7. Как рассчитать чистые денежные поступления?

CFk = Чистая прибыль + Амортизационные отчисления

8. Дайте определение индекса доходности инвестиций.

Индекс доходности инвестиций представляет собой показатель рентабельности инвестиционного проекта. Индекс доходности PI представляет собой соотношение дисконтированных доходов и суммы инвестиций, сделаных на первом этапе. Для расчета требуется использовать следующую формулу:

PI = PV : I,

где PV – дисконтированный доход,

I – суммы денежных вложений в инвестиционный проект.

Значение рассчитанного показателя должно превышать единицу. В таком случае можно признать проект потенциально эффективным.

9. Что показывает чистая текущая стоимость (npv)?

Текущая стоимость инвестиционных затрат (Io) сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость доходов (NPV):

NPV = PV - Io;

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV > 0, то можно считать, что инвестиция приумножит богатство предприятия и инвестицию следует осуществлять. При NPV < 0, то значит доходы от предложенной инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск, присущий данному проекту (или с точки зрения цены капитала не хватит денег на выплату дивидендов и процентов по кредитам) и инвестиционное предложение должно быть отклонено.

10. Почему чистая текущая стоимость (npv) является основным критерием при оценке инвестиционных проектов?

Чистая текущая стоимость (NPV) это один из основных показателей используемых при инвестиционном анализе, но он имеет несколько недостатков и не может быть единственным средством оценки инвестиции. NPV определяет абсолютную величину отдачи от инвестиции, и, скорее всего, чем больше инвестиция, тем больше чистая текущая стоимость. Отсюда, сравнение нескольких инвестиций разного размера с помощью этого показателя невозможно. Кроме этого, NPV не определяет период, через который инвестиция окупится.

11. Какие решения обычно принимаются при оценке инвестиционных проектов, если

ЧТС (NPV) > 0; ЧТС (NPV) = 0; ЧТС (NPV) <0?

Если значение текущей стоимости > 0 – проект прибыльный; равно 0 – увеличение объемов не будет способствовать росту прибыли; < 0 – проект убыточен.

12. Определение индекса доходности дисконтированных инвестиций.

В случае единовременного вложения капитала в проект рассчитывается дисконтиро­ванный индекс:

DPI = PV/IC, где:

• PV — текущая стоимость поступлений;

• IC — сумма первоначальных вложений.

Если процесс инвестирования разбит на несколько этапов, то показатель будет рассчитываться по иной формуле:

DPI = PV_k : (IC_k:(1 + r)^k), где:

• PV_k — текущая стоимость поступлений на период k;

• IC_k — сумма инвестиций;

• r — ставка.

Если значение DPI < 1,0, то проект не следует принимать, так как он не принесет дополнительного дохода.

13. Может ли ЧТС (NPV) быть больше 0 при индексе доходности дисконтированных инвестиций меньше единицы?

Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект.

Если ИДД равен 1,0, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. При ИДД меньше 1,0 проект не обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли.

ИДД, равный 1,0, выражает нулевую чистую текущую стоимость.

14. Дайте определение внутренней нормы доходности

IRR или внутренняя норма доходности — это ставка процента, при которой приведенная стоимость всех денежных потоков инвестиционного проекта (т.е. NPV) равна нулю. Это означает, что при такой ставке процента инвестор сможет возместить свою первоначальную инвестицию, но не более того.

15. Какова зависимость чистой текущей стоимости (NPV) от нормы дисконта для проектов с ординарным денежным потоком?

Внутренняя норма доходности (IRR - Internal Rate of Return).

с ординарным денежным потоком характерна зависимость между NPV и нормой дисконта. С ростом нормы дисконта NPV падает.

IRR - значение нормы дисконта, при котором NPV проекта = 0.

Сумма (CFt / (1+IRR)^t) - I0 =0

16. Может ли быть принят проект к реализации, если внутренняя норма доходности меньше принятой нормы дисконта?

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой определённую ставку, обеспечивающую отсутствие убытков по вкладам, тождественность доходов от инвестиции затратам на этот же проект. Иными словами, это то предельное значение процента, при котором разница между притоком и оттоком денег, то есть чистая приведённая стоимость (ЧПС), равна нулю.

1. Что понимается под неопределенностью и риском при расчетах эффективности инвестиционных проектов?

Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность – это объективное явление, которое, с одной стороны, является средой любой предпринимательской деятельности, с другой стороны – это причина постоянной «головной боли» любого предпринимателя. Полное исключение неопределенности, т.е. создание однозначных условий протекания бизнеса является сколь желаемым для каждого предпринимателя, столь же и невозможным. В то же время, неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В «мутной воде» рыночной экономики, особенно в ее еще не вполне состоявшемся положении, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком «минус» в предпринимательской деятельности.