12.4. Обязанность по раскрытию информации

Законодательство России устанавливает различные требования к раскрытию информации в зависимости от субъектов (табл. 5.1).

Обязанность по раскрытию информации возникает не только непосредственно у эмитента, но и:

• у его участника (акционера), владеющего 5 % или более голосующих акций (долей), – в отношении раскрытия информации о лицах, контролирующих такого участника (акционера);

• организации, подконтрольной эмитенту, – в отношении информации о приобретении (отчуждении) голосующих акций (долей) эмитента или ценных бумаг иностранного эмитента, удостоверяющих права в отношении голосующих акций эмитента;

• лица, приобретающего ценные бумаги эмитента на основании добровольного или обязательного предложения, – в отношении раскрытия информации о содержании такого предложения.

Таблица 5.1

Требования к раскрытию информации по субъектам

12.5. Освобождение от обязанности раскрывать или предоставлять информацию

Законодательство допускает возможность для некоторых эмитентов освободиться от обязанности осуществлять раскрытие информации²⁵⁰. Для этого должны соблюдаться следующие условия:

• эмитент не имеет иных эмиссионных ценных бумаг, за исключением акций, в отношении которых осуществлена регистрации проспекта;

• акции эмитента не допущены к организованным торгам;

• число акционеров не превышает 500;

• общее собрание акционеров (большинством в три четверти голосов, участвующих в общем собрании акционеров) принимает решение об обращении в ЦБ РФ с заявлением об освобождении его от обязанности осуществлять раскрытие или предоставление информации;

• акционерное общество обратилось в ЦБ РФ с соответствующим заявлением, сопроводив его представлением документов, подтверждающих соблюдение предыдущих условий;

• ЦБ РФ рассмотрел заявление и документы, не обнаружил в них нарушений, ложных сведений и недостоверной информации, приняв положительное решение.

Акционерное общество, освобожденное ЦБ РФ от обязанности осуществлять раскрытие информации, раскрывает информацию о решении ЦБ РФ в форме существенного факта.

Информацию о принятых ЦБ РФ решениях об освобождении эмитентов от обязанности раскрывать информацию возможно найти на сайте Банка России²⁵¹.

12.6. Ответственность за нарушения в раскрытии информации

Кто и какую ответственность несет за нарушения в раскрытии информации в России? За такого рода нарушения законом предусмотрена гражданская и административная ответственность.

Гражданско-правовая ответственность

Закон о РЦБ установил, что:

• лица, подписавшие (утвердившие) ежеквартальный отчет;

• аудитор, составивший аудиторское заключение в отношении бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента;

• аудитор, составивший аудиторское заключение в отношении бухгалтерской (финансовой) отчетности лица, предоставившего обеспечение по облигациям эмитента, – солидарно несут субсидиарную ответственность за убытки, причиненные эмитентом инвестору и (или) владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся в указанном отчете недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение информации, подтвержденной ими.

Аналогичная ответственность предусмотрена и для лиц, подписавших (утвердивших) проспект ценных бумаг.

Как известно, для привлечения к гражданско-правовой ответственности необходим состав правонарушения: 1) противоправность деяния; 2) наличие убытков; 3) наличие причинно-следственной связи между противоправным деянием и убытками; 4) вина нарушителя. Весьма вероятно, что при обращении инвестора, который посчитал себя пострадавшим, к эмитенту с требованием о возмещении убытков, вызванных нарушениями в раскрытии информации, эмитент откажет. Тогда инвестор вынужден будет обратиться в суд с соответствующим иском. При этом истец должен будет представить документальные доказательства по всему составу.

Если доказать нарушение в раскрытии информации еще возможно, то доказать факт наличия убытков, вызванных нарушением обязательства со стороны эмитента, и приложить их точный документированный расчет практически нереально. Еще хуже обстоит дело с выявлением и доказыванием причинно-следственной связи между нарушением в раскрытии информации и понесенными убытками.

Таким образом, приходится констатировать, что в этих рамках вероятность привлечь к ответственности лиц, подписавших какой-либо документ, связанный с раскрытием информации, практически нулевая. Законодатель ввел очередную неработающую норму. Потерпевший инвестор лишен возможности компенсировать свои убытки от недобросовестного поведения эмитента и его руководителей.