29. Номинальная ставка процента и спрос на деньги.

Издержки хранения наличных денег. Номинальные процентные поступления – то, что теряют люди, предпочитая наличные деньги гос.ценным бумагам – издержки хранения денег.

На неденежные активы может быть получен реальный доход r, ожидаемый реальный доход –п^e, т.е. издержки хранения денег на руках r-(-п^e), что по ур-ию Фишера есть номинальная ставка процента i.

Спрос на деньги зависит от цены, которую приходится платить за хранение денег на руках. Поэтому спрос на денежные средства в реальном выражении зависит и от уровня дохода, и от номинальной ставки процента. Функция спроса на деньги:

(M/P)^d=L(i, Y)

Спрос обозначается L, т.к. деньги являются ликвидным активом – активом, который наиболее легко реализуем при совершении сделок. Т.е. спрос на ликвидный актив в форме реальных запасов денег – это функция дохода и номинальной ставки процента. Чем выше Y, тем больше спрос на запасы денежных средств в реальном выражении. Чем выше i, тем меньше спрос на них.

Будущие деньги и сегодняшние цены. Предложение реальных запасов денежных средств М/Р:

М/Р=L(i, Y)

М/Р=L(r+п^e, Y) по ур-ию Фишера. Т.е. реальные запасы денежных средств зависят от ожидаемого темпа инфляции. Количественная теория денег говорит, что нынешний уровень предложения денег определяет уровень текущих цен. Если номинальная ставка процента и количество произведенной продукции остаются постоянными, то изменение уровня цен пропорционально изменению предложения денег. Но наличие номинальной ставки процента в функции спроса на деньги показывает дополнительный канал, через который величина предложения денег воздействует на уровень цен. Общее ур-ие спроса на деньги показывает, что уровень цен зависит не только от нынешнего уровня предложения денег, но и от уровня предложения денег, ожидаемого в будущем. Ожидание более высокого темпа прироста денежной массы в будущем приводит к повышению уровня текущих цен.

Как остановить гиперинфляцию. Снижение темпа инфляции приведет к снижению издержек хранения денег на руках и к увеличению реальных запасов денег. Если ЦБ просто прекращает печатать деньги (М постоянная), то из увеличения реальных запасов денег (М/Р) следует снижение цен. В этом случае ЦБ не достигает цели стабильности цен.

1. Желаемая траектория изменения цен. Во время гиперинфляции уровень цен повышается, потом вступает новая денежная политика, и уровень цен стабилизируется.

2. Темп инфляции. Когда начинается период стабильности цен, он снижается до 0.

3. Номинальная ставка изменяется как и инфляция.

4. Снижение ном.ставки приведет к скачкообразному росту денежных запасов в реальном выражении, при этом сокращаются издержки хранения денег на руках.

5. Предложение денег М. в момент окончания гиперинфляцииМ должно резко возрасти и потом оставаться постоянным для стабильности цен.

Но чтобы снизились ожидаемый темп инфляции и ном.ставка, люди должны быть уверены в том, что цб действительно прекратит печатать деньги в прежнем объеме. Окончание гиперинфляции, как правильно, связано с сокращением бюджетных расходов и увеличением налогов, что уменьшает потребность в сеньораже.