7.Опционы "пут"

Опцион "пут" (put option) дает право покупателю продать опр. кол-во акций опр. компании продавцу опциона по опр. цене в любой момент времени до опр. даты включительно.

Пример

Компания Х приобрела пут-опцион на 100 акций компании Z c ценой исполнения 60 $ и сроком истечения 3 месяца. Цена контракта – 6$ за акцию, цена акции в момент выписки опциона – 62 $. Покупая контракт, компания Х приобретает право продать акции по цене 60$, сколько бы они ни стоили через три месяца, поэтому в ее интересах – снижение цены акций, по крайней мере, на 6$ за акцию. Если к моменту исполнения опциона цена акции составит 52 $, то опцион будет исполнен, а компания получит доход (60–52)–6100=200$.

При стоимости акции в интервале от 54 до 60 $ компания в убытке, опцион исполняется, при этом убыток составит 6100–(60–58)=400$.

При цене акции на момент исполнения опциона >60 убыток компании максимален, составляет 600$ (цена контракта), при этом опцион не исполняется.

5.Понятие финансового инструмента

Под фин. инструментами понимают любой договор между двумя контрагентами, в результате к-рого у одного из них возникает фин. актив, а у другого фин. обязательство долгового или долевого хар-ра. 2 видовые хар-ки, позволяющие классифицировать ту или иную операцию как фин. инструмент: а) в основе операции должны лежать фин. активы и обязательства. К фин. активам относятся: ден. ср-ва; акции другого п/п; контрактное право получить от другого п/п ден. ср-ва или др. актив; контрактное право обмена фин. инструментами с другими п/п на потенциально выгодных условиях.

К фин. обязательствам относятся контрактные обязательства: выплатить ден. ср-ва или предоставить др. фин. актив; обменяться фин. инструментом с др. п/п на потенциально невыгодных условиях.

б) операция должна иметь форму договора.

Фин. инструменты подразделяются на первичные и вторичные или производные.

К первичным относятся дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, кредиты, займы, акции, облигации и т.д.

Дебиторская задолженность – представляет собой сумму долгов, причитающихся организации от юр. или физ. лиц в результате хоз. отношений между ними.

Кредиторская задолженность – это сумма долгов одного п/п другим юр. или физ. лицам. Она возникает вследствие несовпадения времени оплаты за товар или услуги с моментом перехода права собственности на них либо незаконченных расчетов по взаимным обязательствам, в т.ч. с дочерними и зависимыми обществами, персоналом п/п, с бюджетом и внебюджетными фондами, по полученным авансам, предварительной оплате и т. п.

Производные фин. инструменты – имеют 2 признака производности: 1. В основе производного фин. инструмента всегда лежит базисный актив- товар, акция, облигация, вексель, валюта и др., 2. Цена производного фин. инструмента чаще всего опр. на основе цены будущего актива. Производные фин. инструменты:

Хеджирование - любая схема управления финансами, позволяющая исключить или минимизировать степень риска на рынке. Цель этой операции – перенос риска изменения цены с одного лица на другое. Одна сторона – хедер – страхуется от риска повышения (понижения) цены на базисный актив, другая – спекулянт – рассчитывает получить доход от прогнозируемого им изменения цен. Основные методы хеджирования – страхование, форвардные и фьючерсные контракты, опционы и свопы.

Форвардный и фьючерсные контракты – это соглашение о купле-продаже товара с поставкой и расчетом в будущем. Контракт стандартизован по кол-ву и качеству товара. Согласно контракту, продавец обязан поставить в опр. срок и в опр. место опр. кол-во товара; после доставки товара покупатель обязан заплатить заранее обусловленную (в момент подписания контракта) цену.

Своп (обмен) - договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Рынок свопов начал развиваться в начале 80-х годов, когда п/п использовали параллельные кредиты и договаривались об обмене основными суммами и процентными платежами по ним. Для упрощения расчетов между сторонами и была изобретена операция процентных свопов – т.е. стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной. Эта сумма не переходит из рук в руки, а является базой для расчета процентов.

Опцион (право выбора) – это контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из к-рых выписывает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает право в течение оговоренного опционом срока: исполнить контракт; отказаться от исполнения контракта; продать контракт др. лицу до исполнения срока его действия.

Особенностью опциона является то, что в результате операции покупатель приобретает не собственно фин. инструменты, а только право на их покупку. Каждый из участников рынка опционов стремится извлечь выгоду от возможного изменения ст-ти базового актива, при этом у кого точнее прогноз, тот и получает выгоду.