1.Концепция денежного потока и временной стоимости денег.

Концепция (от лат. сonceptio - понимание, система) – опр. способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции выр-ется осн. точка зрения на данное явление, опр. его сущность и направление развития. В фин. менеджменте выделяются след. основные концепции :концепция эффективности рынка; концепция компромисса между риском и доходностью; концепция асимметричности инфо; концепция агентских отношений; концепция альтернативных затрат; концепция ден. потоков; концепция стоимости капитала; концепция временной стоимости денег. Концепция ден. потока означает, что с любой фин. операцией может быть связан некоторый ден. поток (cash flow), т. е. множество распределенных по времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков) ден. средств. В качестве элементов ден. потока могут быть ден. поступления, доход, расход, прибыль, платеж и т. д. Чаще всего рассматриваются ожидаемые ден. потоки, для которых разработаны и формализованы методы, позволяющие принимать обоснованные управленческие решения. Смысл концепции временной стоимости денег закл. в том, что ден. единица, имеющаяся в настоящий момент, и ден. единица, ожидаемая к получению через некоторое время, неравноценны, что обусловлено инфляцией, риском недополучения ожидаемой суммы и уровнем оборачиваемости. Вследствие инфляции деньги обесцениваются, и всегда сущ. вероятность по каким-либо причинам не получить ожидаемую сумму. Имеющиеся в настоящий момент ден. средства можно пустить в оборот и получить доп. доход. Процесс приведения стоимости будущих затрат и доходов к настоящему моменту времени называется дисконтированием. При анализе инвест. проектов необходимо сопоставлять 2 потока - сегодняшние затраты и будущие доходы. Полезность доходов, получаемых в будущем, меньше чем сегодняшняя: имеющиеся ден. средства можно поместить в банк и получать проценты. При разработке проекта следует сравнить капиталовложения, которые необходимо сделать сейчас, с доп. выгодой, которую принесет осущ. проекта. Для этого необходимо рассчитать тек. (приведенную) стоимость будущих доходов. Современная стоимость получаемой в будущем суммы опр. с помощью дисконтирующего множителя, зависящего от нормы банковского процента и срока (периода) дисконтирования. Дисконтированная (приведенная) стоимость будущих поступлений P рассчитывается по формуле -P=Fn/(1+r)ⁿ где Fn - стоимость будущих денег; n- кол-во периодов; r-ставка дисконтирования. Величина 1/(1+r)ⁿ - коэффициент дисконтирования или дисконтирующим множитель, который обозначается как FM2(r, n).

3.Понятие процента в финансовом менеджменте.

Важнейшим фин. решением явл. выбор ставки дисконтирования, т. е. нормы процента. Процент - плата, взимаемая за заем некоторой суммы денег. Процентная ставка - плата, выраженная как % от общей суммы, кредитуемой на опр. период, обычно на год. С позиции теории альтернативных затрат считается, что ставка процента должна отражать доход, который мог бы быть получен при инвестировании средств в наилучший из возможных альтернативных проектов, имеющих одинаковую степень риска. Как правило, чем более рискованно капиталовложение, тем больше должна быть ожидаемая от него прибыль. В практике при проведении фин. расчетов с процентами могут использоваться разные способы начисления процентов и разные виды ставок. Ставку можно опр. как эффективность фин. операции, заключающейся в том, что некоторую сумму Р дают в долг, с тем чтобы через некоторое время получить большую сумму F. Эффективность сделки может быть определена с помощью абсолютного показателя прироста (F – P) либо с помощью какого-либо относительного показателя. В зависимости от выбранной базовой величины получаем следующие показатели: 1) темп прироста – r =(F-P)/P -«процентная ставка», «норма прибыли», «доходность»; 2) темп снижения –d =(F-P)/F- «учетная ставка», «дисконт». Темп прироста и темп снижения связаны между собой соотношениями: r=d/(1-d), d=r(1+r) причем r > d Существует 2 способа начисления процентов. Декурсивный способ начисления (процентная ставка). Проценты начисляются в конце каждого интервала начисления. Величина ссудного процента - это выраженный в процентах темп прироста. Антисипативный (предварительный) – опр. как выраженный в процентах темп снижения. Проценты начисляются в начальный момент времени, поэтому заемщик получает на руки сумму за вычетом процентных денег. При обоих способах начисления процентов ставки могут быть простыми, если они применяются к одной и той же ден.сумме в течение всего периода начислений, и сложными, если по прошествии каждого интервала начисления они применяются к сумме долга и к сумме начисленных за предыдущие интервалы процентов.