Анализ ликвидности

Для оценки ликвидности используют следующие показатели:

> коэффициент общей ликвидности (Кол)

_{K(ол) =} ТА

ТП-ДохБудПер-ФПотр-РПРП

Доходы будущих периодов (ДохБудПер), фонды потребления (Фпотр) и резервы предстоящих расходов и платежей (РПРП) вычитаются из состава текущих пассивов, так как по своему су­ществу не являются обязательствами, подлежащими погашению.

> коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (Кал) отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обя­ зательства за счет свободных денежных средств (ДС) и краткос­ рочных финансовых вложений (КФВ).

_{K(ал) =} ДС + КФВ

ТП-ДохБудПер-ФПотр-РПРП

коэффициент промежуточной ликвидности (Кпл) харак­ теризует способность предприятия выполнять краткосрочные обя­ зательства за счет более ликвидной части текущих активов. При расчете данного показателя основным вопросом является разде­ ление текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного ис­ следования, так как к ликвидной части активов безоговорочно можно отнести лишь денежные средства. В классическом вариан­ те расчетов коэффициента промежуточной ликвидности под наи­ более ликвидной частью текущих активов понимаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, непросроченная дебиторская задолженность (счета к получению) (ДЗ) и готовая продукция на складе (ГотПр).

_{K(пл) =} ДС + КФВ + ДЗ + ГотПр

ТП- ДохБудПер - ФПотр – РПРП

6. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это характеристика финансового состояния определяющая степень зависимости фирмы от внешних источников финансирования.

Для анализа финансовой устойчивости используются следую­щие показатели

Коэффициент общей платежеспособности (Коп), определя­ющий долю собственного капитала в имуществе фирмы.

К общей платежеспособности СК

ВБ

Коэффициент автономии (Кавт), соизмеряющий собственный и заемный капитал.

СК

К автономии = —

ЗК

Коэффициент маневренности (Км) показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобиль­ную) часть активов.

Коэффициент маневренности ₌ СК - ПА + ДО ₌ ЧОК

СК СК

Доля собственных источников финансирования текущих ак­тивов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Доля собственных источников

финансирования тек. активов = ЧОК

СК

где ДО - долгосрочные обязательства предприятия в денеж­ном выражении (ден. выр.).

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (Коди) определяет степень покрытия постоянных активов (ПА) инвестированным капиталом (ИК). Коэффициент не должен быть меньше 1.

_{K(ОДИ) =} ИК

ПА

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источ­никами финансирования (Коз) характеризует степень покрытия запасов (Зап) и затрат (незавершенного производства (НезПр) и авансов поставщикам (АвПост)) собственными источниками фи­нансирования.

Коэффициент обеспеченности запасов ₌ ЧОК ____________________

Зап + НезПр + АвПост

Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение по­стоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы. В турбизнесе он разли­чается по направлению работы для турагентов, туроператоров, средств размещения.

К иммобилизации = ПА

ТА

Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть чистой прибыли (477) предприятия направлена на его развитие, т.е. на увеличение дополнительного капитала предприятия (ЩК).

К самофинансирования = ∆ДК

ЧП

Расчетные взаимоотношения организации с поставщиками и покупателями характеризует соотношение величин дебиторской (ДЗ) и кредиторской задолженностей (КЗ) - соотношение выпи­санных и полученных счетов.

К соотношения выписанных и полученных счетов = ДЗ

КЗ

Для оценки финансовой устойчивости можно также использо­вать показатель вероятности банкротства Е.Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к россий­ской терминологии, формуле:

ТА ДК ПОД УК ВР

Z= — x l,2 + — x l,4 + — x 3,3 + — x 0,6 + — ,

ВБ ВБ ВБ ВБ ВБ

где ПОД- прибыль от основной деятельности, ден. выр.;

ВР - выручка от реализации, ден. выр.

Анализ прибыльности

Прибыльность переменных затрат (Пперем_з), которая пока­зывает, насколько изменится прибыль от основной деятельности (ПОД) при изменении переменных затрат (ПеремЗ) на 1 рубль.

П перемз = ПОД

ПеремЗ

Прибыльность постоянных затрат (Ппост_з) иллюстрирует степень отдаления предприятия от точки безубыточности.

П пост_з = ПОД

ПостЗ

Прибыльность всех затрат (Пз) показывает, сколько прибыли от основной деятельности (ПОД приходится на 1 рубль текущих затрат.

ПОД

Ппр= ——————————

ПеремЗ + ПостЗ

Прибыльность продаж по основной деятельности (Ппр) по­казывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (ВР) (без НДС).

ПОД

Ппр= ————

ВР

Торговая наценка (ТН) рассчитывается как отношение валово­го дохода, полученного от реализации товаров (общая сумма на­ценки на товары), к покупной стоимости товаров.

ТН ₌ ВР-СБрелП ,

СБреалП

где ВР - выручка от реализации товаров;

СБреалП- покупная стоимость реализованных товаров (себе­стоимость реализованной продукций).

Показатель рассчитывается в процентах.

Коммерческая маржа (КМ) показывает долю валового дохода (общая сумма наценки на товары) в товарообороте предприятия.

КМ ₌ ВР-СБрелП

ВР

Прибыльность затрат балансовая (Пзб)

БП

Пзб ₌ —————————

ПеремЗ + ПостЗ

Прибыльность затрат чистая (Пзч)

ЧП

Пзч ₌ ————————

ПеремЗ + ПостЗ

Прибыльность всех продаж (Пвп)

ЧП

П всех продаж ₌ —————————

ВР + Прочие Доходы

где ВР - выручка от реализации, ден. выр.;

Прочие Доходы - общая величина прочих доходов за данный интервал планирования (из модифицированного отчета о прибы­лях и убытках (табл. 9.5)).

Коэффициент, соизмеряющий величины маржинальной при­ были и выручки от реализации, носит название ценового коэффи­ циента (ЦК).

МаржПр ВР - ПеремЗ ПеремЗ

ЦК= ————— = —————— = 1 - ———

ВР ВР ВР

где МаржПр- маржинальная прибыль.

Суть преобразований - представление общей величины переменных затрат (ПеремЗ) и выручки от реализации (ВР) как произведение объема реализации продукции и, соответственно, удельных переменных затрат на реализованную продукцию и цены на единицу продукции.

Vпр-ва X ПеремЗ(ед) ПеремЗ

ЦК= 1 - —————————— = 1 - ——————

Vпр-ва X Ц(ед) Ц(ед)

где Vnp-ea - объем производства продукции в натуральном из­ мерении;

ПеремЗ'(ед) - переменные затраты на единицу реализованной продукции (удельные переменные затраты), ден. выр.;

Ц(ед) - цена на единицу реализованной продукции, ден. выр.

МаржПр

Производственный рычаг = ——————————

ПОД

где МаржПр - маржинальная прибыль, ден. выр.;

ПОД- прибыль от основной деятельности, ден. выр.

Одной из важных составляющих оценки прибыльности дея­тельности является анализ безубыточности. При проведении ана­лиза безубыточности решаются три основные задачи:

1. Определение точки безубыточности - минимального объема, при котором предприятие (организация) остается безубыточной.

   2. - Определение «запаса прочности» предприятия с точки зре­ния прибыльности - степени удаленности реального состояния предприятия от точки безубыточности.

3. Выявление и оценка причин, повлиявших на изменение «за­паса прочности» предприятия (организации).

При неотрицательных величинах маржинальной прибыли для расчета точки убыточности (в денежном выражении) может быть использована следующая формула:

Если ВР – ПеремЗ>0.

ВР Пост3

Производственный рычаг = ——————————

МаржПр

где Тбез - точка безубыточности в денежном выражении;

ВР - выручка от реализации продукции, ден. выр.;

ПостЗ - величина постоянных затрат, ден. выр;

МаржПр - маржинальная прибыль, ден. выр.

В случае, когда величина маржинальной прибыли отрицатель­на, величина точки безубыточности определяется как сумма по­стоянных и переменных затрат данного периода.

если ВР-ПеремЗ<0 Тбез=ПеремЗ+ПостЗ

Абсолютное отклонение от точки безубыточности в денежном выражений АбсОтклонение рассчитывается по следующей формуле:

АбсОтклонение=ВР-Тбез

«Запас прочности» определяется как отношение абсолютного отклонения от точки безубыточнос­ти к фактической величине выручки от реализации продукции (ра­бот, услуг).

АбсОтклонение

«Запас прочности» = ——————————

ВР

где ЗапасПрочности - запас прочности, проценты.

Для того чтобы наглядно представить взаимосвязь «запаса проч­ности» с перечисленными параметрами перепишем выражение (9.33) следующим образом:

АбсОтклонение ВР –Тбез Тбез

«Запас прочности» = —————————— = ————— = 1 - ——— =

ВР ВР ВР

ПостЗ ВР

= 1 - ———— x ——————

ВР МаржПр

ВР

Отношение ( ——————) представляет собой инее что иное, как единицу,

МаржПр

деленную на ценовой коэффициент.

ПостЗ ВР ПостЗ 1

«Запас прочности» = 1 - —————— x ————— = 1 - ——— x ——

ВР МаржПр ВР ЦК