3.5. Виды пфи в зависимости от базового актива: валютные, фондовые, процентные, товарные, кредитные, погодные

Валютные ПФИ – договоры, базовым активом которых является денежная сумма в какой-либо валюте, а показателем – курс одной валюты к другой валюте.

Пример расчетного валютного опциона. 1 апреля Компания заключает с Банком опционный контракт «пут», по которому Компания приобретает право 1 июля получить разницу между «фиксированным» курсом (30 руб./ 1 долл. США) и курсом ЦБ РФ рубля к доллару США на этот день, умноженную на 100 000 долл. США. За данное право Компания уплатила опционную премию в размере 11 000 руб. 1 июля курс рубля к доллару США составил 29,73 руб./ 1 долл. США. Компания потребовала выплаты 27 000 руб. (30–27,73 = 0,27 × 100 000). Доход Компании составил 27 000 – 11 000 = = 26 000 руб.

Фондовые ПФИ – договоры, базовым активом которых являются ценные бумаги, а показателем – рыночная (обычно биржевая) цена этой ценной бумаги.

1 февраля Компания заключает с Банком расчетный форвардный контракт на 1 млн акций ОАО «РАО ЙЕС», в соответствии с которым Компания 1 мая переводит Банку «покупную цену» 1 млн акций («базовый актив»), исходя из фиксированной цены – 0,28 руб. за акцию, а Банк перечисляет Компании за 1 млн акций «покупную цену», рассчитанную по цене, сложившейся на Московской бирже («рыночной цене»). Договор предусматривает, что передача базового актива не осуществляется. 1 мая рыночная цена составила 0,15 руб. за акцию. Компания выплатила Банку 130 000 руб. ((0,28 – 0,15) × 1 млн).

Процентные ПФИ – договоры, базовым активом которых являются денежные средства, а показателем – рыночная ставка.

Пример. Между Банком и Компанией заключено соглашение о процентном свопе (IRS)²⁰⁹, в соответствии с которым в течение трех лет ежеквартально Банк «выплачивает» Компании проценты по ставке LIBOR +3 % на сумму 10 млн долл. США, а Компания «выплачивает» Банку проценты по ставке 7 % годовых на ту же сумму. Соглашение предусматривает, что платежи не осуществляются, а стороны производят расчет, и выплачивается лишь разница между указанными суммами.

Товарные ПФИ – договоры, базовым активом которых являются товары, а показателем – рыночные цены на товары.

Наиболее известным примером является фьючерс на баррель нефти марки Brent с поставкой через 3 месяца.

Кредитные ПФИ – договоры, показателем по которым является кредитное событие, как правило, исполнение или неисполнение должником (должниками) своих кредитных обязательств.

Значительное распространение получили credit default swap – CDS (свопы кредитного дефолта). По договору свопа одна сторона покупает «защиту» от неисполнения должником его денежного обязательства, другая – продает «защиту». В течение срока договора до наступления кредитного события покупатель производит выплаты продавцу. В случае наступления кредитного события (неисполнения денежного обязательства) продавец «защиты» производит выплату «компенсации» покупателю «защиты».

Погодные ПФИ – договоры, показателем по которым является природное явление в определенных параметрах в определенном месте.

Типичным внебиржевым финансовым инструментом является опционный контракт, выигрыш по которому зависит от совокупного показателя HDD (градусодень отопительного сезона) или CDD (градусодень прохладительного сезона) на протяжении определенного периода.