1 Рынок ценных бумаг в системе рыночных отношений

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, где осуществляется покупка и продажа ценных бумаг субъектами экономики, исходя из уровня спроса и предложения на них. Рынок ценных бумаг все чаще пользуется спросом у стран с высоким уровнем развития.

Согласно закону Республики Беларусь «О рынке ценных бумаг», принятому 17 декабря 2014 года Палатой Представителей и вступил в силу через шесть месяцев после его официального опубликования, рынок ценных бумаг представляет собой систему отношений между лицами физического и юридического характера, а также иными субъектами гражданского права, осуществляющие между собой эмиссию, обращения и погашения ценных бумаг или профессиональную деятельность по ценным бумагам. [5]

Необходимо отметить то, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок. Традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. [3, c.122]

Роль финансового рынка заключается в обеспечении бесперебойной работы финансовых операций. Данный рынок способствует удовлетворению потребностей инвесторов, а также помогает свести их риски к минимуму.

Одной из составляющих финансового рынка является фондовый рынок, который часто называют рынком ценных бумаг. Через фондовый рынок осуществляются коммерческие сделки, оформленные в соответствии с нормами и правилами.

Для эффективного развития организации, необходимо обеспечить приток инвестиций. Фондовый рынок является инструментом, с помощью которого инвесторы могут направить денежные средства в наиболее перспективные и эффективные компании. Кроме того он является не только инструментом для специалистов в данной области, но и используется обычными людьми, для управления своими денежными средствами.

В качестве объектов рынка ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг. Согласно статье 144 Гражданского Кодекса Республики Беларусь к видам ценных бумаг относятся акция, государственная облигация, облигация, вексель, чек, коносамент, сберегательная книжка на предъявителя, депозитный и сберегательный сертификаты, а также иные документы, которые законодательно отнесены к числу ценных бумаг. [1]

Многообразие видов ценных бумаг обуславливает большое количество критерий классификации, поэтому важно уметь отделять все имеющееся разнообразие ценных бумаг по определенным признакам.

Особую аналитическую ценность представляет собой следующий вариант классификации:

По способу выпуска ценные бумаги делятся на:

- эмиссионные, которые выпускаются массово для обращения на организованном рынке. Примером могут служить акции, облигации и производные от них бумаги.

- неэмиссионные – это бумаги, которые имеют индивидуальный характер, они выдаются по мере необходимости. К ним можно отнести вексель, чек, коносамент, сберегательные и депозитные сертификаты и иные документы.

По функциональному назначению ценные бумаги делятся на:

- долговые – это все виды ценных бумаг, которые дают право ее владельцу на получение определенной суммы, переданной им в долг. К долговым ценным бумагам относятся облигации, векселя и банковские сертификаты; [2, c.2]

- долевые – это бумаги, удостоверяющие право на владение долей в капитале предприятия. Долевыми ценными бумагами являются акции;

- платежные – это бумаги, которые используются как средство платежа, является заменителем денежных средств. К ним относятся векселя и чеки. По статусу эмитента ценные бумаги подразделяются на:

- государственные – это бумаги, выпускаемые от имени Правительства. На данный момент в Республике Беларусь выпускаются государственные краткосрочные и государственные долгосрочные облигации, векселя Правительства, а также облигации государственного сберегательного займа;

- муниципальные. К ним относятся долговые обязательства местных органов власти;

- корпоративные – это обязательство организаций, предприятий и банков. К ним относятся векселя и чеки, которые выпускаются юридическими лицами. В целях контроля за ликвидностью банковской системы Национальный Банк Республики Беларусь осуществляет эмиссию краткосрочных облигаций;

- иностранные – ценные бумаги, которые выпускаются нерезидентами Беларуси. [2, c.3]

По сроку обращения ценные бумаги делятся на:

- краткосрочные – это ценные бумаги, срок обращения которых составляет до 1 года;

- среднесрочные – это ценные бумаги, имеющие срок обращения выше одного года и меньше 5-10 лет;

- долгосрочные – это ценные бумаги, которые имеют срок обращения до 20-30 лет;

- бессрочные – это ценные бумаги, срок обращения которых не органичен, он может быть бесконечным.

По уровню реализации на право собственности ценные бумаги можно разделить на:

- основные бумаги – это бумаги, которые фиксируют имущественные права на различные активы (деньги, товар, имущество и так далее). Основные бумаги делятся на первичные и вторичные ценные бумаги. К первичным относятся акции, облигации, векселя и другие, к вторичным можно отнести варранты, депозитные расписки.

- производные – это ценные бумаги, которые подтверждают право собственника на покупку или продажу первичных ценных бумаг. К ним относятся опционы и фьючерсные контракты.

По способу обозначения уполномоченного лица ценные бумаги делятся на:

- предъявительские – это ценная бумага, в которой не фиксируется имя собственника;

- именные – это бумаги, которые выписываются на определенное имя и только этому человеку принадлежит право на реализацию данной ценной бумагой;

- ордерные – представляют собой сочетание предъявительской и именной бумаги, они выписываются на определенное лицо, но впоследствии может быть передана другому лицу для дальнейшего использования. Права передаются только по передаточной записи – индоссаменту. [2, c.4]

По форме существования ценные бумаги подразделяют на:

- документарные;

- электронные.

Каждый из этих видов имеет свои достоинства и недостатки. Документарные ценные бумаги представляют собой сертификат ценной бумаги, оформленный по всем правилам. На его изготовление уходит определенная сумма затрат, так как необходимо защитить ценную бумагу от подделок. Для этого используют водяные знаки, микротекст, голограмма и другие способы защиты.

Электронные ценные бумаги – это бумаги, владелец которых устанавливается на основании записей на счетах. С такими бумагами проще всего осуществлять торговлю на биржах. Однако не все виды ценных бумаг могут принимать электронную форму.

Все ценные бумаги проходят 3 стадии жизненного цикла. Первый этап связан с подготовкой к эмиссии, происходит выход ценной бумаги на рынок. На втором этапе происходит смена владельца и последний, третий этап связан с выполнением эмитентом погашения задолженности по ценным бумагам.

Структура рынка ценных бумаг составляют:

- субъекты (участники) рынка;

- информационно-правовая инфраструктура;

- ценные бумаги различного вида как рыночный товар;

- организационно-экономический механизм функционирования рынка.

В любой стране рынок ценных бумаг имеет серьезную законодательную базу и институциональную поддержку. На структурную организацию рынка ценных бумаг играет большое влияние выбранный способ торговли.

Среди рынков ценных бумаг в первую очередь выделяют:

- первичный рынок;

- вторичный рынок.

Они взаимосвязаны между собой. Основной задачей первичного рынка является организация продажи новых ценных бумаг, предложенных эмитентом, то есть ценные бумаги впервые поступают в оборот. Это могут быть ценные бумаги новых эмитентов или же ценные бумаги уже известных корпораций, которые поступили на денежный рынок в виде эмиссии.

Денежные средства перетекают от инвестора к эмитенту. Происходит наращивание реального капитала, так как удовлетворяются финансовые запросы воспроизводства в дополнительном капитале.

На вторичном рынке происходит купля-продажа выпущенных раньше ценных бумаг, происходит перепродажа ценных бумаг, находящихся на данный момент в обороте.

Также выделяют организованных и неорганизованный рынок ценных бумаг. Организованным принято считать рынок, который работает на основе установленных правил. Эти правила предусматривают взаимные обязанности, которыми наделены участники рынка, все риски сведены к минимуму.

На неорганизованном рынке деловые отношения строятся без каких-либо правил, это усиливает риск мошенничества. Обычно ценные бумаги стоят на таком рынке дешевле, нежели на организованном рынке.

Также можно выделить биржевый и внебиржевый рынки ценных бумаг.

Биржевый рынок – это рынок, организованный при помощи фондовой биржи и работающими на ней брокерскимим и дилерскими фирмами. [2, 103-105]

Внебиржевый рынок – это сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Данный сектор включает операции по эмиссии ценных бумаг на первичном рынке, а также часть организованного второго рынка и весь неорганизованный рынок.

Среди лиц, заинтересованных в отношениях, связанных с эмиссией (выпуском) ценных бумаг, а также дальнейшими фазами ее жизненного цикла, принято выделять профессиональных и непрофессиональных участников.

К непрофессиональным участникам относятся прежде всего покупатели и продавцы финансовых обязательств. В жизненном цикле покупатель и продавец ценной бумаги известны как эмитент и инвестор.

Эмитентами называются предприятия и организации, выпускающие ценные бумаги для привлечения денежных ресурсов. Специфическая особенность эмитента как продавца состоит в том, что после реализации ценных бумаг он все равно остается на фондовом рынке, так как он несет финансовые обязательства перед владельцами ценных бумаг.

Инвесторами называют юридические и физические лица, которые обладают свободными денежными средствами и желающие инвестировать эти средства в ценные бумаги. Объект интереса у инвестора обычно обширный. Он заинтересован в получении дополнительного дохода, страховании рисков инвестирования, а так же в обеспечении сохранности бизнеса и так далее.

После приобретения ценных бумаг инвестор становится владельцем.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг занимаются деятельностью, которая обязательно должна быть лицензионно подтверждена. Профессиональным участником принято считать специализированные организации, которые наделены правом оказывать платные услуги по купле-продаже ценных бумаг в качестве агента. Такие организации могут быть представлены как структурными подразделениями, так и самостоятельными юридическими лицами, то есть конторами, различными бюро или центрами.

Среди профессиональных участников принято выделять две группы:

- подсистему организационно-обслуживающего рынка. К ним относится фондовая биржа и другие организаторы внебиржевой торговли, клиринговые организаторы, депозитарии и регистраторы;

- подсистему фондового посредничества, к которым относят брокерские организации, дилеров и доверительных управляющих.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что:

1. Корпоративные ценные бумаги являются важнейшим источником внешнего финансирования хозяйствующих субъектов.

2. К рынку ценных бумаг относятся процессы трансформации сбережений в инвестиции, перелив денежных ресурсов, перераспределение прав собственности, социализация частной собственности и формирование акционерного капитала.