федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

Тольяттинский государственный университет

Институт финансов, экономики и управления

Кафедра «Финансы и кредит»

КУРС ЛЕКЦИЙ

по дисциплине

ИНВЕСТИЦИИ

г. Тольятти, 2016

УДК 336.7

Рецензент:

К.э.н., доцент ФГБОУ ВПО «Тольяттинский государственный университет»

О. Г. Коваленко

Полтева, Т. В. Инвестиции : Курс лекций / Т. В. Полтева. – Тольятти : ТГУ, 2016. – 54 с.

Курс лекций содержит краткое изложение основного материала, обеспечивающего формирование теоретических знаний студентов по учебной дисциплине «Инвестиции».

Предназначен для студентов высших учебных заведений направлений подготовки бакалавров «Экономика», «Менеджмент», «Управление персоналом», «Торговое дело», «Управление качеством» очной и заочной форм обучения.

©Тольяттинский государственный университет, 2016

Содержание

1 Основы современной теории инвестиций

1.1 Понятие инвестиционного рынка

1.2 Понятие инвестиций и их экономическая сущность. Классификация инвестиций

1.3 Инвестиционный процесс. Участники инвестиционного процесса и типы инвесторов

2 Инвестиционные проекты: сущность и финансирование

2.1 Понятие и классификация инвестиционных проектов. Фазы развития инвестиционного проекта

2.2 Денежный поток инвестиционного проекта и его составляющие

2.3 Источники и методы финансирования инвестиционных проектов

3 Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

3.1 Классификация методов экономической оценки инвестиций

3.2 Статические методы оценки эффективности инвестиций

3.3 Стоимость денег во времени. Дисконтирование

3.4 Динамические методы оценки эффективности инвестиций

3.5 Способы учета инфляции при экономической оценке инвестиций. Формула Фишера.

4 Формирование и оценка портфеля реальных инвестиций

4.1 Понятие портфеля реальных инвестиций

4.2 Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля

4.3 Оперативное управление портфелем

5 Управление рисками инвестиционных проектов

5.1 Проектные риски: понятие, виды, принципы оценки

5.2 Измерение и оценка риска инвестиционного проекта

5.3 Методы управления рисками

6 Учёт фактора риска и неопределённости при оценке эффективности инвестиционного проекта

6.1. Метод корректировки ставки дисконтирования

6.2. Метод изменения денежного потока (метод достоверных эквивалентов)

6.3. Методы проверки устойчивости проекта (имитационная модель оценки рисков; анализ точки безубыточности)

6.4. Анализ чувствительности проекта

6.5. Методы формализованного описания неопределённости. Построение дерева решений

6.6. Имитационное моделирование рисков инвестиционных проектов

7 Средневзвешенная стоимость капитала и её использование в инвестиционном анализе

7.1 Концепция стоимости капитала. Факторы, определяющие цену капитала предприятия

7.2 Определение средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

7.3 Оценка инвестиционного проекта с использованием WACC

8 Инвестиции в ценные бумаги, портфельные инвестиции

8.1 Ценные бумаги как инструмент инвестирования. Инвестиционные качества ценных бумаг

8.2 Оценка стоимости облигаций и акций

8.3. Оценка риска и доходности отдельных ценных бумаг

8.4 Понятие портфеля ценных бумаг. Оценка доходности и риска портфеля

1 Основы современной теории инвестиций

1.1 Понятие инвестиционного рынка

1.2 Понятие инвестиций и их экономическая сущность. Классификация инвестиций

1.3 Инвестиционный процесс. Участники инвестиционного процесса и типы инвесторов

1.1 Понятие инвестиционного рынка

Инвестиционный рынок – это система, основанная на свободной конкуренции и партнерских отношениях между субъектами инвестиционной деятельности.

В широком смысле инвестиционный рынок – это рынок, который осуществляет сделки купли-продажи инвестиционных товаров, услуг, которые способствуют процессу инвестирования.

За счет разнообразной инвестиционной инфраструктуры рынок инвестиций является сложной системой, которая имеет в своем обороте инструменты, которые обеспечивают спрос всех инвесторов.

Функции рынка инвестиций:

- мобилизация и перераспределение временно свободных денежных средств;

- обеспечение реализации рыночных механизмов формирования цен на активы;

- перераспределение рисков и ликвидности между участниками инвестиционной деятельности;

- активизация экономических процессов и увеличение оборотности капитала;

- обеспечение формирования общего инновационного пространства для участников рынка.

1.2 Понятие инвестиций и их экономическая сущность. Классификация инвестиций

Согласно закону об инвестиционной деятельности, инвестиции – средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество (в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку)), вкладываемые в объекты предприятий или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Рассмотрим виды инвестиций.

1) Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции – это общий объем инвестиционных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, на приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов.

Чистые инвестиции – сумма валовых инвестиций, уменьшенная на величину амортизационных отчислений в определенном периоде времени. То есть чистые инвестиции являются реальным показателем, который характеризует инвестиционную деятельность, например, в стране или на предприятии.

Износ оборудования может превысить величину валовых инвестиций, тогда показатель чистых инвестиций будет измеряться отрицательной величиной. Если же валовых инвестиций вливается больше, чем изнашивается оборудование, то чистые инвестиции будут положительными.

2) По объектам вложений различают реальные и финансовые, или портфельные, инвестиции.

К финансовым инвестициям относят:

• вложения в ценные бумаги, то есть акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты;

• вложения в инструменты срочного рынка;

• вложения в банк, то есть банковские вклады, или депозиты;

• вложения в валюту и т.д.

По сути, это вложения в инструменты финансового рынка, который включает в себя денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок – это рынок обращения краткосрочных финансовых инструментов и совершения краткосрочных сделок сроком до одного года. Он включает в себя:

• рынок краткосрочных кредитов;

• межбанковский рынок;

• валютный рынок;

• рынок краткосрочных ценных бумаг, таких как векселя, сертификаты, облигации сроком до одного года.

Рынок капиталов – это рынок среднесрочных и долгосрочных активов – акций, облигаций сроком более одного года и т.д.

Реальные инвестиции представляют собой покупку реального капитала в различных его формах.

К реальным инвестициям можно отнести:

• инвестиции в материальные активы, то есть основные фонды, землю; оплату строительства или реконструкции;

• капитальный ремонт основных фондов;

• приобретение готового бизнеса.

Так, например, к реальным инвестициям мы отнесем покупку нового оборудования, строительство нового цеха, модернизацию производства и так далее.

Также в качестве примера реальных инвестиций часто называют и вложения в нематериальные активы, а именно инвестиции в лицензии, патенты, товарные знаки, авторские права, новые технологии и так далее. Однако многие авторы вложения в нематериальные активы не относят к реальным инвестициям, а выделяют в отдельный сегмент.

Также различают следующие виды инвестиций:

• краткосрочные и долгосрочные инвестиции;

• частные, государственные и иностранные инвестиции;

• безрисковые и рискованные инвестиции и т.д.