24. Определение периода окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций – это продолжительность времени, в течение которого прогнозируемые поступления денежных средств превысят сумму инвестиций, т.е. число лет, необходимых для возмещения стартовых инвестиций. Чем меньше значение данного показателя, тем проект эффективнее.

Алгоритм расчета срока окупаемости (PP) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа, оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом лет, в течение которых инвестиция будет погашена. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:

Можно определить показатель PP более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года; при этом считается, что денежные потоки распределены равномерно в течение каждого года.

Если при расчете периода окупаемости учитывать временной аспект, то в этом случае в расчет принимаются дисконтированные денежные потоки, а соответствующая формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DPP, имеет вид:

Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP>PP. Т.е. проект, приемлемый по критерию PP, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.