Задача 27
Підприємство розглядає проект, що передбачає придбання основних засобів та витрати на капітальний ремонт обладнання за наступною схемою:
200 тис. грн. – початкова інвестиція,
200 тис. грн. – інвестування в обладнання на 1-му році проекту,
40 тис. грн. – витрати на монтаж обладнання у 2-му році проекту,
40 тис. грн. – витрати на капітальний ремонт основних фондів на 4-му році проекту.
В кінці проекту підприємство розраховує реалізувати основні засоби за їх балансовою вартістю 50 тис. грн. Результатом проекту повинні бути наступні чисті (тобто після сплати податків) грошові надходження, тис. грн:
Грошові потоки |
Роки |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
CFt |
80 |
120 |
240 |
280 |
300 |
250 |
Визначте чисту приведену вартість проекту та зробіть висновки щодо його ефективності за умови 10%-ї потрібної прибутковості підприємства на вкладені інвестиції.
Рішення
Чиста приведена вартість проекту визначається як різниця між вигодами (дисконтованими грошовими потоками) та витратами (інвестиціями).
Витратами проекту будуть складатися з початкових інвестицій у 0-ий рік у розмірі 200 тис. грн; інвестицій в обладнання у 1-й рік у розмірі 200 тис. грн, монтажу обладнання на 2-му році реалізації проекту на суму 40 тис. грн та витрат на капітальний ремонт у 4-ому році у розмірі 40 тис. грн.
Вигодами за проектом є грошові надходження протягом 1-6 років та доходи від реалізації обладнання у 6-му році на суму 50 тис. грн.
Складемо таблицю розрахункових даних і визначимо дисконтовані значення всіх грошових потоків (таблиця 27.1).
Таблиця 27.1 – Розрахунок чистої приведеної вартості проекту
Показники |
Роки |
Всьо-го |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||
Вигоди, тис. грн |
- |
80 |
120 |
240 |
280 |
300 |
250+50 |
1320 |
Коефіцієнт дисконтування при r=10% |
|
0,909 |
0,826 |
0,751 |
0,683 |
0,621 |
0,564 |
|
Дисконтований грошовий потік, тис. грн |
- |
72,7 |
99,1 |
180,2 |
191,2 |
186,3 |
169,2 |
898,7 |
Витрати, тис. грн |
(200) |
(200) |
(40) |
- |
(40) |
- |
- |
(480) |
Коефіцієнт дисконтування при r=10% |
1 |
0,909 |
0,826 |
|
0,683 |
|
|
|
Дисконтовані витрати, тис. грн |
-200 |
-181,8 |
-33,0 |
- |
-27,3 |
|
|
-442,1 |
Дисконтована чиста приведена вартість, тис. грн |
-200 |
-109,1 |
66,1 |
180,2 |
163,9 |
186,3 |
169,2 |
456,6 |
За результатами розрахунків чиста приведена вартість за проектом становить 456,6 тис. грн. Проект є прибутковим, оскільки NPV 0.
Прибутковість інвестицій за проектом становить:
РІ = 898,7/442,1 = 2,03 1 – проект ефективний, на 1 грн інвестицій отримано 2,03 грн доходів.
За розрахунками, проведеними в таблиці 27.1 видно, що грошові надходження за проектом покривають вкладені кошти на третьому році реалізації проекту.