2.4. Заемные финансовые ресурсы

В предпринимательской деятельности наличие и накопление денежного капитала – необходимые условия. Именно денежный капи­тал дает возможность расширять производство, покупать ценные бу­маги, отдавать его в ссуду под процент.

Денежный капитал, отданный в ссуду под процент на условиях возвратности, называется ссудным капиталом. Движение этого капитала называется кредитом. Кредит – это денежные отношения, в процессе которых часть денежных средств отдается в ссуду. Ссудный капитал представляет собой специфический товар, который обращается на рынке ссудных капиталов. Значение его велико, так как он позволяет объединять различные разрозненные денежные средства в интересах рынка. Созданию, движению и использованию ссудного капитала способствуют банки.

Важнейшими источниками ссудного капитала выступают:

• амортизационные фонды;

• часть оборотного капитала, высвобожденная в денежной форме в связи с несовпадением во времени продажи товара и покупки сырья, материалов, топлива;

• капитал временно свободный в промежутках между поступле­нием денежных средств и выплатой заработной платы, налогов, страховых платежей;

• денежный капитал, накапливаемый до определенной величины для расширения производства;

• денежные доходы и сбережения физических лиц, которые аккумулируются на их счетах в байках.

Кредит выступает в двух формах: коммерческой и банковской.

Коммерческий кредит осуществляется предприятием, когда при отгрузке товара предоставляется отсрочка платежа. Цель коммерческого (или товарного) кредита – ускорить отгрузку товара и его реализацию. Орудием его служит вексель.

Банковский кредит выдается в виде денежных ссуд. Банковский кре­дит носит двойственный характер, выступая то в виде ссуды капитала, когда заемщик использует его для увеличения объема используемого имущества или капитала, то в виде ссуды денег – платежных средств для погашения долговых обязательств.

Эффективная финансовая деятельность предприятий невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заем­ного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйствен­ной деятельности, обеспечить более эффективное использование соб­ственного капитала ускорить формирование целевых финансовых фондов.

Среди активных операций коммерческих банков выделяют два главных вида: ссудные и инвестиционные. Ссудные операции составляют основу активной деятельности банков, они приносят значительную часть их доходов.

Другая важная активная операция коммерческих банков – инвестиционная деятельность, в процессе которой они вкладывают ресурсы в ценные бумаги и инвестиционные проекты.

Управление финансовыми активами – одна из форм банковского посредничества, В этом случае банк выступает в качестве консультан­та, что позволяет снизить риск финансовых операций. Операции бан­ков по управлению капиталами имеют огромное значение для эконо­мики: растет число профессионально управляемых активов; снижаются риски; появляется уверенность, что капитал используется рациональ­но; определяются стратегии использования финансовых активов.

Процесс управления активами, собственностью, капиталом очень важный и развивающийся. Квалифицированная помощь в управлении финансовыми ресурсами имеет особую актуальность для российской экономики.

Между банками и предпринимателями существует тесная взаимосвязь. Развиваясь, банки стимулируют развитие производства, торгов­ли, научного прогресса и т.д. Стимулируя рост крупных предприятий, банки способствуют быстрому экономическому подъему и росту от­раслей, территорий, страны.

Использование заемных средств создает широкие возможности повышения эффективности работы предприятия, которая отражается через эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага про­является при рациональной структуре источников средств.

Финансовый рычаг определяет, при каких условиях заимствование средств будет выгодным. Первое условие – это соотношение между заемными и собственными средствами. Второе условие – это разница в уровне рентабельности вложений и уровне процентной ставки за кредит.

В то же время, как и всякая финансовая сделка, финансовый ры­чаг связан с риском. Если вложение оказалось низкорентабельным, то уплата процентов и возврат самого кредита становятся проблема­тичными.

Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и от величины процентной ставки. Тогда возникает эффект финансового рычага.

При использовании заемных средств всегда нужно сопоставлять экономическую рентабельность и ставку за кредит.

Финансовый леверидж (плечо финансового рычага) характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на показатели рентабель­ности собственного капитала.

Эффект финансового рычага способствует формированию рациональной структуры источников средств предприятия в целях финанси­рования необходимых вложений и получение желаемого уровня доходов.