
- •1.Концепция денежного потока и временной стоимости денег.
- •2.Концепция агентских отношений.
- •3.Понятие процента в финансовом менеджменте.
- •4.Дивидендная политика предприятия.
- •5.Понятие финансового инструмента
- •6. Опционы "колл"
- •7.Опционы "пут"
- •8.Простые ставки ссудных процентов
- •9. Простые учетные ставки
- •10.Сложные ставки ссудных процентов
- •11.Сложная учетная ставка
- •12.Эквивалентные и эффективные ставки
- •13.Понятие денежного потока.
- •14.Прямая задача оценки потока постнумерандо
- •15.Обратная задача оценки потока постнумерандо
- •16.Прямая задача оценки потока пренумерандо
- •17.Обратная задача оценки потока пренумерандо
- •18. Общие принципы управления оборотными активами
- •19.Управление производственными запасами
- •20. Управление дебиторской задолженностью
- •21. Управление ден. Средствами
- •22.Операционная безубыточность и критический объем продаж
- •23.Операционный рычаг
- •24.Финансовый рычаг
- •25.Средневзвешенная стоимость капитала.
6. Опционы "колл"
Опцион "колл" (call option) на акции предоставляет покупателю право купить ("отозвать") опр. число акций опр. компании у продавца опциона по опр. цене в любое время до опр. даты включительно. Пример Компания Х приобрела трехмесячный колл-опцион на 100 акций у компании Z с ценой исполнения Р = 60 $; цена акции в момент выписки опциона также 60 $. Цена контракта – 5 $ за акцию. То есть, компания Х имеет право через три месяца купить акции по 60 $, сколько бы они ни стоили. Чтобы компания не осталась в убытке, учитывая затраты на приобретение опциона, цена акции должна подняться как минимум на 5 $(500:100=5). Если цена акции через три месяца составит 67 $, то доход компании Х составит (67–60)100–500=200 $. Если цена акции будет лежать в интервале 60–65 $, то покупка опциона принесет компании Х убыток, оптимальным решением при этом будет все же покупка акций для того, чтобы его уменьшить. При цене акции в 62 $ убыток составит 500–(62–60)100= 300 $. Если цена акции будет меньше 60, компания Х не будет исполнять опцион, а ее убыток составит 500 $, уплаченных при покупке опциона.
7.Опционы "пут"
Опцион "пут" (put option) дает право покупателю продать опр. кол-во акций опр. компании продавцу опциона по опр. цене в любой момент времени до опр. даты включительно. Пример Компания Х приобрела пут-опцион на 100 акций компании Z c ценой исполнения 60 $ и сроком истечения 3 месяца. Цена контракта – 6$ за акцию, цена акции в момент выписки опциона – 62 $. Покупая контракт, компания Х приобретает право продать акции по цене 60$, сколько бы они ни стоили через три месяца, поэтому в ее интересах – снижение цены акций, по крайней мере, на 6$ за акцию. Если к моменту исполнения опциона цена акции составит 52 $, то опцион будет исполнен, а компания получит доход (60–52)–6100=200$. При стоимости акции в интервале от 54 до 60 $ компания в убытке, опцион исполняется, при этом убыток составит 6100–(60–58)=400$. При цене акции на момент исполнения опциона >60 убыток компании максимален, составляет 600$ (цена контракта), при этом опцион не исполняется.
8.Простые ставки ссудных процентов
Простые проценты- если они применяются к одной и той же ден.сумме в течение всего периода начислений. При наличии исходной суммы P и простой годовой ставки ссудного процента r вложенная сумма ежегодно увеличивается на величину P*r а размер этой суммы F через n лет составит F(n)=P+P*r+…+P*r=P*(1+n*r) Величина, показывающая во сколько раз наращенная сумма F больше исходной суммы P, называется множителем наращения Kn. В практической деятельности ссуды часто выдают на период, меньший одного года, тогда в расчетах используют промежуточную процентную ставку:F=P*(1+t*r/T) где t - продолжительность фин. операции, дней; T - кол-во дней в году; r/T - промежуточная процентная ставка. Продолжительность периода предоставления ссуды может опр. 2 способами: 1) точный способ, в котором используются спец. таблицы, где каждому дню года соответ. свой порядковый номер. Точное число дней ссуды опр. след. образом: порядковый номер дня окончания займа- порядковый номер первого дня предоставления займа. 2) приближенный способ, в котором рассчитывается приблизительное число дней ссуды. Результат фин. операции может опр. 3 различными способами: 1) обыкновенный процент с точным числом дней ссуды (Т = 360 дней); 2) обыкновенный процент с приближенным числом дней ссуды (Т = 360 дней); 3) точный процент с точным числом дней ссуды. Точный процент получают, когда за временную базу берут фактическое число дней в году (365 или 366), в квартале (от 89 до 92), в месяце (от 28 до 31) и точное число дней ссуды. Для опр. современной ст-ти получаемой в будущем суммы используется метод математического дисконтирования. Операция дисконтирования производится по формуле:F=P/ (1+n*r) Иногда на разных интервалах начисления применяются разные процентные ставки. Если на последовательных интервалах начисления, продолжительность которых составляет n1, n2,.. применяются соответствующие им ставки процентов r1,r2,… то наращенная сумма составит: в конце первого интервала F1=r1*n1
в
конце второго интервала
F2=F1*r2*n2=P(1+n1*r1+n2*r2)
При N интервалах начисления наращенная
сумма составит
.
Множитель наращения
.