллов - девять:
- •8 Баллов - восемь:
- •7 Баллов - семь:
- •6 Баллов - шесть:
- •5 Баллов - пять:
- •2 Балла - два, не зачтено:
- •1 Балл - один, не зачтено:
3 Предварительные методы оценки эффективности инвестиционных проектов
В самом общем виде эффективность инвестиций, как и эффективность любых других видов деятельности, определяется отношением ожидаемой выгоды к объему затраченных средств. В инвестиционном анализе ожидаемые доходы от инвестиций сравниваются с инвестированным в проект капиталом. При этом все расходы и доходы по каждому году реализации проекта выражаются как разность притока (доходы от проекта) и оттоков (инвестиционные расходы). В результате получается ряд значений, которые определяют чистым потоком наличности инвестиционного проекта. На основании чистого потока наличности рассчитываются различные показатели эффективности инвестиций.
Учитывая изменение стоимости денег во времени, чтобы сравнивать значения чистого потока наличности в различные годы реализации проекта в инвестиционном анализе используется методика дисконтирования, то есть приведения будущих оттоков и поступлений средств к настоящему моменту времени. Полученные при дисконтировании стоимость будущих потоков наличности называется текущей стоимостью (present value - PV).
Дисконтирование V потока за период t осуществляется по формуле:
PVt=Vt/(1+r)t
где r ставка дисконта.
Величина 1/(1+r) называется коэффициентом дисконтирования. Этот коэффициент рассчитывается исходя из стоимости капитала, привлекаемого для финансирования инвестиционного проекта.
Отметим, что чистый поток наличности может приводиться не только к моменту начала реализации проекта, но к любому другому моменту времени, например, к моменту окончания проекта.
Все методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разделить на предварительные и последующие. Предварительные методы используются на начальной стадии разработки проекта. К ним относятся методы срока окупаемости, учетной нормы прибыли, чистой текущей стоимости, индекса рентабельности (доходности), внутренняя норма доходности. Их особенность в использовании ограниченной и предварительной информации, прежде всего это касается условий финансирования и структуры затрат.
Различают простой срок и динамический окупаемости. Простой срок окупаемости проекта - это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопленное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопленному дисконтированному чистому потоку наличности, что позволяет учитывать стоимость капитала.
Метод учетной нормы прибыли (ARR –accounting rate of return) - состоит в сравнении среднегодовой нормы прибыли по проекту со средней величиной инвестиций (начальная минус остаточная стоимость инвестиций, деленная на 2). Полученный показатель также называют коэффициентом эффективности инвестиций.
Чистая текущая стоимость NPV (вариант: чистый дисконтированный доход - ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием разницы между годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:
NPV =∑V i /(1+r) i
Показатель ЧТС характеризует абсолютную величину чистого дохода, приведенную к началу реализации проекта, и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный.
Внутренняя норма доходности (irr) - интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (NPV = 0).
NPV=∑V i/1+irr) i = 0
При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует "запас прочности" проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования.
Индекс рентабельности (доходности) определяется как отношение суммы дисконтированной стоимости инвестиционных затрат и чистых притоков наличности по проекту к стоимости инвестиционных затрат. Инвестиционные проекты эффективны при значении этого показателя более единицы.