Глава 3 Рынок ценных бумаг § 1. Понятие рынка ценных бумаг

В ст. 8 Конституции Российской Федерации гарантируется единство экономического пространства, свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств. Ценные бумаги можно рассматривать в качестве товара особого рода, который свободно перемещается от одного лица к другому. Следовательно, можно говорить о рынке ценных бумаг.

В самом общем виде рынок - это место, где продаются и покупаются товары. Рынок ценных бумаг - это место, где заключаются гражданско-правовые сделки, влекущие переход права собственности и иных вещных прав на ценные бумаги. Рынок ценных бумаг - важный сектор рыночной экономики, функционирование которого обеспечивает перераспределение потоков временно свободных денежных средств между различными отраслями экономики государства.

Рынок ценных бумаг является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов. Следует отметить, что понятия фондового рынка и организованного рынка ценных бумаг являются тождественными.

Когда-то фондовые биржи были единственным местом, где можно было купить или продать акции различных компаний, сейчас же в каждой стране существует несколько мест, где можно проводить операции с ценными бумагами. Итак, рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как рынок, предметом обращения которого являются ценные бумаги. Различают биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг. Последний также называют торговлей ценными бумагами на прилавках.

Этот рынок вообще не является свободным рынком. Он представляет собой неформальный способ торговли ценными бумагами тех компаний, которые не могут попасть в списки рынков двух первых категорий. Торговля на этом рынке ведется дилерами.

Рынки ценных бумаг делятся на: 1. Международные. 2. Национальные. 3. Региональные.

Общепринятого определения международного рынка не существует Обычно при их анализе рассматривается торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная валютах. Примерами международных рынков на могут служить рынки еврооблигаций, евроакций. Центрами международных рынков ценных бумаг являются: Нью-Йорк, Лондон, Токио и др.

Национальные рынки охватывают торговлю резидентов между собой (ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, с номиналами выраженными как в иностранной, так и в национальной валюте). Движения капиталов между странами на национальных рынках не происходит.

Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции, на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа призвана обеспечивать:

а) постоянство, ликвидность, регулирование рынка;

б) определение цен;

в) учет рыночной конъюнктуры.

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи.

Рынок ценных бумаг можно также определить как систему отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также при обращении иных ценных бумаг. Как будет показано ниже, государство не устранилось от того, что происходит на этом рынке, и осуществляет его регулирование.

Вся история возникновения и развития рынка ценных бумаг - это история все более широкого превращения отношений между кредиторами и должниками в "оборотоспособное" имущество. Сначала это превращение шло при посредстве бумажного носителя, а в современных условиях - уже без него. В последние десятилетия эта тенденция, получившая название "секьюритизация", стала весьма распространенной на мировом финансовом рынке. Таким образом, можно говорить о таком глобальном явлении как "секьюритизация" (от англ. security - ценная бумага), которая, превращая обычные обязательства должника к кредитору в имущество, дает этим обязательствам повышенную оборотоспособность, помещает их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в конечном итоге делает финансовые отношения в экономике более мобильными, а саму экономику - более эффективной.

Рынок ценных бумаг - это не только экономические, но и правовые отношения, которые должны соответствующим образом регулироваться. Данные отношения являются предметом регулирования Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". Раздел V указанного закона так и называется "Регулирование рынка ценных бумаг".

Также этим Законом определяются правовые основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Таким образом, он является основным законом в регулировании отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг. Указанный закон рассматривает рынок ценных бумаг в совокупности их выпуска (эмиссии) и их обращения независимо от типа эмитента.