4 Управление собственным капиталом

Собственный капитал предприятия состоит из уставного, резервного и специальных фондов (амортизационный, развития, ремонтный и другие), нераспределенной прибыли и прочих форм (оплата аренды, расчеты с участниками).

Основной целью управления собственным капиталом является оптимизация его объема в соответствии с потребностями развития предприятия в предстоящем периоде. Для этой цели определяются общая потребность в капитале, возможности и условия увеличения собственного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Инструментами управления собственным капиталом выступает амортизационная политика, дивидендная политика, эмиссионная политика.

Общую потребность в собственных финансовых ресурсах, формируемых за счет внутренних и внешних источников, можно определить по формуле:

1. П_сфр = - СК_н + П_п, где

П_сфр — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

П_к — общая потребность в капитале на конец планового периода;

У_ск — планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СК_н — сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

П_п — сумма прибыли, направляемой на потребление в планируемом периоде.

2. Сумма привлекаемых внешних источников для формирования собственных финансовых ресурсов определяется как:

СФР_внеш. = П_сфр – СФР_внутр.

3. Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по формуле:

Ксф = , где

СФР — планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

А — планируемый прирост активов предприятия;

П_п — планируемый объем потребления чистой прибыли.

5 Управление заемным капиталом

Основной целью управления заемным капиталом является оптимизация его объема в соответствии с потребностями развития предприятия в предстоящем периоде.

Для этой цели определяются общая потребность в заимствованиях, кредитования прироста чистого оборотного капитала, финансирования инвестиций во внеоборотные активы, уровня кредиторской задолженности. Далее осуществляется определение состава кредиторов, выбор формы кредитования и условий получения кредита и других форм финансирования (лизинга, коммерческого кредита, облигации).

ЛЕКЦИЯ 6 УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

План лекции

1. Сущность, виды и значение инвестиций

2. Необходимость учета инвестиционного метода

3. Предварительные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

4. Последующие методы определения эффективности инвестиционных проектов

1. Сущность, виды и значение инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова investire – вкладывать. В широком значении этот термин охватывает все вложения в средства и условия человеческой деятельности с целью повышения ее эффективности. Инвестиции означают одно из двух альтернативных направлений использования имеющихся ресурсов - их можно либо потребить в данный момент, либо отказаться от текущего потребления ради достижения потенциально более высокого потребления в будущем. Инвестиции можно определить как вид деятельности экономических субъектов, направленный на сохранение и развитие средств его деятельности.

Согласно Инвестиционному кодексу РБ инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий государства, юридических и физических лиц, направленных на привлечение и вложение всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала для получения прибыли (дохода) и (или) получении иного значимого результата.

Инвестиционная деятельность зависти от ряда групп факторов – уровня экономического развития, социально-экономической модели страны, степени макроэкономической стабильности, экономической политики государства на конкретном этапе развития (прежде всего в области инвестиций, монетарной, налоговой, амортизационной), природных условий, внешнеэкономических условий и других. На уровне страны условия для осуществления инвестиций характеризуют ее инвестиционным климатом.

Инвестиции классифицируются по нескольким признакам:

1. Объект инвестиций - реальные (создание реальных активов) и финансовые (увеличение финансовых активов). На практике реальные инвестиции делятся на валовые и чистые. Для предприятия валовые инвестиции представляют собой все вложения, направляемые на сохранение и расширение активов, в то время как чистые инвестиции относятся только к той части, которая идет на расширение активов.

2. Характер участия инвестора – прямое и косвенное. При прямых инвестициях инвестор непосредственно вкладывает собственные средства в объект инвестирования, что обеспечивает ему собственность и контроль. При косвенных инвестициях участие инвестора состоит в получении выгоды от своих вложений в объект инвестирования.

3. Срок осуществления инвестиций. Реальные инвестиции обычно делятся на краткосрочные (до года), среднесрочные (от года до пяти лет) и долгосрочные (выше 5 лет). Разделение инвестиций более года на средне- и долгосрочные достаточно условно. Если выделение года как границы естественно связано с природным циклом и хозяйственной практикой разделения инвестиций в текущую деятельность и основные фонды, то продолжительность инвестиций в основные средства зависти от отрасли и может варьировать в широких пределах.

4. Степень риска. По этому признаку инвестиции обычно делятся по безрисковые, низко -, средне- и высокорисковые инвестиции. Полное отсутствие риска возможно, например, при выполнении государственных заказов или при вложении средств в государственные ценные бумаги (хотя и в этих случаях имеется риск неплатежа или дефолта). К низкорисковым можно отнести инвестиции, которые делаются в частичные улучшения производства с целью снижения издержек в стабильных отраслях. Основная масса инвестиции сталкиваются со всеми общими рисками, присущими конкретному виду деятельности. При прочих равных условиях уровень риска инвестиций тем выше, чем больше срок, в течение которого они реализуются, чем они крупнее и чем выше неопределенность в получении желаемого результата.

Наряду с указанными выше, выделяются такие признаки классификации инвестиций как тип экономического субъекта и стране-источнику. По субъектам инвестиций их можно разграничить на частные и государственные. По страновому признаку инвестиции делятся на национальные (иногда их называют местными), иностранными и совместными, то есть когда инвесторами являются субъекты двух и более стран. Иногда выделяются такие виды инвестиций как интеллектуальные инвестиции, инвестиции в человеческий капитал, в инфрастуктуру