Метод сравнительной эффективности приведенных затрат

Данный метод ориентирован на критерий минимизации приведенных затрат. Наиболее целесообразно применение метода при реализации инвестиционных проектов, направленных на совершенствование организации рабочих мест, системы управления, используемых технологий производства продукции и оказания услуг и т.д. Ограничениями применения метода является идентичность временных периодов осуществления инвестиций, а также производство одного вида продукции. Решение подобной задачи можно осуществляться на основе линейного программирования.

К динамическим методам оценки инвестиционных проектов относятся:

• Метод расчета чистого приведенного эффекта (NPV);

• Индекс рентабельности инвестиций (IR);

• Дисконтированный срок окупаемости (DPP);

• Внутренняя норма прибыли (IRR);

• Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR).

Метод расчета чистого приведенного эффекта

Чистый дисконтированный доход – показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году срока жизни инвестиционного проекта. Метод основан на определении чистой текущей стоимости, на которую может увеличиться стоимость предприятия в результате реализации инвестиционного проекта:

Критерием эффективности инвестиционного проекта является выполнение условия NPV>0.

К числу преимуществ данного метода можно отнести:

• учет временной ценности денег;

• обладает свойством аддитивности;

• позволяет наглядно определить рост стоимости собственников капитала.

Недостатки метода:

• не дает представление об уровне рентабельности и запасе финансовой прочности;

• результат зависит от выбора ставки дисконтирования.

Метод рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности (доходности) характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства, определяемый как отношение дисконтированных притоков к дисконтированным оттокам.

где NPV — чистые приведенные денежные потоки проекта;  I — первоначальные затраты.

Критерием принятия инвестиционного решения является отношение:

PI>1 – проект следует принять;

PI=1 – проект окупает инвестиции, но не приносить прибыли;

PI<1 – проект следует отклонить.

Метод дисконтированного срока окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости равен продолжительности наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным. По своей сути аналогичен простому сроку окупаемости за исключением того, что при расчетах используются дисконтированные (приведенные) затраты и результаты.

На практике чаще всего этот показатель описывается не целочисленной величиной

DPP=количество целых лет + дробная часть, (31)

Количество целых лет определяется по нарастающему итогу положительных денежных потоков, так что накопленная величина за такое количество лет еще не превышает накопленное значение инвестиций, но в течение следующего года будет равна или превышать их.

Дробная часть определяется следующим образом:

где – первоначальные инвестиции;

– величина дисконтированных денежных потоков нарастающим итогом, предшествующая

– первая величина денежного потока (нарастающим итогом) превышающая первоначальные инвестиции.