8. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг

Уголовным кодексом предусматривается наказание за совершение злоупотребления при эмиссии ценных бумаг, которое может выражаться:

• во внесении в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации;

• в утверждении либо подтверждении содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта или отчета (уведомления) об итогах выпуска;

• в размещении эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых подлежит регистрации в соответствии с законодательством.

Данное преступление является «материальным», т. е. предполагает установление общественно опасных последствий в качестве квалифицирующего элемента. В данном случае обозначенные деяния должны причинить крупный ущерб (1 млн руб.) гражданам, организациям или государству.

Потенциальными субъектами преступления являются:

• единоличный исполнительный орган;

• главный бухгалтер;

• члены совета директоров;

• аудитор.

Возможными санкциями являются:

• штраф в размере от 100 000 до 300 000 руб.;

• штраф в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от одного года до двух лет;

• обязательные работы на срок до 480 часов;

• исправительные работы на срок до двух лет.

Предусматривается также ужесточенное наказание за злоупотребление при эмиссии, совершенное группой лиц по предварительному сговору или организованной группой.

9. Техническая эмиссия облигаций

На практике можно встретиться с таким термином, как «техническая эмиссия». Под такой эмиссией понимают юридическое размещение ценных бумаг без получения эмитентом средств в оплату этих бумаг. Проиллюстрируем данное понятие на примере эмиссии облигаций.

ОАО «Фарамант» предоставляет заем ООО «Торговый дом «Фарамант» (аффилированной компании) на сумму 1,2 млрд руб. В этот же день ООО «Торговый дом «Фарамант» переводит 1,2 млрд руб. ОАО «Фарамант» в оплату облигаций. Очевидно, что в результате этих двух переводов остатки на банковских счетах эмитента и инвестора не изменились, денег у них больше не стало. У ОАО «Фарамант» возникло требование к ООО «Торговый дом «Фарамант» на сумму 1,2 млрд руб., а у ООО «Торговый дом «Фарамант» – требование к ОАО «Фарамант» на сумму 1,2 млрд руб. по облигациям.

Многие специалисты не усматривают в технической эмиссии никакого порока. Однако в случае если эмитент находится в опасном финансовом положении, такая эмиссия может привести к крайне неприятным последствиям для кредиторов эмитента. Дело в том, что в случае возбуждения в отношении эмитента дела о банкротстве «новый инвестор», вероятно, станет крупнейшим кредитором эмитента и получит большинство на собрании кредиторов. Соответственно, аффилированная с эмитентом компания будет активно влиять на процедуру банкротства эмитента, не заплатив за это ни одного рубля. Ситуацию осложняет сокращенный срок исковой давности для признания недействительными сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, – три месяца²⁴³.

Техническая эмиссия была предметом рассмотрения ВАС РФ. Предоставление эмитентом займа инвестору для выкупа облигаций эмитента ВАС РФ признал притворной сделкой²⁴⁴.