9

Томский межвузовский центр дистанционного образования.

Томский государственный университет

систем управления и радиоэлектроники.

Кафедра экономики.

Контрольная работа

по предмету

Инвестиции

(Учебное пособие «Экономическая оценка инвестиций»,

М.А. Афонасова, Томск – 2005г)

ВАРИАНТ № 12

Выполнила:

Рыкова О.А.

se062roa

17.09.09

г. Семей

2009 год

Содержание

1. 1вопрос: Сущность и показатели бюджетной и народнохозяйственной эффективности инвестиционных проектов………………………………….3

2. 2вопрос: Раскрыть сущность дисконтирования денежных потоков и сферы его использования в инвестиционных проектах………………….…6

3. Задача……………………………………………………………………8

Используемые источники

1 Вопрос

Сущность и показатели бюджетной и народнохозяйственной эффективности инвестиционных проектов

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо различать следующие показатели:

1. Показатели коммерческой (финансовой) эффективности

Учитывают финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников

2. Показатели бюджетной эффективности

Отражают последствия осуществления инвестиционного проекта на федеральный, региональный, местный бюджеты

3. Показатели экономической (народнохозяйственной) эффективности.

Отражают затраты и результаты по проекту и учитывают как интересы его участников, так и интересы страны, региона или города.

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов реализации инвестиционного проекта на доходы и расходы соответствующего бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект, который определяется как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с реализацией инвестиционного проекта.

Интегральный бюджетный эффект рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов за весь срок реализации инвестиционного проекта или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами.

В состав расходов бюджета включаются:

• средства прямого бюджетного финансирования;

• кредиты Центрального, региональных и уполномоченных банков, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета;

• прямые бюджетные ассигнования на надбавки к ценам на топливо и энергоносители,

• выплаты на пособия для лиц, остающихся без работы в связи с реализацией инвестиционного проекта;

• выплаты по государственным ценным бумагам;

• государственная гарантия инвестиционных расходов иностранным и отечественным инвесторам;

Средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий, возможных после реализации инвестиционного проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации иного

В состав доходов бюджета включаются:

- налог на добавленную стоимость и все другие налоговые поступления в части, относящейся к осуществлению проекта;

- поступающие в бюджет таможенная пошлина и акцизы по продукции (ресурсам), производимым в соответствии с проектом;

- эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;

- дивиденды по принадлежащим государству (региону) акциям и другим ценным бумагам, выпускаемым с целью финансирования проекта;

- поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы российских и иностранных работников, начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом;

- поступление в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами, платы за недра;

- поступления от выдачи лицензий на право ведения геологоразведочных работ и т.п. в части, связанной с осуществлением проекта;

- доходы от лицензирования, конкурсов, тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;

- поступления от погашения кредитов, выделенных за счет средств бюджета на обслуживание проекта;

- штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование материальных, топливно-энергетических и природных ресурсов, возможного ущерба.

К доходам бюджета приравниваются поступления во внебюджетные фонды - пенсионный фонд, фонд занятости, медицинского и социального страхования, начисленные от заработной платы за работы, связанные с реализацией проекта. На основе показателей годового бюджетного эффекта рассчитываются такие показатели, как срок окупаемости бюджетных затрат и степень участия государства (региона) в реализации инвестиционного проекта.

Показатель бюджетного эффекта отражает лишь ту часть эффекта, которая поступает в бюджет. Другая часть эффекта поступает в распоряжение инвесторов и предприятия, реализующего инвестиционный проект. Она характеризуется показателями коммерческой эффективности. Поэтому наряду с показателями коммерческой и бюджетной эффективности необходимо определять показатели экономической эффективности инвестиционного проекта в хозяйственной системе (показатели народнохозяйственной эффективности).

Показатели экономической (народнохозяйственной) эффективности характеризуют эффективность инвестиционного проекта с точки зрения интересов всего народного хозяйства. Народнохозяйственная эффективность отражает интегральный (общий) эффект в целом по стране, включающий эффект предприятия, реализующего проект, и бюджетный эффект.

В качестве основных показателей при экономической оценки эффективности проекта следует выделить:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- индексы доходности затрат и инвестиций;

• срок окупаемости;

Выбор различных проектов (вариантов проектов), в реализации которых участвует государство, (регион), проводится по наибольшему значению показателя интегрального народнохозяйственного экономического эффекта. При расчете показателей народнохозяйственной экономической эффективности в состав результатов от реализации проекта включаются:

• конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции);

• выручка от реализации имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использования изобретений, ноу-хау, программ для ЭВМ и т.п.), создаваемые участниками проекта;

• социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на социальную и экологическую обстановку в регионах, здоровье населения;

• прямые финансовые результаты (прибыль, налоги, амортизация).

Социальные, политические, экологические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации инвестиционного проекта. В состав затрат включаются текущие и единовременные (инвестиционные) затраты всех участников реализации

проекта без повторного счета.

2 вопрос

Раскрыть сущность дисконтирования денежных потоков и сферы его использования в инвестиционных проектах

Рыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его перспективы.

При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, когда именно собственник будет получать данные доходы и с каким риском это сопряжено. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса позволяют учесть метод Дисконтированных денежных потоков.