Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов подразделяют на две группы:

• статические;

• динамические.

В состав статических или простых методов оценки входят:

• Методы абсолютной эффективности инвестиций:

• срок окупаемости инвестиций (PP);

• бухгалтерская рентабельность инвестиций (ROI).

• Методы сравнительной эффективности инвестиций:

• метод накопленного эффекта;

• метод приведенных затрат;

• метод сравнения прибыли.

Метод определения срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций – период времени, который требуется для возмещения вложенной денежной суммы, или период времени, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию инвестиционных проектов.

К достоинствам данного метода можно отнести:

• простоту применения;

• в расчет принимается экономически оправданный срок использования инвестиционного проекта;

• является приблизительным методом риска.

Однако, метод имеет и ряд недостатков:

• не учитывает фактор времени;

• субъективен при определении экономически оправданного сроку окупаемости проекта

• игнорирует возможность реинвестирования;

• игнорируются денежные потоки после наступления срока окупаемости проекта;

• не обладает свойством аддитивности.

Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций

Показатель сравнивает доходность проекта и вложенный капитал, для этого среднегодовая прибыль за весь срок действия инвестиционного проекта сопоставляется со средней величиной инвестиций (за вычетом ликвидационной стоимости):

где RV – ликвидационная стоимость проекта.

К достоинствам метода можно отнести:

• простоту расчетов;

• отсутствие необходимости вести другие виды учета кроме бухгалтерского.

Недостатки метода:

• не учитывает розничную стоимость прибыли в зависимости от времени их получения;

• в случае одинаковости норм прибыли невозможно осуществить выбор проектов.

Метод накопленного эффекта

Суть метода заключается в расчете накопленного эффекта за расчетный период. Последовательность расчета эффекта следующая:

1. Расчет денежного потока от оперативной деятельности по годам использования инвестиционного проекта.

2. Расчет сальдо инвестиционной деятельности по проекту.

3. Расчет сальдо финансовой деятельности по проекту.

4. Расчет чистых денежных потоков от всех видов деятельности.

5. Принимается управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Преимуществами метода являются:

• оценка общих сумм прихода и расхода денежных средств;

• идентификация статей, формирующих наибольший приток (отток) денежных средств.

К недостаткам можно отнести:

• относительно небольшой срок использования инвестиционного проекта;

• ограниченный масштаб изменений производственного потенциала проекта.

Метод сравнения прибыли

Данный метод целесообразен к применению в случае, когда сравниваемые инвестиционные проекты отличаются не только суммами затрат, но и размерами прибыли. Сравнение осуществляется по общей массе накопленной прибыли за весь период проекта, при этом реальные инвестиции должны полностью самортизироваться за весь рассматриваемый срок. Таким образом, наиболее вероятная сфера применения метода – реализация инвестиционных проектов, направленная на приобретение или замену активной части основных фондов.