10 Анализ движения денежных средств

Денежный поток может быть определен 2 способами: прямым и косвенным. Для аналитических целей более предпочтителен именно 2 способ. Согласно ему денежный поток определяется как:

CF = ЧП+A-СОК+ДО-Кап вложения

Подробнее рассмотрим каждый из этих параметров:

Чистая прибыль

Для начала рассмотрим динамику показателей прибыли, которую мы представим с помощью диаграммы (Рисунок 1).

Рисунок 1 – Динамика показателей прибыли ОАО «Пластик»

Мы видим, что прибыль от продаж значительно увеличилась за 3 года: с 32296 тыс. руб. в 2009 году до 71301 тыс. руб. в 2011 году. Прибыль до налогообложения достигла наивысшей величины в 2011 году, тогда как в 2010 году она была даже ниже, чем в 2009 году. прибыли от продаж, а в 2009 году имела незначительное увеличение. Чистая прибыль наибольшее значение имела также в 2011 году, это и не удивительно, так как наибольшее значение имела прибыль до налогообложения, в 2009 году чистая прибыль также имела достаточно высокие показатели, тогда как в 2010 году чистая прибыль несколько ниже по сравнению с другими годами.

Проведенный анализ динамики показателей прибыли показал, что прибыль до налогообложения требует повышенного внимания. Для более детального изучения прибыли до налогообложения мы проведем факторный ее анализ.

Факторная модель может быть представлена в виде:

Пд.н.о. = В – С_р – КР – УР – П_у + Д_пр – Р_пр, где

В – выручка;

С_р – себестоимость выполненных работ

КР – коммерческие расходы

УР – управленческие расходы

П_у – проценты к уплате

Д_пр – прочие доходы

Р_пр – прочие расходы [1]

Результаты факторного анализа прибыли до налогообложения представлены в таблице 18.

Таблица 18 - Влияние факторов на прибыль до налогообложения ОАО «Пластик»

Показатель - фактор	Влияние 2010 г. по отношению в 2009 г.	Влияние 2011 г. по отношению в 2010 г.
Индекс цен на продукцию	6139,68	8106,07
Количество реализованной продукции	18277,97	14898,93
Себестоимость реализованной продукции	-19524,65	15355,39
Проценты к уплате	-67	-290
Прочие доходы	56923	142685
Прочие расходы	-61570	-153309
Итого	-5615	29572

Исходя из приведенных расчетов, можно сделать следующие выводы:

1) рост цен на строительные работы в 2009 и 2010 году на 12,14% и 17,51% привел к увеличению прибыли до налогообложения на 6139,68 и 8106,07 тыс. руб.

2) в результате увеличения количества проданной продукции в 2010 году прибыль до налогообложения увеличилась на 18277,97 тыс. руб., а в 2011 году на 14898,93 тыс. руб.;

3) в 2010 году произошло увеличение доли себестоимости в выручке в следствие этого прибыль до налогообложения уменьшилась на 19524,65 тыс. руб. В 2011 году произошло уменьшение доли себестоимости, в следствие этого прибыль до налогообложения увеличилась на 15355,39 тыс. руб.;

4) увеличение прочих доходов на 56923 тыс. руб. в 2010 году увеличивает прибыль до налогообложения на соответствующую сумму, а в 2011 году еще на 142685 тыс. руб.

5) увеличение прочих расходов на 61570 тыс. руб. в 2010 году уменьшает прибыль до налогообложения на соответствующую сумму, а в 2011 году еще на 153309 тыс. руб.

Суммарное влияние факторов составило -5615 тыс. руб. в 2010 году и 29572 тыс. руб. в 2011 году. Результаты совпадают с данными отчета о прибылях и убытках, значит, расчет произведен правильно.

Таким образом, наибольшее влияние на прибыль до налогообложения оказывают следующие факторы: себестоимость реализованной продукции и увеличение количества реализованной продукции.

Выручка - ключевой показатель, выражающий объем проданной продукции в денежном выражении, а себестоимость реализованной продукции – это сложный показатель, денежное выражение использованных в процессе производства природных ресурсов, сырья и материалов, топлива и энергии, трудовых ресурсов и других элементов затрат, т.е. их можно структурировать на более мелкие единицы, то целесообразно подробнее рассмотреть выручку и себестоимость продукции как главные факторы, влияющие на прибыль организации.

Выручка

Выручка компании представлена в таблице 19.

Таблица 19 - Анализ объема реализации продукции ОАО «Пластик» за 2008-2011 года.

Год	Объем продаж без НДС	Темп роста
		базовый	цепной
2008	37943
2009	94006	247,76%	247,76%
2010	165080	435,07%	175,61%
2011	286044	753,88%	173,28%

Мы видим, что предприятие демонстрирует колоссальные ежегодные темпы роста. Выручка ежегодно возрастает больше чем на 70%. Если же говорить об общим темпе роста за 4 года то он составил 753%, то есть выручка в 2011 году по сравнению с 2008 годом выроста в 7,5 раз! Среднегодовой темп роста выручки, исчисленный по средней геометрической равен 196,08%.

Для более детального анализа продаж рассмотрим динамику выручки ОАО «Пластик» помесячно за 2009-2011 гг. (Рисунок 2)

Рисунок 2 - Динамика выручки от продаж ОАО «Пластик» за 2009-2011 гг.

Из рисунка видно, что продажи продукции имеют сезонный характер: пик продаж приходится на летние месяцы и на сентябрь. Данную тенденция связана со спецификой выпускаемой продукции ОАО «Пластик»: в холодные месяцы продажи низки, и наоборот, в теплые месяцы продажи велики, так как чаще всего плановый монтаж систем водоснабжения, в том числе и отопительных систем осуществляется в теплое время, тогда как в холодное время года объем таких работ намного ниже.

В таблице 20 представлен анализ выручки по ассортиментным группам за последние 3 года

Таблица 20 - Ассортиментная структура продаж ОАО «Пластик за 2009-2011 года и плановый 2012 год

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012 (план)
1	2	3	4	5	6
Среднемес. продажи, руб. с НДС	11 367 112	18 676 011	24 753 645	34 901 489	47 037 583
прирост , %		+64,3	+32,5	+41	+34,8
Max месяц, руб.	14 597 732	28 456 811	35 796 389	53 602 911	69 953 542
max месяц	Авг.	Сент.	Сент.	Сент.	Сент.
Min месяц, руб.	5 805 878	6 382 859	8 678 424	9 743 452	15 186 472
min месяц	Янв.	Янв.	Янв.	Янв.	Янв.
Доля труб в выручке, %	38,0	46,8	46,5	43,6	42,3
трубы PPR	24,4	18,2	18,9	15,7	14,8
трубы AR	13,6	28,6	24,7	21,3	20,4
трубы GF			2,8	6,6	7,1
Доля фитингов в выручке, %	62,0	53,2	53,5	56,4	57,7
полипропиленовые	14,1	12,0	12,1	12,4	11,7
комбинированные	47,9	41,2	41,4	43,9	46,0

Среднемесячные продажи на протяжении 2008-2011 гг. неуклонно росли. План 2012 предусматривает сохранение тенденции с небольшим замедлением относительного прироста. Абсолютный прирост к 2011 году ожидаемо составит +145 млн.руб.

В структуре сложившихся продаж заметна тенденция сокращения доли труб в общей выручке. Ее рост произошел лишь 1 раз – в 2009 году, когда набрала потенциал новая номенклатурная позиция «трубы армированные фольгой». Появление с 2010 года «труб армированных стекловолокном» лишь ожидаемо «оттянула» часть выручки с труб AR (доля армированных труб стабильна – 27,5-28%), заметно не сказавшись на доле труб в выручке.

Прирост выручки от реализации фитингов характеризуется регулярным введением новых номенклатурных позиций, а также целенаправленной работой по сокращению недогрузов.

В таблице 21 проведем факторный анализ выручки.

Таблица 21 - Анализ факторов изменения объема реализации продукции

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2010 к 2009	Отклонение 2011 к 2010
Остаток готовой продукции на начало	0	19	624	19	605
Выпуск продукции	94025	165685	286445	71660	120760
Отсаток готовой продукции на конец года	19	624	1025	605	401

Объем реализации продукции происходит за счет увеличения выпуска продукции. Отрицательное влияние на объем производства имеет увеличение остатков готовой продукции на конец года.

Издержки

Ключевым элементом денежного потока являются издержки компании.

Проведем анализ общей суммы затрат на производство продукции ОАО «Пластик». Анализ затрат начнем с изучения динамики общей суммы операционных затрат и по основным элементам (таблица 22).

Таблица 22 – Анализ завтра ОАО «Пластик» за 2009-2011 гг.

Статья затрат	2009, т.р.	2010, т.р.	2011, т.р.	Удельный вес, %				Отклонение, т.р.
				2009	2010	2011	2010 к 2009		2011 к 2010
Материальные затраты	42570	106243	179280	68,98	83,07	86,92	63672,61		73037,8
Затраты на оплату труда	7704	8425,73	9753,65	12,48	6,59	4,73	721,73		1327,92
Отчисления на социальные нужды	2003,04	2190,69	3316,24	3,25	1,71	1,61	187,65		1125,55
Амортизация	673	582	1338,74	1,09	0,46	0,65	-91		756,74
Прочие затраты	8760	10450	12560	14,20	8,17	6,09	1690		2110
Итого по элементам затрат	61710	127891	206249	100	100	100	66181		78358

Как видно из таблицы ежегодно происходит рост объема затрат на выпуск продукции. Так в 2010 году затраты выросли на 66181 тыс. руб. а в 2011 году выросли еже на 78358 тыс. руб.

Происходит рост по всем статьям затрат. В структуре затрат все больше увеличивается доля материальных затрат: с 68,98% в 2009 году до 86,92% в 2011 году. Другие статьи затрат соответственно уменьшаются. Второе место среди затрат занимают затраты на оплату труда, в 2011 году они его уступили прочим затратам. Такое изменение связано с увеличивающимся объемом производство: материальные затраты относятся к переменным, и соответственно растут с увеличением объема производства, тогда как другие затраты растут медленнее.

Анализ затратоемкости производства ОАО «Пластик»

Для анализа затратоемкости производства работ рассчитывают обобщающий и частные коэффициенты затратоемкости.

Результаты расчетов показателей затратоемкости представлены в таблице 23.

Таблица 23 - Затратоемкость производства ОАО «Пластик» в 2009 – 2011 гг.

Показатель	2007	2008	2009	Отклонение 2008 к 2007	Отклонение 2009 к 2008
1	2	3	4	5	6
Затраты на 1 руб. стоимости реализованной продукции (работ)	0,656	0,775	0,721	0,118	-0,054
Материалоемкость	0,453	0,644	0,627	0,191	-0,017
Зарплатоемкость	0,082	0,051	0,034	-0,031	-0,017
Амортизациоемкость	0,021	0,013	0,012	-0,008	-0,002
Доля прочих затрат в стоимости работ	0,007	0,004	0,005	-0,004	0,001

Для наглядности представим динамику показателей затратоемкости в виде диаграммы (Рисунок 3):

Рисунок 3 – Динамика частных показателей затратоемкости ОАО «Пластик» за 2009-2011 гг.

Для ОАО «Пластик» характерно увеличение затрат на 1 руб. стоимости реализованных работ. Затраты на 1 руб. стоимости реализованных работ увеличились до 0,775 руб. в 2010 году чуть уменьшились (до 0,721 руб. в 2011 году. Это значит, что с каждого рубля стоимости реализованных работ в 2010 году 77,5 копеек – это затраты, а 22,5 коп. – это прибыль.

Значительно выросла материалоемкость продукции: до 64,36% в 2010 году. Остальные виды затрат уменьшились.

Анализ себестоимости единицы продукции

Помимо затрат в целом по производству ключевым при принятии множества управленческих решений является исчисление себестоимости конкретной номенклатурной единицы. В связи с этим было бы неправильным не затронуть этот вопрос.

Периодом расчета себестоимости является месяц.

При расчете затраты делятся на прямые, косвенные, коммерческие.

К прямым затратам относятся расходы на сырье и ФОТ производственных рабочих.

К косвенным затратам относятся: транспортные расходы, электроэнергия, брак, металл на наладку оборудования, услуги сторонних организаций, комплектующие и запчасти, обслуживание линии и ТПА, аренда, теплоэнергия и водоснабжение, расходные материалы, ремонт ОС, хоз. расходы, расходы на услуги связи, охрана.

К коммерческим затратам относятся коммерческие, административно-управленческие и прочие расходы.

Себестоимость считается на всю реально произведенную продукцию за отчетный период, включая комплектующие для последующей сборки. При сборке готовой продукции из комплектующих произведенных в предшествующий период уменьшать вес полипропилена на вес комплектующих.

Расход сырья определяется исходя из утвержденных норм расхода. Для учета расхождений фактического и планового расхода сырья использовать поправочный коэффициент.

Другие затраты определяются расчетным методом. Базой распределения служит доля сырья этой продукции в общих затратах на сырье. ФОТ рабочих, электроэнергию, косвенные и административные затраты на единицу продукции рассчитывать исходя из доли стоимости сырья этой продукции в общих затратах на сырье.

Стоимость закладных для комбинированных фитингов рассчитывается отдельно, как сумма всех покупных изделий. Также относится к косвенным затратам стоимость металла на изготовление пресс-форм в период списания металла.

При расчете себестоимости на изделия из полиэтилена и ABC-пластика вес и цену сырья рассчитывается отдельно, косвенные и административные затраты вместе со всей продукцией.

При расчете косвенных затрат учитывается брак. Бракованный полипропилен подлежащий переработке приходовать, как сырье уменьшая цену на стоимость переработки.

Несмотря на кажущуюся комплексность определения себестоимости продукции, существующая система имеет множество недостатков. Несмотря на то, что ФОТ относится к прямым затратам фактические доля затрат на оплату труда определяется расчетным методом, что характерно для косвенных затрат. Естественно данное вычисление такой существенной статьи затрат существенно искажает итоговую себестоимость продукции.

Несмотря на то, что при материалоемких производствах очень часто базой распределения выбирают именно стоимость сырья, данная база является неправильной. Выбор такой базы обуславливается скорее легкость ее определения.

Часть затрат вообще не учитывается при определении себестоимости. Речь идет об амортизации и лизинговых платежах. Амортизация является существенной статьей затрат, она отражает затраты основных средств на производство продукции. Неучет лизиговых платежей связан с тем, что данная методика определения себестоимости была введена еще в 2006 году, тогда как впервые оборудование было взято в лизинг только в 2009 году. Несмотря на то, что затраты на сырье должны опредляться по нормам, по факту они определяются по другому. Нормативные затраты сырья корректируются: к ним прибавляется разница между фактическим расходом и нормативным расходом. Причем перерасход списывается равномерно на всю номенклатуру, себестоимость всех видов продукции увеличивается на один и тот же процент отклонения.

Как мне видится, ошибкой также является и распределение непроизводственных расходов, к которым относятся коммерческие и управленческие расходы.

И безусловно, одной из главных, а может быть и ключевой проблемой является отсутствие автоматизированного учета затрат и расчета себестоимости. Несмотря на наличие на предприятии такого мощного программного продукта как «1С: Управление производственным предприятием», себестоимость вычисляется с помощью Microsoft Excel. Сотруднику экономического отдела приходится в ручную выгружать данные из учетной системы и уже затем вычислять себестоимость. Естественно оперативность принятия решения при этом страдает.

Себестоимость некоторых видов продукции ОАО «Пластик представлена в таблице 24.

Таблица 24 - Себестоимость армированной армленом трубы и угольника комбинированного за январь 2012 года.

Статья затрат	в рублях		в %
	Труба армированная армленом	Угольник комбинир.	Труба армированная армленом	Угольник комбинир.
полипропилен	17,14	2,73	38,59	5,42
армлен	5,99	0,00	13,50	0,00
клей	0,00	21,23	0,00	42,17
краситель оранжевый	0,42	0,00	0,96	0,00
итого стоимость сырья	23,55	23,96	53,04	47,59
ФОТ рабочих	4,73	8,11	10,66	16,11
ФОТ общецеховых рабочих	2,40	2,72	5,40	5,40
Эл.энергия	1,04	1,18	2,35	2,35
Транспортные расходы	0,00	0,00	0,00	0,00
Услуги сторонних орг-ций	0,35	0,40	0,79	0,79
Расходы на содержание помещений (теплоэнергия, водоснабжение, охрана...)	5,21	5,91	11,74	11,74
Ремонт ОС	0,00	0,00	0,00	0,00
Хоз. расходы	0,02	0,03	0,05	0,05
Брак	0,00	0,00	0,00	0,00
Упаковка	0,70	0,79	1,58	1,58
Производственная себестоимость	38,01	43,10	85,60	85,60
Коммерч. расходы + товары на перепродажу	1,91	2,17	4,30	4,30
Адм. упр. расходы	3,70	4,19	8,32	8,32
Прочие расходы	0,79	0,89	1,77	1,77
полная себестоимость	44,41	50,35	100,00	100,00

Таким образом, у обоих видов продукции наибольший удельный вес занимают затраты на сырье, тогда как другие виды затрат значительно ниже. На втором месте находится ФОТ рабочих, на третьем месте – расходы на содержание помещений.

Анализ элементов собственного оборотного капитала

Собственный оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами, т.е. оборотным капиталом, и текущими пассивами, т.е. краткосрочными обязательствами компании. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса характеризует структуру и динамику составных элементов собственного оборотного капитала. Рассмотрим в таблицах 25,26 элементы СОК.

Таблица 25 - Динамика элементов СОК ОАО «Пластик» в 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+, -)		Темп роста, %
				2010 от 2009 гг.	2011 от 2010 гг.	2010 г. к 2009 гг.	2011 г. к 2010 гг.
1	2	3	4	5	6	7	8
Текущие активы
Запасы	15963	28193	66919	12230	38726	176,6	237,4
НДС	45	531	1558	486	1027	1180,0	293,4
Дебиторская задолженность	35017	27890	32738	-7127	4848	79,6	117,4
Денежные средства	4218	2050	3298	-2168	1248	48,6	160,9
Прочие оборотные активы	0	0	228	0	228	0,0	100,0
Итого	55244	68664	104741	13420	36077	124,3	152,5
Текущие пассивы
Заемные средства	0	3999	11248	3999	7249	100,0	281,3
Кредиторская задолженность	11351	20484	34781	9133	14297	180,5	169,8
Итого	11351	24484	46029	13133	21545	215,7	188,0

Таким образом, анализ динамики элементов СОК показал, что как общая сумма текущих активов, так и текущих пассивов увеличивалась из года в год. Причем темпы роста текущих активов в 2010-2011 гг. составляли 124,3 % и 152,5 % соответственно. А темпы роста текущих пассивов в 2010-2011 гг. составляли 215,7 % и 188 % соответственно.

При этом дебиторская задолженность в 2010г. снизилась на 20,4 %, а в 2011 г. опять увеличилась на 17,4 %. Аналогичная тенденция прослеживается и с денежными средствами. В 2010 г. они снизили на 51,4 % 2050 тыс. руб., а в 2011 г. увеличились на 60,9 % и составили 3298 тыс. руб.

Краткосрочных заемных средств в 2009 г. предприятие не привлекало.

Таблица 26 - Структура элементов СОК ОАО «Пластик» в 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+, -)
				2010 от 2009 гг.	2011 от 2010 гг.
1	2	3	4	5	6
Текущие активы
Запасы	28,90	41,06	63,89	-12,16	-22,83
НДС	0,08	0,77	1,49	-0,69	-0,71
Дебиторская задолженность	63,39	40,62	31,26	-22,77	-9,36
Денежные средства	7,64	2,99	3,15	4,65	-0,16
Прочие оборотные активы	0,00	0,00	0,22	0,00	-0,22
Итого	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00
Текущие пассивы
Заемные средства	0	16,33	24,44	16,33	8,11
Кредиторская задолженность	100	83,67	75,56	-16,33	-8,1
Итого	100,00	100,00	100,00	0,00	0,00

Анализ структуры текущих активов показал, что среди элементов СОК в 2009 г. преобладала дебиторская задолженность (63,39 %), в 2010 г. доля дебиторской задолженности снизилась на 22,77 % и составила 40,62 %. При этом доля запасов стала выше (41,06 %). В 2011 г. наибольшую долю занимали запасы (63,89 %), дебиторская задолженность снизилась еще на 9,36 % и составила 31,6 %. Данная тенденция была связана с финансирование части дебиторской задолженности с помощью факторинга, а также привлечением краткосрочных займов предприятием.

Что касается структуры элементов текущих пассивов, то основную долю на протяжении 3 лет занимает кредиторская задолженность, причем кредиторская задолженность перед поставщиками и государством имеет наибольший удельный вес.

Проанализировав элементы собственного оборотного капитала, в таблице 27 определим непосредственно его сумму и определим динамику за 2009-2011 гг.

Таблица 27 - Собственный оборотный капитал за 2009-2011 гг., тыс. руб.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+, -)			Темп роста, %
				2010 от 2009 гг.	2011 от 2010 гг.	2010 г. к 2009 гг.		2011 г. к 2010 гг.
Собственный оборотный капитал	43893	44180	58712	287	14532	100,65		132,89
Собственный оборотный капитал для расчета денежного потока	39675	42130	55414	2455	13284	106,19		131,53

Таким образом, собственный оборотный капитал возрастал из года в год. В 2009 г. он составлял 43893 тыс. руб., в 2010 г. увеличился на 287 тыс. руб. (темпы роста 100,65 %) и составил 44180 тыс. руб., а в 2011 г. увеличился на 14532 тыс. руб. (темпы роста 132,89 %) и составил 58712 тыс. руб. Для целей исчисления денежного потока из собственного оборотного капитала вычитаются денежные средства. В 2009 году он составил 39675 тыс. руб., в 2010 году он увеличился на 2455 тыс. руб. или на 6,19%, в 2011 году он увеличился еще на 13284 тыс. руб. Или на 31,53%.