- •А.А. Белогребень, н.М. Улицкая учебно-методическое пособие для выполнения курсового проекта по дисциплине «экономическая оценка инвестиций»
- •А.А. Белогребень, н.М. Улицкая учебно-методическое пособие для выполнения курсового проекта по дисциплине «экономическая оценка инвестиций»
- •Раздел 1. Формирование денежных потоков
- •Методы определения ставки дисконтирования на собственный капитал
- •Модель оценки капитальных (долгосрочных) активов (capital assets pricing model — capm)
- •Арбитражная модель ценообразования (Arbitrage Theory - art)
- •Модель дисконтированных дивидендов (модель Гордона)
- •Модель Multibeta
- •Модель Ольсона-Йютннера (Ohlson-Juettner - oj)
- •Метод на основе рыночных мультипликаторов
- •Метод на основе рыночной экстракции
- •Методы приведения денежного потока для всего инвестированного капитала Модель средневзвешенной стоимости капитала (Weighted average cost of capital - wacc)
- •Основные положения экономической эффективности инвестиций
- •Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Метод определения срока окупаемости инвестиций
- •Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций
- •Метод накопленного эффекта
- •Метод сравнения прибыли
- •Метод сравнительной эффективности приведенных затрат
- •Метод расчета чистого приведенного эффекта
- •Метод рентабельности инвестиций
- •Метод дисконтированного срока окупаемости
- •Метод внутренней нормы прибыли
- •Метод модифицированной внутренней нормы прибыли
- •Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •Оценка инвестиционного проекта на основе реальных опционов
- •Финансовый профиль инвестиционного проекта
- •Раздел 1. Формирование денежных потоков
- •Раздел 2. Расчет ставки дисконтирования
- •Раздел 3. Расчет показателей экономической эффективности инвестиций
- •Раздел 4. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •Раздел 5. Применение метода реальных опционов при оценке эффективности инвестиционного проекта
- •Раздел 6. Построение финансового профиля инвестиционного проекта
- •Приложение 3. Значения функции нормального распределения
- •Приложение 6. График реализации инвестиционного проекта
Приложение 6. График реализации инвестиционного проекта
Вариант |
Экономический срок жизни инвестиций, лет |
Продолжительность этапа строительства, лет |
Продолжительность этапа освоения, лет |
Использование производственной мощности на этапе освоения по годам в % |
Использование полной производственной мощности, лет |
||
в 1 году |
во 2 году |
в 3 году |
|||||
1 |
12 |
1 |
3 |
40 |
60 |
80 |
8 |
2 |
14 |
2 |
2 |
50 |
75 |
- |
10 |
3 |
10 |
1 |
2,5 |
40 |
75 |
90 |
6,5 |
4 |
11 |
2 |
1 |
60 |
- |
- |
8 |
5 |
11 |
2 |
1,5 |
50 |
80 |
- |
7,5 |
6 |
12 |
1 |
2 |
60 |
75 |
- |
9 |
7 |
13 |
1 |
2 |
55 |
75 |
- |
10 |
8 |
12 |
1 |
2 |
60 |
85 |
- |
9 |
9 |
12 |
1,5 |
3 |
50 |
75 |
85 |
7,5 |
10 |
14 |
1,5 |
3 |
45 |
65 |
85 |
9,5 |
11 |
12 |
0,5 |
3 |
50 |
70 |
90 |
8,5 |
12 |
13 |
1 |
3 |
30 |
60 |
80 |
9 |
13 |
12 |
1 |
2 |
50 |
90 |
- |
9 |
14 |
14 |
0,5 |
3 |
35 |
65 |
85 |
10,5 |
15 |
10 |
1,5 |
1,5 |
60 |
80 |
- |
7 |
16 |
11 |
1 |
2 |
40 |
80 |
- |
8 |
17 |
10 |
1 |
0,5 |
75 |
- |
- |
8,5 |
18 |
10 |
1 |
0,5 |
60 |
- |
- |
8,5 |
19 |
12 |
2 |
1,5 |
50 |
85 |
- |
8,5 |
20 |
13 |
1,5 |
2,5 |
45 |
60 |
90 |
9 |
21 |
15 |
2 |
2 |
35 |
65 |
- |
11 |
22 |
10 |
0,5 |
2 |
65 |
86 |
- |
7,5 |
23 |
12 |
0,75 |
3 |
40 |
50 |
80 |
8,25 |
24 |
15 |
1,75 |
3 |
50 |
60 |
95 |
10,25 |
25 |
14 |
1,25 |
2 |
55 |
80 |
- |
10,75 |
26 |
13 |
1 |
1 |
75 |
- |
- |
11 |
27 |
13 |
0,5 |
1,5 |
50 |
70 |
- |
11 |
28 |
14 |
2 |
2,5 |
50 |
70 |
90 |
9,5 |
29 |
11 |
1,75 |
2 |
45 |
90 |
- |
7,25 |
30 |
12 |
1 |
3 |
50 |
70 |
85 |
8 |
Приложение 7. Состав капитальных вложений
Вариант |
Земельный участок, млн. руб. |
Проектно-изыскательные работы и технический надзор, млн. руб. |
Возведение зданий и сооружений, млн. руб. |
Покупка, установка и пуск оборудования и машин, млн. руб. |
Лицензионная технология, млн. руб. |
Оборотный капитал, млн. руб. |
Затраты по подготовке производства, млн. руб. |
ИТОГО: |
1 |
0,7 |
0,2 |
7,0 |
10,0 |
3,4 |
6,4 |
1,1 |
28,8 |
2 |
0,8 |
0,3 |
6,5 |
12,0 |
2,3 |
5,8 |
0,8 |
28,5 |
3 |
0,9 |
0,3 |
7,8 |
11,0 |
1,5 |
4,2 |
2,1 |
27,8 |
4 |
1,1 |
0,1 |
6,9 |
13,4 |
3,1 |
6,0 |
2,3 |
32,9 |
5 |
0,5 |
0,4 |
7,1 |
6,7 |
2,7 |
5,5 |
1,6 |
24,5 |
6 |
0,6 |
0,2 |
5,8 |
8,9 |
4,0 |
5,6 |
2,2 |
27,3 |
7 |
0,7 |
0,3 |
6,4 |
6,7 |
3,5 |
6,6 |
0,9 |
25,1 |
8 |
0,8 |
0,2 |
6,7 |
7,9 |
3,3 |
7,3 |
1,3 |
27,5 |
9 |
0,9 |
0,1 |
5,6 |
9,9 |
2,5 |
4,4 |
1,6 |
25 |
10 |
1,0 |
0,4 |
7,0 |
9,3 |
1,9 |
5,6 |
1,9 |
27,1 |
11 |
1,0 |
0,2 |
6,2 |
8,8 |
1,7 |
5,5 |
2,2 |
25,6 |
12 |
0,8 |
0,3 |
6,8 |
12,1 |
2,0 |
7,0 |
2,7 |
31,7 |
13 |
0,9 |
0,4 |
5,9 |
11,0 |
2,5 |
6,5 |
0,7 |
27,9 |
14 |
0,7 |
0,1 |
6,3 |
3,9 |
2,7 |
6,8 |
0,6 |
21,1 |
15 |
0,6 |
0,2 |
7,8 |
5,4 |
3,3 |
4,9 |
1,5 |
23,7 |
16 |
0,5 |
0,2 |
7,5 |
7,3 |
1,8 |
5,3 |
2,5 |
25,1 |
17 |
0,7 |
0,3 |
6,4 |
6,9 |
1,0 |
5,8 |
2,0 |
23,1 |
18 |
0,8 |
0,2 |
6,6 |
9,0 |
3,2 |
6,1 |
2,4 |
28,3 |
19 |
0,6 |
0,4 |
7,8 |
10,2 |
4,4 |
6,7 |
2,8 |
32,9 |
20 |
0,7 |
0,1 |
7,4 |
12,3 |
4,7 |
7,3 |
2,5 |
35 |
21 |
0,8 |
0,2 |
6,9 |
8,5 |
3,2 |
6,7 |
1,6 |
27,9 |
22 |
1,1 |
0,3 |
6,7 |
6,7 |
3,0 |
7,2 |
1,8 |
26,8 |
23 |
1,2 |
0,4 |
7,1 |
8,9 |
2,7 |
6,6 |
1,9 |
28,8 |
24 |
1,0 |
0,5 |
7,4 |
7,8 |
2,4 |
6,3 |
2,1 |
27,5 |
25 |
0,8 |
0,4 |
7,8 |
7,5 |
1,3 |
5,8 |
2,7 |
26,3 |
26 |
0,5 |
0,3 |
7,4 |
6,0 |
1,5 |
6,4 |
2,7 |
24,8 |
27 |
1,0 |
0,3 |
7,3 |
9,0 |
1,8 |
6,5 |
2,1 |
28 |
28 |
0,9 |
0,3 |
7,3 |
14,7 |
2,6 |
7,3 |
1,0 |
34,1 |
29 |
0,6 |
0,2 |
6,6 |
7,0 |
3,1 |
6,1 |
1,3 |
24,9 |
30 |
0,7 |
0,4 |
6,0 |
6,8 |
3,6 |
6,6 |
1,6 |
25,7 |
Приложение 8. Источники финансирования инвестиционного проекта, млн. руб.
Вариант |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
Собственные средства (обыкновенные акции) |
5,8 |
4,3 |
7,8 |
2,9 |
4,5 |
5,3 |
5,1 |
5,5 |
4 |
5,1 |
5,6 |
6,7 |
7,9 |
3,1 |
3,7 |
Привлеченные средства (привилегированные акции) |
5 |
4,2 |
5 |
5 |
4 |
6 |
6 |
6 |
7 |
4 |
5 |
6 |
5 |
6 |
5 |
Заемные средства: |
|
||||||||||||||
Кредит 1 |
10 |
6 |
12 |
15 |
4 |
10 |
4 |
10 |
7 |
8 |
12 |
9 |
8 |
8 |
9 |
Стоимость ресурсов, % |
17 |
16 |
15 |
17 |
16 |
18 |
19 |
20 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
15 |
20 |
Срок кредитования, год |
10 |
12 |
8 |
10 |
10 |
10 |
10 |
8 |
9 |
12 |
10 |
8 |
10 |
12 |
11 |
Кредит 2 |
6 |
8 |
2 |
6 |
6 |
4 |
5 |
5 |
5 |
8 |
2 |
6 |
5 |
3 |
4 |
Стоимость ресурсов, % |
15 |
12 |
13 |
14 |
12 |
15 |
15 |
15 |
12 |
12 |
15 |
14 |
15 |
12 |
17 |
Срок кредитования, год |
8 |
8 |
6 |
5 |
6 |
7 |
8 |
6 |
5 |
8 |
7 |
4 |
6 |
7 |
8 |
Кредит 3 |
2 |
6 |
1 |
4 |
6 |
2 |
5 |
1 |
2 |
2 |
1 |
4 |
2 |
1 |
2 |
Стоимость ресурсов, % |
13 |
11 |
12 |
12 |
10 |
13 |
14 |
14 |
10 |
10 |
12 |
12 |
13 |
10 |
14 |
Срок кредитования, год |
5 |
5 |
3 |
3 |
2 |
4 |
5 |
2 |
3 |
5 |
4 |
2 |
1 |
2 |
3 |
Вариант |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
Собственные средства (обыкновенные акции) |
5,1 |
3,1 |
5,3 |
6,9 |
5 |
5,9 |
6,8 |
6,8 |
5,5 |
5,3 |
4,8 |
6 |
4,1 |
4,9 |
5,7 |
Привлеченные средства (привилегированные акции) |
6 |
7 |
3 |
6 |
5 |
7 |
4 |
6 |
7 |
6 |
3 |
2 |
8 |
3 |
4 |
Заемные средства: |
|
||||||||||||||
Кредит 1 |
7 |
6 |
12 |
15 |
15 |
8 |
6 |
6 |
12 |
10 |
12 |
10 |
12 |
10 |
7 |
Стоимость ресурсов, % |
14 |
15 |
16 |
18 |
19 |
17 |
16 |
15 |
15 |
14 |
17 |
20 |
18 |
19 |
15 |
Срок кредитования, год |
8 |
9 |
10 |
10 |
8 |
7 |
6 |
5 |
6 |
7 |
8 |
10 |
8 |
9 |
6 |
Кредит 2 |
5 |
4 |
5 |
3 |
7 |
5 |
8 |
6 |
2 |
4 |
4 |
7 |
6 |
5 |
7 |
Стоимость ресурсов, % |
12 |
13 |
12 |
15 |
16 |
15 |
14 |
13 |
12 |
12 |
15 |
17 |
15 |
18 |
13 |
Срок кредитования, год |
6 |
7 |
8 |
8 |
6 |
5 |
6 |
4 |
4 |
5 |
6 |
8 |
6 |
7 |
4 |
Кредит 3 |
2 |
3 |
3 |
2 |
3 |
2 |
2 |
4 |
1 |
1 |
1 |
3 |
4 |
2 |
2 |
Стоимость ресурсов, % |
10 |
12 |
11 |
14 |
13 |
12 |
12 |
10 |
10 |
11 |
13 |
15 |
12 |
16 |
11 |
Срок кредитования, год |
3 |
4 |
5 |
3 |
3 |
2 |
3 |
2 |
2 |
3 |
4 |
5 |
4 |
3 |
2 |
Приложение 9. Вероятности наступления сценариев развития.
Вариант |
Вероятность наступления события, % |
||
Пессимистический сценарий |
Наиболее вероятный |
Оптимистический |
|
1 |
20 |
40 |
40 |
2 |
20 |
30 |
50 |
3 |
20 |
35 |
45 |
4 |
25 |
30 |
45 |
5 |
25 |
35 |
40 |
6 |
25 |
40 |
35 |
7 |
30 |
30 |
40 |
8 |
30 |
35 |
35 |
9 |
30 |
40 |
30 |
10 |
35 |
30 |
35 |
11 |
35 |
35 |
30 |
12 |
35 |
40 |
25 |
13 |
40 |
30 |
30 |
14 |
40 |
35 |
25 |
15 |
40 |
40 |
20 |
16 |
45 |
30 |
25 |
17 |
45 |
35 |
20 |
18 |
45 |
40 |
15 |
19 |
50 |
20 |
30 |
20 |
50 |
30 |
20 |
21 |
50 |
40 |
10 |
22 |
20 |
45 |
35 |
23 |
20 |
50 |
30 |
24 |
25 |
45 |
30 |
25 |
25 |
50 |
25 |
26 |
30 |
45 |
35 |
27 |
30 |
50 |
20 |
28 |
35 |
45 |
20 |
29 |
40 |
45 |
15 |
30 |
40 |
20 |
40 |
Приложение 10. Данные для анализа чувствительности инвестиционного проекта
Вариант |
Показатель экономической эффективности, для которого проводится анализ чувствительности |
Переменные факторы, подлежащие изучению |
Изменение факторов в процентах |
1 |
DPP |
Цена; объем продаж; ставка по кредиту 3 |
+5;-5;+2 |
2 |
NPV |
Объем продаж; постоянные затраты; ставка дисконта |
-10;+8;+5 |
3 |
NPV |
Удельные переменные затраты; ставка по кредиту 2; цена |
+6;+3;+7 |
4 |
IRR |
Удельные переменные затраты; постоянные затраты; ставка дисконта |
+5;+8;+3 |
5 |
DPP |
Цена; объем продаж; ставка по кредиту 2 |
+6;-5;+3 |
6 |
IRR |
Ставка дисконта; ставка по кредиту 1; ликвидационная стоимость здания |
+7;+3;+10 |
7 |
PI |
Объем продаж; постоянные затраты; ликвидационная стоимость оборудования |
-8;+5;+15 |
8 |
IRR |
Цена; ставка дисконта; постоянные затраты |
+6;+5;+8 |
9 |
NPV |
Объем продаж; цена; постоянные затраты |
-7;+7;+5 |
10 |
PI |
Цена; удельные переменные затраты; ставка по кредиту 3 |
+5;+8;+3 |
11 |
IRR |
Объем продаж; ставка по кредиту 1; удельные переменные затраты |
-8;+3;+5 |
12 |
DPP |
Цена; процент выплаты дивидендов, удельные постоянные затраты |
+7;+3;+5 |
13 |
NPV |
Цена; постоянные затраты; ставка дисконта |
+5; +3;+2 |
14 |
NPV |
Объем продаж; постоянные затраты; ставка по кредиту 2 |
-4;-2;-2 |
15 |
PI |
Объем продаж; ставка по кредиту 1; удельные переменные затраты |
-6;-2;+5 |
16 |
NPV |
Цена; объем продаж; ставка дисконта |
+3;-5;-2 |
17 |
DPP |
Цена; процент выплат дивидендов; постоянные затраты |
+8;+7;+6 |
18 |
NPV |
Цена; удельные переменные затраты; ставка по кредиту 3 |
+8;-4;+2 |
19 |
PI |
Объем продаж; ставка по кредиту 2; ликвидационная стоимость здания |
-7;-3;+10 |
20 |
NPV |
Объем продаж; постоянны затраты; удельные переменные затраты |
-9;+5;+3 |
21 |
PI |
Цена; постоянные затраты; ставка по кредиту 3 |
+4;+6;-2 |
22 |
DPP |
Цена; удельные переменные затраты; ставка дисконта |
+3;+4;+2 |
23 |
NPV |
Цена; ставка по кредиту 2; ликвидационная стоимость оборудования |
+2;-3;+8 |
24 |
PI |
Объем продаж; ставка по кредиту 1; удельные переменные затраты |
-9;-2;+6 |
25 |
IRR |
Цена; постоянные затраты; ставка дисконта |
+9;+6;-1 |
26 |
NPV |
Объем продаж; постоянные затраты; ставка по кредиту 1 |
-11;+4;-2 |
27 |
PI |
Цена; процент выплаты дивидендов; ставка дисконта |
+8;+10;-3 |
28 |
PI |
Цена; постоянные затраты; ставка дисконта |
+10;+4;+2 |
29 |
IRR |
Объем продаж; цена; процент выплаты дивидендов |
-10;+5;+5 |
30 |
NPV |
Объем продаж; удельные переменные затраты; ставка по кредиту 1 |
-12;+6;+3 |
Приложение 11. Значение базовых переменных при пессимистическом сценарии развития, % от наиболее вероятного сценария
Вариант |
Цена |
Объем продаж |
Удельные переменные затраты |
1 |
90 |
95 |
110 |
2 |
92 |
90 |
115 |
3 |
95 |
91 |
105 |
4 |
80 |
90 |
104 |
5 |
85 |
94 |
103 |
6 |
90 |
95 |
106 |
7 |
95 |
96 |
110 |
8 |
93 |
98 |
117 |
9 |
90 |
88 |
116 |
10 |
88 |
87 |
114 |
11 |
87 |
86 |
113 |
12 |
86 |
91 |
110 |
13 |
85 |
92 |
105 |
14 |
93 |
90 |
107 |
15 |
94 |
84 |
112 |
16 |
96 |
85 |
111 |
17 |
96 |
89 |
108 |
18 |
95 |
88 |
108 |
19 |
90 |
87 |
110 |
20 |
80 |
89 |
115 |
21 |
81 |
90 |
116 |
22 |
82 |
91 |
108 |
23 |
83 |
95 |
105 |
24 |
85 |
96 |
105 |
25 |
86 |
95 |
110 |
26 |
87 |
93 |
106 |
27 |
88 |
88 |
107 |
28 |
89 |
85 |
110 |
29 |
94 |
84 |
109 |
30 |
95 |
83 |
105 |
Приложение 12. Значение базовых переменных при оптимистическом сценарии развития, % от наиболее вероятного сценария
Вариант |
Цена |
Удельные переменные затраты |
1 |
110 |
90 |
2 |
115 |
92 |
3 |
105 |
95 |
4 |
104 |
80 |
5 |
103 |
85 |
6 |
106 |
90 |
7 |
110 |
95 |
8 |
117 |
93 |
9 |
116 |
90 |
10 |
114 |
88 |
11 |
113 |
87 |
12 |
110 |
86 |
13 |
105 |
85 |
14 |
107 |
93 |
15 |
112 |
94 |
16 |
111 |
96 |
17 |
108 |
96 |
18 |
108 |
95 |
19 |
110 |
90 |
20 |
115 |
80 |
21 |
116 |
81 |
22 |
108 |
82 |
23 |
105 |
83 |
24 |
105 |
85 |
25 |
110 |
86 |
26 |
106 |
87 |
27 |
107 |
88 |
28 |
110 |
89 |
29 |
109 |
94 |
30 |
105 |
95 |
Приложение 13. Данные для расчета амортизационных отчислений и ликвидационной стоимости
Вариант |
Срок полезного использования здания и сооружений |
Ликвидационная стоимость здания и сооружений, в процентах превышающую остаточную стоимость |
Срок полезного использования оборудования |
Ликвидационная стоимость оборудования, в процентах превышающую остаточную стоимость |
1 |
50 |
10 |
15 |
20 |
2 |
60 |
11 |
15 |
21 |
3 |
55 |
12 |
10 |
22 |
4 |
60 |
13 |
10 |
23 |
5 |
50 |
14 |
10 |
24 |
6 |
90 |
15 |
15 |
25 |
7 |
80 |
16 |
15 |
24 |
8 |
75 |
17 |
15 |
23 |
9 |
70 |
18 |
12 |
22 |
10 |
80 |
19 |
15 |
21 |
11 |
75 |
20 |
15 |
20 |
12 |
65 |
21 |
15 |
5 |
13 |
60 |
22 |
15 |
6 |
14 |
50 |
23 |
15 |
7 |
15 |
55 |
24 |
10 |
5 |
16 |
100 |
25 |
10 |
5 |
17 |
120 |
24 |
10 |
5 |
18 |
100 |
23 |
12 |
10 |
19 |
105 |
22 |
12 |
11 |
20 |
100 |
21 |
15 |
12 |
21 |
120 |
20 |
15 |
14 |
22 |
150 |
19 |
12 |
15 |
23 |
50 |
18 |
15 |
16 |
24 |
75 |
17 |
15 |
20 |
25 |
80 |
16 |
15 |
25 |
26 |
85 |
15 |
12 |
30 |
27 |
90 |
14 |
15 |
4 |
28 |
85 |
13 |
12 |
5 |
29 |
80 |
12 |
10 |
12 |
30 |
75 |
11 |
12 |
13 |
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 631 с.
Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 2008. – 1103 с.
Грязнова А.Г. Оценка бизнеса/ А.Г. Грязнова, М.А. Федотова. – М.: Финансы статистика, 2004. – 736 с.
Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран. - М.: Альпина Паблишенз, 2010. – 1323 с.
Инвестиции на автомобильном транспорте: учеб. пособие / В.И. Бережной, Е.В. Бережная, О.А. Алексеева и др. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 288 с.
Инвестиции. Сборник заданий для самостоятельной подготовки: учебное пособие / кол. авторов; под ред. Н.И. Лахметкиной. – М.: КНОРУС, 2009. – 272 с.
Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов и [др.]; под ред. М.В. Чиненова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2010. – 368 с.
Лимитовский М.А.: Основы оценки инвестиционных и финансовых решений, Изд-во ≪ДЕКА≫, 1996. – 184 с.
Максимов В.В. Государственно-частное партнерство в транспортной инфраструктуре: критерии оценки концессионных конкурсов / В.В. Максимов. – М.: Альпина Паблишерз, 2010. – 178 с.
Методика расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации», утвержденная приказом Министерства регионального развития Российской Федерации от 30 октября 2009 г. № 493.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (третья редакция); [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.isa.ru/.
Орлова Е.Р. Оценка инвестиций: учеб. пособие / Е.Р. Орлова. – М.: МАОК, 2005. – 385 с.
Орлова Е.Р. Инвестиции: учеб. пособие/ Е.Р. Орлова. – М.: Омега-Л, 2008. – 237 с.
Оценка недвижимости/ Учебник под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 496 с.
Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник под ред. М.В. Грачевой, А.Б. Секерина. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.
Старик Д. Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов: Учеб. пособие. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 2001. - 131с.
Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений: пер. со шведск. и англ. / Я. Хонко. – М.: Экономика, 1987. – 315 с.
Шарп, У. Инвестиции/ У. Шарп, Г, Александер, Д. Бейли. - М.: Инфра-М, 2003. – 1028 с.
Экономическая оценка инвестиций/ Учебник под ред. М. Римера. – СПб.: Питер, 2009. – 416 с.
Интернет-ресурсы
www.gks.ru – Федеральная служба государственной статистики;
www.fstrf.ru – Федеральная служба по тарифам;
www.imf.org/external/russian/index.htm - Международный валютный фонд;
www.minfin.ru/ru - Министерство финансов Российской Федерации;
www.economy.gov.ru/minec/main - Министерство экономического развития Российской Федерации;
www.ffms.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам;
www.cbr.ru - Банк России;
www.alt-invest.ru – Компания «Альт-Инвест»;
www.iteam.ru - Технологии корпоративного управления;
www.investinginrussia.ru/rus - Инвестиционные проекты регионов России;
www.minregion.ru/invest_phound - Инвестиционный фонд РФ.
1 Externalities of Energy. Methodology Annexes. European Commission, 1998
2 Там же
3 Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов/ А. Дамодаран. - М.: Изд-во Альпина Паблишенз, 2010. – 1323 с.
4 Шарп, У. Инвестиции/ У. Шарп, Г, Александер, Д. Бейли. - М.: Изд-во Инфра-М, 2003. – 1028 с.
5 Валдайцев, В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. – М.: Филинъ, 2005. – 486 с.
6 Смоляк, С.А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска/ С.А. Смоляк. - Аудит и финансовый анализ. №2, 2000. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.auditfin.com/. Шарп, У. Инвестиции/ У. Шарп, Г, Александер, Д. Бейли. - М.: Изд-во Инфра-М, 2003. – 1028 с.
7 Комплект методических материалов по теме «Практика коммерческой оценки и экспертизы инвестиционных проектов в промышленности». ООО «Альт-Инвест», Москва, 2006, С. 71.
8 Rahnamay R., Amirhosseini, Zahra Revised capital assets pricing model: an improved model for forecasting risk and return // Journal of Finance and Accountancy – 2010 - 1-9 p
9 Reza R. A Study on Developing of Asset Pricing Models // Journal of Finance – 10.2011 - №4(4) – 15-21 p.
10 Экономическая оценка инвестиций / Под ред. М. Римера. 3-е изд., перераб. и доп. – СПб.: Питер, 2009. – 416 с.
11 Васильева, Т.А. Риск-менеджмент инноваций. — Сумы: Деловые перспективы, 2005. — 260 с.
12 Грачева, М.В. Риск-менеджмент инвестиционного проекта; под ред. М.В. Грачевой. — М.: Юнити-Дана, 2009. — 544 с.
13 Круковский, А.А. Использование модели реальных опционов для управления инновационными проектами и оценки соответствующих инвестиций: дис. …. канд. эконом. наук: 08.00.13/ Круковский Андрей Алексеевич. – М., 2009
14 За первый шаг расчета определяется исходя из Приложения 5 и Приложения 11. В последующие года с учетом ежегодных темпов прироста (Приложение 5).
15 Соответствует данным Приложения 5 и использованию производственной мощности на этапе освоения проекта (Приложение 6), с учетом Приложения 11.
16 За первый шаг расчета определяются из Приложения 5 и Приложения 11, в последующие года с учетом ежегодных темпов прироста (Приложение 5).
17 За первый шаг расчета определяются из Приложения 5 и Приложения 11, в последующие года с учетом ежегодных темпов прироста (Приложение 5).
18 Определяются линейным методом как сумма отчислений по зданиям и сооружения и оборудованию, исходя из сроков их полезного использования в соответствии с Приложением 7 и Приложением 13.
19 Соответствуют суммарным годовым значениям, рассчитанным по всем трем видам кредита с учетом их условий (табл. 13-15).
20 Сумма п/п 3+п/п4*п/п2+п/п6
21 Произведение п/п1*п/п2
22 Разница п/п8-п/п7
23 Произведение п/п9 на ставку налога на прибыль (20%)
24 Разница п/п9-п/п10
25 Определяется исходя из чистой прибыли и Приложения 5
26 Определяется как сумма погашения основной части долга по всем трем кредитам с учетом их условий (табл. 13-15)
27 Разница п/п11-п/п12-п/п13
28 Сумма п/п14+5
29 Вероятности наступления сценариев определяются из Приложения 9
30 Данные Приложения 8
31 Данные таблицы 16 за вычетом налога на прибыль
32 Значение, полученное по формуле 52
33 Значение, полученное по формуле 22
34 Данные Приложения 8
35 Вероятности наступления сценариев определяются из Приложения 9
36 Данные таблицы 12
37 Определяется как превышение остаточной стоимости зданий и сооружений и оборудования в соответствии с Приложением 13. Остаточная стоимость равняется первоначальной стоимости зданий и сооружений и оборудования за вычетом начисленной за срок инвестиционного проекта амортизации