Заключение

Оценка стоимости компании играет большую роль в упралении компанией. В подавляющем большинстве случаев оценка стоимости компании сводится к оценке ее денежных потоков.

Как было рассмотрено выше при оценке стоимости компании используется три подхода: доходный, сравнительный и затратный. Наиболее часто для оценки стоимости компании используется метод дисконтирования денежных потоков, оценка стоимости через оценку будущих денежных потоков. Остальные методы представляют из себя сильно упрощенную модификацию того же метода DCF.

Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса – это совокупность методов, основанных на сравнении оцениваемой компании с предприятиями-аналогами, о финансовых условиях продажи которых имеется информация. Сравнительный подход предполагает, что компании с одинаковой чистой прибылью (продажами, денежным потоком) должны иметь одинаковую стоимость. Однако данное утверждение верно лишь в частном случае, когда соблюдается множество других условий (равенство инвестиций, выплат по обслуживанию долга и т.п.).

При определении стоимости компании затратным методом, стоимость предприятия рассматривается с позиций понесенных издержек и методологически его обоснование определяется принципом замещения. Затратный подход чаще для предприятий со значительным объемом активов, стоимость которых не превышает затрат замещение (восстановление).

В работе было рассмотрено практическое применение одной из рассматриваемых методик для определения стоимости компании на примере ОАО «Пивоваренная компания «Балтика». Сделаны выводы в отношении стоимости капитала компании, ее сравнение с рыночной ценой.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный Закон от 12.12.1993 «Конституция Российской Федерации».

2. Федеральный закон № 146-ФЗ от 31 июля 1998 г. «Налоговый кодекс Российской Федерации: часть первая».

3. Федеральный закон № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г «О рынке ценных бумаг».

4. Федеральный закон № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 «Об акционерных обществах».

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2002.

6. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М, 2003.-240с.

7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – М.: Эльга, Ника центр, 2004.

8. Бланк И.А. Управление прибылью. – М.: Эльга, Ника центр, 1998.

9. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. –М.: ИД ФКБ –ПРЕСС, 2000.

10. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия Финансового менеджмента: Сокр.пер.с англ/Ред.кол.: А.М.Емельянов, В.В. Воронов, В.И.Кумлин и др. – 5-е изд. – М: РАГС; ОАО «Изд-во «Экономика», 1998. -823с.

11. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятий: Учебное пособие д/вузов.- М.: Юнити-Дана, 2004. – 351с.

12. Ковалев В.В Введение в финансовый менеджмент.-М.: Финансы и Статистика,1999.-768с.: илл.

13. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент/учебное пособие.-М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998.-304с.

14. Овсейчук М.Ф. Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. –М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2000. –152 с.

15. Основы финансового менеджмента. Джеймс К. Ван Хорн,Вахович, мл. Джон, М., 11-е издание.: Пер. с англ. - М.:Издательский дом «Вильямс», 2001, 992с.:ил.

16. Ткачук М.Н., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента. Минск: Интерпресс – сервис, 2002.

17. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002.

18. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Под.ред.проф. Е.И.Шохина. – М.:ИД ФБК-ПРЕСС,2002.-408с.

19. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под.ред. Е.С.Стояновой. – 5-е издание, перераб.и доп. - М.:Изд-во «Перспектива»,2000.-656с.

20. Финансовый менеджмент: Учебник/ Н.Ф.Самсонов, Н.П.Баранников, А.А. Володин и др.,под.ред.проф. Н.Ф.Самсонова. – М.: Изд-во Финансы, Юнити, 1999.-495с.

21. А. Афанасьев. Управление компанией на основе модели факторов стоимости. // Финансовый директор, 2004, № 10, с.16-36

22. Е. Маленко, Е. Речицкая. Ошибки при оценке стоимости компаний // Финансовый директор, 2004, № 10, с.36-48

23. В.М. Саркарова. Заполнение новой формы декларации по НДФЛ за 2005 год. // Российский налоговый курьер, 2006, № 8, с.20-26

24. http://www.akm.ru

25. http://www.fd.ru/

26. http://www.cnfp.ru/

27. http://www.cfin.ru

28. http://www.micex.ru

29. http://www.rts.ru

30. http://www.quote.ru

31. http://www.baltika.ru/

1В России сейчас подобных агентств нет. В США расчетом отраслевых мультипликаторов наряду с коммерческими агентствами занимается Федеральная налоговая служба