3.Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

Формирование денежно-кредитной политики в Республике Беларусь началось с приобретения независимости государства. Можно выделить несколько этапов:

- первый этап – переход от командно-административной к рыночной системе ведения хозяйства, период либерализации внешнеторговой деятельности и ценообразования, период формирования национальной монетарной системы. И в октябре 1994 года было принято Верховным советом Республики Беларусь XII созыва решение о признании «белорусского расчетного билета» в качестве национальной валюты. И с принятием этого решения Национальный банк Республики Беларусь должен отвечать за состояние белоруской денежной единицы как символа суверенного государства;

- второй этап – начал действовать с 1997 года, в соответствии с которым начала господствовать идея монетизации ВВП и целесообразности форсирования кредитной экспансии. В 1998-1999 годах был установлен режим множественности курса рубля, валютный рынок делиться на не связанные друг с другом сегменты. Проникновение иностранных банков на межбанковский рынок в первое время было ограничено, а после и вовсе запрещено;

- третий этап – происходят изменения в стратегии и тактике Национального банка Беларуси. С 2000 года он начал проводить жесткую денежно-кредитную политику, т.е. поддержание на определенном уровне денежной массы.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь сосредоточена на неуклонное углубление финансово-экономической стабильности, последовательное достижение, согласно международным стандартам, темпов инфляции и девальвации. При этом Национальный Банк Республики Беларусь исходит из того, что оптимальным является такой вариант денежно-кредитной политики, при котором не допускается резких скачков в уровнях процентных ставок, обменном курсе национальной валюты.

Среди наиболее важных аспектов денежно-кредитной политики, которым целесообразно оказывать особое внимание при разработке стратегии и тактики действий Национального банка можно выделить следующие:

1) повышение эффективности осуществляемых банковским сектором функций по обслуживанию реального сектора экономики, аккумулированию денежных средств населения, предприятий и их трансформации в кредиты и инвестиции;

2) проблема адекватной оценки спроса на деньги и реакция Национального банка на прогнозируемые изменения на рынке, которые, в свою очередь, в большей мере обусловлены недостаточным изучением трансмиссионного механизма и качеством макроэкономических прогнозов, на базе которых определяются основные целевые монетарные ориентиры;

3) условия поддержания внешней и внутренней устойчивости национальной валюты. Обоснование движущих сил динамики реального курса и оценка динамики равновесного валютного курса;

4) взаимодействие денежно-кредитной, фискальной и социально-экономической политики для формирования наиболее благоприятных условий социально-экономического развития;

5) роль процентной политики в формировании условий для роста объемов сбережений и кредитования реального сектора экономики. Обоснование оптимального уровня реальных процентных ставок;

6) методологические подходы к оценке возможных размеров обращения наличной иностранной валюты в экономике;

7) обеспечение прозрачности денежно-кредитной политики и повышения доверия к ней;

8) совершенствование инструментов денежно-кредитного регулирования и эффективности их применения. Вопросы адаптации инструментов денежно-кредитного регулирования, апробированных международной практикой, к конкретным условиям стран с переходным типом экономики;

9) использование современных экономико-математических методов и моделей для обработки, анализа и прогнозирования тенденций в денежно-кредитной сфере и оценки влияния последних на реальный сектор экономики;

10) совершенствование институциональной и функциональной структуры банков. Пути и возможности расширения ресурсной базы банков;

11) комплексное развитие финансового рынка и антимонопольное регулирование;

12) совершенствование принципов и инструментов банковского надзора на основе внедрения международных стандартов;

13) операционная надежность, эффективность и безопасность платежной системы;

14) развитие системы безналичных расчетов с использованием банковских пластиковых карточек. Создание единого информационно-расчетного пространства;

15) управление финансовыми рисками;

16) развитие и совершенствование правовой базы банковской деятельности [20, с.55].

Ежегодно Президентом Республики Беларусь по представлению Национального Банка и Правительства Республики Беларусь утверждаются Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь, которые являются правовой основой денежно-кредитной политики государства. Основные направление определяют задачи, цели и приоритеты денежно-кредитной политики государства и предусматривают комплекс мероприятий, которые смогут справится с поставленными задачами.

При рассмотрении тенденции развития денежно-кредитной системы Республики Беларусь обратимся к основным показателям денежно-кредитной сферы 2012, 2013, 2014, 2015, январь-август 2016 гг.

В 2012 году на фоне проведения жесткой денежно-кредитной политики наблюдались следующие основные тенденции: замедление роста цен по сравнению с 2011 годом при значимом увеличении вклада административно регулируемых цен; формирование положительного сальдо внешней торговли по итогам января-ноября 2012 г. при его постепенном уменьшении с августа 2012 г.; превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее в целом на внутреннем валютном рынке, в то время как по итогам года населением куплено валюты больше, чем продано; снижение процентных ставок на кредитном и депозитном рынках вследствие постепенного уменьшения ставки рефинансирования и процентных ставок на рынке межбанковских кредитов; приток денежных средств населения в банки; сохранение существенного спроса экономики на кредитные ресурсы банков, преимущественно в иностранной валюте.

По итогам 2012 года на внутреннем валютном рынке в целом сформировалось превышение предложения иностранной валюты над спросом. За 2012 год субъекты хозяйствования продали иностранной валюты на сумму 23,5 млрд. долларов США, что превышало уровень 2011 года на 37,5 процента, или на 6,4 млрд. долларов США, купили - 21,8 млрд. долларов США, что выше уровня 2011 года на 20,4 процента, или на 3,7 млрд. долларов США. В итоге чистая продажа иностранной валюты субъектами хозяйствования за 2012 год составила 1,6 млрд. долларов США. Этот результат свидетельствует об увеличении поступлений валютной выручки в страну.

Основной объем покупки иностранной валюты субъектами хозяйствования в 2012 году был направлен на погашение кредитов, оплату топливно-энергетических ресурсов, закупку сырья и материалов, закупку оборудования и комплектующих.

В 2012 году по сравнению с 2011 годом предложение валюты со стороны населения увеличилось на 38,6 процента и составило 6,8 млрд. долларов США, спрос также по сравнению с 2011 годом увеличился на 56,9 процента, сальдо операций в рассматриваемом году сложилось отрицательным в размере 684,5 млн. долларов США. Сложившаяся ситуация обусловлена ростом доходов населения, а также возросшими девальвационными ожиданиями во второй половине 2012 года. Поддержанию уровня золотовалютных резервов способствовало положительное сальдо покупки-продажи Национальным банком иностранной валюты на внутреннем валютном рынке [6].

В декабре 2013 г. наблюдались следующие основные тенденции, характеризующие состояние денежно-кредитной сферы: относительно высокие темпы роста потребительских цен; сохранение спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке; нарастание отрицательного сальдо внешней торговли товарами и услугами; сохранение недостатка рублевой ликвидности в банковском секторе.

В декабре 2013 г. на внутреннем валютном рынке со стороны населения и субъектов хозяйствования - резидентов отмечалось как увеличение спроса на иностранную валюту (по сравнению с показателями нескольких прошлых месяцев), так и рост ее предложения.

Спрос со стороны населения на иностранную валюту вырос на 33,2 процента, составив 1,2 млрд. долларов США, а ее предложение сложилось в объеме 0,75 млрд. долларов США. Со стороны субъектов хозяйствования - резидентов в декабре 2013 г. по сравнению с предыдущим месяцем предложение иностранной валюты увеличилось на 21,7 процента и составило 2,1 млрд. долларов США. Спрос на иностранную валюту вырос на 26,5 процента и достиг 2,2 млрд. долларов США.

В декабре 2013 г. увеличению золотовалютных резервов способствовало размещение валютных облигаций Министерством финансов Республики Беларусь на внутреннем рынке страны, а также поступление первой части кредита Российской Федерации. При этом в 2013 году Правительством и Национальным банком были исполнены в полном объеме внешние и внутренние обязательства в иностранной валюте [7].

В декабре 2014 г. на внутреннем валютном рынке наблюдалось увеличение спроса на иностранную валюту, как со стороны населения, так и со стороны субъектов хозяйствования-резидентов. Среднедневная обязательная продажа иностранной валюты в течение 2014 года составила 40,3 млн. долларов США, в том числе за декабрь - 42,3 млн. долларов США. Основными целями покупки валюты субъектами хозяйствования в 2014 году являлись: погашение кредитов в иностранной валюте, оплата за топливно-энергетические ресурсы, сырье и материалы, оборудование и комплектующие [8].

Объем золотовалютных резервов Республики Беларусь на 1 января 2015 г., соответствует 1,4 месяца импорта товаров и услуг (по предварительной оценке Национального банка). За декабрь 2014 г. объем золотовалютных резервных активов снизился на 760,8 млн. долларов США (за 2014 год - на 1 591,8 млн. долларов США). При этом в декабре 2014 г. Правительством Республики Беларусь и Национальным банком внешние и внутренние обязательства в иностранной валюте были исполнены в полном объеме.

Средняя рублевая денежная база за 2015 год сложилась в объеме 39,5 трлн. рублей, увеличившись относительно 2014 года на 11,9 процента. В декабре 2015 г. объем средней рублевой денежной базы составил 41,9 трлн. рублей, прирост относительно декабря 2014 г. составил 15,7 процента. Население за декабрь 2015 г. на чистой основе купило 111,7 млн. долларов США. С учетом валютных операций, проведенных в декабре, физические лица на чистой основе продали за 2015 год 129,6 млн. долларов США.

Среднедневная обязательная продажа иностранной валюты в декабре 2015 г. составила 25,9 млн. долларов США. Основными целями покупки валюты субъектами хозяйствования на валютном рынке в декабре 2015 г. являлись: погашение кредитов в иностранной валюте, оплата оборудования и комплектующих, приобретение сырья и материалов, оплата за топливно-энергетические ресурсы [9].

Средняя рублевая денежная база с начала 2016 года сложилась в объеме 3 892,6 млн. рублей, увеличившись относительно января-августа 2015 г. на 1,9 процента. В августе 2016 г. объем средней рублевой денежной базы составил 3 905,6 млн. рублей, увеличившись относительно августа 2015 г. на 3,3 процента (в августе 2015 г. относительно августа 2014 г. - прирост 7,4 процента).

Рисунок 1 — Динамика изменения средней рублевой денежной базы

Примечание — Источник: Аналитическое обозрение «Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь»

Средняя рублевая денежная масса за январь-август 2016 г. составила 8 955,5 млн. рублей. Относительно января-августа 2015 г. она снизилась на 6,5 процента. В августе 2016 г. средняя рублевая денежная масса составила 9 452,7 млн. рублей, снизившись за год на 535 млн. рублей, или на 5,4 процента. Основными факторами, повлиявшими на среднюю рублевую денежную массу стало снижение срочных депозитов физических лиц.

Рисунок 2 — Изменение показателей средней рублевой денежной массы август 2016 г. к августу 2015 г.

Примечание — Источник: Аналитическое обозрение «Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь»

Население за август 2016 г. на чистой основе продало 282 млн. долларов США (с начала года - продано 1 168,7 млн. долларов США). Субъекты хозяйствования-резиденты за август 2016 г. на чистой основе купили иностранной валюты в объеме 55,7 млн. долларов США (с начала года - куплено 58,4 млн. долларов США).

Среднедневная обязательная продажа иностранной валюты в августе 2016 г. составила 24,2 млн. долларов США (в июле 2016 г. - 25 млн. долларов США). Основными целями покупки валюты субъектами хозяйствования на валютном рынке в августе 2016 г. являлись: погашение кредитов в иностранной валюте (41,1 процента купленной валюты), приобретение сырья и материалов (14,5 процента), оплата оборудования и комплектующих (9,2 процента), приобретение продуктов питания и сельхозпродукции (7,1 процента), оплата за топливно-энергетические ресурсы (6,1 процента) [10].

Обменный курс:

За 2012 год обменный курс белорусского рубля в целом снизился к евро на 5 процентов (до 11 340 рублей за 1 евро), к российскому рублю - на 8 процентов (до 282 рублей за 1 российский рубль) и к доллару США - на 2,6 процента (до 8 570 рублей за 1 доллар США).

В декабре 2012 г. ситуация на мировых рынках характеризовалась снижением курса доллара США как к евро (с 1,3 до 1,32 доллара США за 1 евро), так и к российскому рублю (с 30,8 до 30,4 российского рубля за 1 доллар США). К евро курс российского рубля незначительно ослабился - с 40,1 до 40,2 российского рубля за 1 евро. На этом фоне чистый спрос на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке в декабре 2012 г. обусловил следующую динамику курса белорусского рубля к основным валютам: белорусский рубль к доллару США укрепился на 0,1 процента, к евро - ослаб на 2,1 процента и к российскому рублю - на 2 процента [6].

В 2013 году курс белорусского рубля снизился по отношению к евро на 15,3 процента (до 13 080 рублей за 1 евро), к доллару США - на 11 процентов (до 9 510 рублей за 1 доллар США), к российскому рублю - на 3 процента (до 290,5 рублей за 1 российский рубль). По отношению к корзине валют обменный курс белорусского рубля уменьшился на 9,7 процента. В течение года стоимость корзины иностранных валют находилась в диапазоне 2 976,81 - 3 306,07 рубля. В течение всего года обменный курс белорусского рубля формировался под влиянием соотношения объемов спроса и предложения на внутреннем валютном рынке, а также исходя из ситуации во внешней торговле. При этом в целях минимизации валютных интервенций и поддержания объема золотовалютных резервов в IV квартале 2013 г. Национальный банк допускал большее номинальное ослабление белорусского рубля по отношению к корзине валют (за IV квартал 2013 г. стоимость корзины иностранных валют выросла на 5 процентов) [7].

С начала 2014 года официальный курс белорусского рубля снизился по отношению к доллару США на 24,6 процента, к евро - на 9,9 процента. Относительно российского рубля официальный курс белорусского рубля укрепился на 26,2 процента.

Индекс реального эффективного курса белорусского рубля, рассчитанный по индексу цен производителей промышленной продукции, в октябре 2014 г. по отношению к декабрю 2013 г. увеличился на 15,4 процента [8].

Средний курс белорусского рубля в годовом выражении (декабрь 2015 г. к декабрю 2014 г.) по отношению к доллару США снизился на 66,9 процента, к евро - на 46,9 процента, к российскому рублю - на 33,2 процента.

Средний курс белорусского рубля в августе по отношению к доллару США вырос на 1,8 процента, к евро - на 0,5 процента, к российскому рублю - на 3 процента. Средний курс белорусского рубля по отношению к доллару США снизился (август 2016 г. к августу 2015 г.) на 20,2 процента, к евро - на 21,2 процента, к российскому рублю - на 20,9 процента [9].

Обменный курс белорусского рубля на конец августа 2016 г. сложился следующим образом: к доллару США составил 1,9578 рубля за 1 доллар; к евро - 2,1859 рублей за 1 евро, к российскому рублю - 3,0154 рубля за 100 российских рублей [10].

Процентные ставки и ликвидность банковской системы:

Ставка рефинансирования в течение 2012 года многократно снижалась. Так, на начало года она составляла 45 процентов, а с 12 сентября 2012 г. -30 процентов годовых. Снижались также ставки по инструментам предоставления ликвидности - с 70 до 50 процентов годовых, по инструментам изъятия - с 30 до 19 процентов годовых. Дальнейшее снижение ставки рефинансирования было приостановлено с октября 2012 г.

За 2012 год средний уровень процентной ставки межбанковского рынка снизился на 28,2 процентного пункта.

Операции Национального банка по регулированию ликвидности в банковском секторе за 2012 год - к формированию среднедневного остатка задолженности в размере 3,4 трлн. рублей [6].

В течение шести месяцев 2013 г. ставка рефинансирования была снижена с 30 процентов на начало года до 23,5 процента годовых на 10 июня 2013 г., а в последующие месяцы до конца года снижение ставки рефинансирования было приостановлено в целях сохранения антиинфляционной направленности процентной политики и поддержания устойчивой ситуации на депозитном и валютном рынках. В течение 2013 года Национальный банк регулировал процентные ставки по своим инструментам, исходя из ситуации с ликвидностью в банковской системе [7].

Ввиду увеличения спроса на валютном рынке и оттока рублевых вкладов населения, ставки по операциям предоставления ликвидности, формирующие верхнюю границу коридора процентных ставок, были увеличены с 24 до 50 процентов годовых. Процентные ставки, формирующие нижнюю границу, сохранились на уровне 17 процентов годовых.

В декабре 2015 г. ставки по операциям предоставления ликвидности, формирующих верхнюю границу коридора процентных ставок остались на уровне 30 процентов годовых, ставки по операциям изъятия ликвидности, формирующие нижнюю границу - на уровне 16 процентов годовых. Ставка рефинансирования осталась на уровне 25 процентов годовых [9].

Национальный банк в области процентной политики сохранил направленность на формирование в экономике уровня процентных ставок, обеспечивающих финансовую и макроэкономическую стабильность, замедление инфляции. Ставки по операциям предоставления ликвидности с 17 августа 2016 г. были снижены до 23 процентов годовых, ставки по операциям изъятия ликвидности сохранились на уровне 13 процентов годовых. Ставка рефинансирования с 17 августа снижена до 18 процентов годовых [10].

Активы банков на 1 января 2013 г. составили 321,2 трлн. рублей и возросли с начала 2012 г. на 23,8 процента, или на 61,8 трлн. рублей [6].

Активы банков на 1 января 2014 г. составили 395,2 трлн. рублей, увеличившись за декабрь 2013 г. на 2,4 процента, или на 9,4 трлн. рублей (за 2013 год - на 23 процента, или на 73,9 трлн. рублей) [7].

Увеличение банковских активов происходило в основном за счет роста требований банков к экономике, составившего за 2013 г. 28,5 процента, или 62,9 трлн. рублей (за декабрь 2013 г. - 2 процента или 5,7 трлн. рублей) [8].

Активы банков на 1 января 2015 г. составили 481,5 трлн. рублей, увеличившись за декабрь 2014 г. на 3,9 процента, или на 18,1 трлн. рублей. Отношение среднего объема активов к ВВП в годовом исчислении за декабрь 2014 г. составило 60,1 процента [9].

Активы банков на 1 января 2016 г. составили 630,5 трлн. рублей и за декабрь 2015 г. выросли на 15,3 трлн. рублей, или на 2,5 процента .

Активы банков на 1 сентября 2016 г. составили 63,6 млрд. рублей и за август 2016 г. снизились на 1 млрд. рублей, или на 1,6 процента. Отношение среднего объема активов банков к ВВП в годовом исчислении за август 2016 г. составило 69 процентов.

В структуре активов банков на 1 сентября 2016 г. относительно 1 сентября 2015 г. отмечен рост доли требований к органам государственного регулирования. Снижение в годовом выражении наблюдалось в требованиях к субъектам хозяйствования-резидентам, к нерезидентам и к Национальному банку Республики Беларусь.

В структуре пассивов банков по состоянию на 1 сентября 2016 г. наблюдалось увеличение доли средств нерезидентов, средств органов государственного управления и собственный капитал банков. В то же время уменьшилась доля средств субъектов хозяйствования-резидентов, средств банковской системы, средств физических лиц [10].

Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2017 год

Основной целью денежно-кредитной политики на 2017 год – это снижение инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, до 9 процентов (декабрь 2017г. к декабрю 2016 г.)

Как и в 2016 году продолжится проведение денежно-кредитной политики в режиме монетарного таргетирования, т.е. контроль над денежным предложением. Национальный банк будет иметь ограниченное участие в процессе формирования курса национальной валюты. Динамика курса будет складываться под влиянием основных макроэкономических факторов и мер экономической, бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики.

Для обеспечения макроэкономической стабильности в 2017 году будут проводиться мероприятия, направленные на поддержание и наращивание золотовалютных резервов страны и улучшение их структуры. Одним из источников пополнения международных активов Республики Беларусь явится покупка Национальным банком иностранной валюты, которая будет осуществляться при устойчивом превышении предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке над спросом на нее.

Продолжится работа, направленная на обеспечение безопасного и устойчивого функционирования банковского сектора на основе развития риск-ориентированных методов банковского надзора.

Особое внимание будет уделено стабилизации ситуации с проблемными активами банков. Национальный банк будет требовать качественное управление банками кредитным риском, качественное и достаточное обеспечение для исполнения их обязательств через своевременное выявление неплатежеспособных кредитополучателей и оперативное реагирование на изменение показателей их финансового состояния. Снижение доли проблемных активов в банковском секторе и урегулированию необслуживаемых кредитов будет способствовать деятельность Агентства по управлению активами, созданного в 2016 году.

С точки зрения достаточности покрытия банками принятых рисков особое внимание будет уделяться соблюдению ими требований к величине нормативного капитала.

Будет проводиться работа по развитию системы мониторинга и обеспечения финансовой стабильности, совершенствованию аналитических и инструментальных средств макропруденцильного регулирования, повышению качества антикризисного управления и системы надзора за участниками финансового рынка.

Продолжиться развитие дистанционных каналов банковского обслуживания, единого расчетного и информационного пространства, цифровых банковских технологий на основе внедрения межбанковской системы идентификации для оказания финансовых услуг клиентам банков и активного использования электронных платежных инструментов и средств платежа.

Особое внимание будет уделено вопросам, связанных с дальнейшим развитием интеграции и совершенствованием договорно-правовой базы государств – участников Евразийского экономического союза в финансовой и валютной сферах.

В 2017 году Национальный банк продолжит работу по переводу Республики Беларусь в более высокую страновую категорию по классификации ОЭСР, взаимодействию с международными финансовыми организациями по вопросам привлечения финансовых ресурсов, экономического развития, определению необходимых направлений технической поддержки, согласованию со странами – членами Всемирной торговой организации условий доступа на рынок финансовых и банковских услуг нашего государства, а также обсуждению системных вопросов в процессе вступления Республики Беларусь во Всемирную торговую организацию.

И результатом реализации денежно-кредитной политики в 2017 году станет замедление инфляционных процессов, обеспечение макроэкономической и финансовой устойчивости.

Таблица 2 - Основный прогнозные показатели банковской системы Республики Беларусь на 2017 год

Наименование показателей	Прогноз на 1 января 2018 г.
Прирост средней широкой денежной массы, в процентах декабрь 2017 г. к декабрю 2016 г.	12-16
Изменение международных резервных активов Республики Беларусь в соответствии с методологией Международного валютного фонда, в млрд. долларов США к 1 января 2017 г.	0,5

Примечание — Источник: http://www.nbrb.by/