6. Ефективність дивідендної політики

Висновки щодо ефективності дивідендної політики мож­на зробити на основі аналізу показників прибутковості корпора­тивних прав, від значення яких залежать обидві складові доходів власників. До таких показників можна віднести:

1. Чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію: роз­раховується діленням суми чистого прибутку, який належить власникам простих акцій, на кількість простих акцій.

2. Дивіденди на одну просту акцію: розраховується діленням суми оголошених дивідендів на кількість простих акцій, за якими сплачуються дивіденди.

3. Коефіцієнт цінності акцій: розраховується діленням ринко­вої ціни акції на дивіденд на одну просту акцію.

4. Рентабельність акції: виражений у процентах показник, який є обернено пропорційним до коефіцієнта цінності акцій.

5. Коефіцієнт дивідендних виплат: відношення маси дивіденду до суми чистого прибутку.

6. Відношення ринкового курсу до чистого прибутку на одну акцію: характеризує взаємозв'язок між чистим прибутком підприємства та курсом його акцій і показує, скільки річних прибутків на одну акцію потрібно, щоб окупилися кошти, вкладені в акцію.

7. Відношення ринкового курсу акцій до показника Cash-flow на одну акцію: характеризує взаємозв'язки між ринковим курсом і чистим грошовим потоком підприємства.

Контрольні питання

1. Зміст, значення та основні завдання дивідендної політики

2. Взаємозв’язок дивідендної політики та структури капіталу.

3. Узгодження дивідендної політики з емісійною стратегією підприємства.

4. Оподаткування розподіленого та нерозподіленого прибутку як фактор дивідендної політики.

5. Особливості нарахування дивідендів господарськими товариствами.

6. Фактори, що впливають на формування та реалізацію дивідендної політики суб'єктів господарювання.

7. Форми реалізації дивідендної політики підприємства

8. Характеристика основних теорій дивідендної політики

9. Методи нарахування дивідендів

Тема 6. Фінансування підприємств за рахунок позичкового капіталу

План

1. Позичковий капітал підприємства, його ознаки та складові

2. Фінансові кредити

3. Комерційні кредити

4. Сутність та види облігацій підприємства

5. Факторинг

Основні терміни

Позичковий капітал, кредитор, банківський кредит, кредитне забезпечення, комерційний кредит, кредиторська заборгованість, облігація, факторинг.

1. Позичковий капітал підприємства, його ознаки та складові

У балансі позичковий капітал підприємства відобража­ється у складі зобов'язань за умови, що оцінка цих зобов'язань може бути достовірно визначена та існує ймовірність зменшення економічних вигід у майбутньому внаслідок їх погашення.

Най­важливіші параметри позичкового капіталу підприємства наве­дені в табл. 6.1.

Таблиця 6.1 – Характеристика позичкового капіталу підприємства

Параметри	Класифікація
Строковість	короткостроковий позичковий капітал (до 12 місяців) довгостроковий позичковий капітал (понад рік)
Капіталодавець	банки та інші фінансово-кредитні інститути; постачальники та клієнти; власники; персонал; держава
Умови одержання	згідно з кредитним чи іншим договором; за відсутності договору
Цілі використання	здійснення інвестицій; поповнення оборотних активів
Форми залучення	грошові кошти: — національна валюта; — іноземна валюта; товарна форма
Забезпечення	забезпечені заставою (майном, майновими правами, цінними паперами); гарантовані (банками, фінансами чи майном третьої особи); з іншим забезпеченням (поручительство, свідоцтво страхової організації); незабезпечені
Плата за користу­вання капіталом	виплата процентів: — фіксована процентна ставка; — плаваюча процентна ставка; без процентів
Порядок погашення	одноразовий платіж; багаторазові платежі; з регресією платежів; у заздалегідь визначений термін чи без такого

Залежно від строків виконання зобов'язань вітчизняними ста­ндартами бухалтерського обліку позичковий капітал поділяється на довгостроковий і поточний.

Довгострокові зобов'язання і відповідно довгостроковий по­зичковий капітал підприємства можна класифікувати за такими видами:

– позички банків та інші позички, термін погашення яких пе­ревищує 12 календарних місяців;

– довгострокові зобов'язання за емітованими облігаціями;

– відстрочені податкові зобов'язання;

– довгострокові векселі видані;

– довгострокові зобов'язання з фінансової оренди та оренди цілісних майнових комплексів;

– інші довгострокові зобов'язання.

Поточний позичковий капітал може формуватися за рахунок таких видів зобов'язань:

– короткострокові кредити банків;

– поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями;

– векселі видані;

– кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги;

– поточні зобов'язання за розрахунками з одержаних авансів;

– поточні зобов'язання за розрахунками з бюджетом;

– поточні зобов'язання за розрахунками зі страхування;

– поточні зобов'язання за розрахунками з оплати праці;

– поточні зобов'язання за розрахунками з учасниками;

– поточні зобов'язання із внутрішніх розрахунків;

– інші поточні зобов'язання .

До складу позичкового капіталу належать також зобов'я­зання, які відображаються за розділом «Доходи майбутніх періодів».