2.1. Амортизация, как источник финансовых ресурсов предприятия

В условиях рыночных отношений политика в области воспроизвод­ства основных фондов играет важную роль, так как именно она опре­деляет производственные мощности и объемы производства. Поэто­му одна из задач хозяйствующих субъектов – приобретение новой техники, реконструкция и техническое переоборудование производ­ства, модернизация и капитальный ремонт.

Чтобы решить такие задачи, необходимо иметь для этих целей фонд денежных средств. Одно из таких средств – амортизационный фонд, которым является особый денежный резерв, предназна­ченный для воспроизводства основных фондов. Он служит финансо­вым ресурсом для капитальных вложений.

Амортизационные отчисления, выступая вторым крупным источ­ником собственных средств на капитальные вложения, в отличие от прибыли, являются инвестиционным ресурсом по своей экономиче­ской природе и предназначению с момента «зарождения».

Особо следует подчеркнуть, что амортизационные от­числения формируются не из прибыли предприятия, а из стоимости объекта и нормы амортизации, определенной для данного объекта.

Норма амортизации – это та доля стоимости основных фондов, ко­торая ежегодно должна перечисляться в стоимость продукции, устанавливается в про­центах к стоимости основных фондов и определяет сумму ежегодных амортизационных отчислений.

Таким образом, амортизация – это перенос стоимости основных фондов на себестоимость изготавливаемой продукции.

Амортизация позволяет обновлять активную часть основных средств на предприятии (машины, оборудование, транспортные средства и т.д.), улучшая тем самым технологический процесс.

Амортизационные отчисления, накапливаясь, позволяют создать достаточный амортизационный фонд для технического перевооруже­ния и реконструкции.

В отличие от прибыли, которая подвержена циклическому воздей­ствию, амортизационный фонд является более устойчивым финансо­вым источником. Амортизационные отчисления начисляются по фик­сированным ставкам с основного капитала, абсолютное сокращение которого происходит крайне редко. Амортизационный фонд не обла­гается налогами.

2.3. Привлекаемые финансовые средства

В основе многих финансовых операций, в частности, связанных с мобилизаци­ей источников финансирования и управлением инвестициями на финансовых рынках, лежат ценные бумаги; более того, большинство финансовых активов, обя­зательств и инструментов представляет собой ценные бумаги, торговля которыми осуществляется на фондовом и срочном рынках.

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-прода­жи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновид­ностью денежного капитала, движение которого опосредствует после­дующее распределение материальных ценностей.

Одно из важнейших свойств ценной бумаги – ее назначение быть предметом купли-продажи на фондовом рынке. Различают фондовые и нефондовые ценные бумаги. К фондовым ценным бумагам относятся акции и облигации.

Важнейшим источником привлечения финансовых ресурсов для фирм, основанных как закрытые и открытые акционерные общества, является выпуск акций.В акционерном обществе могут выпускаться разнообразные виды и типы акций. Существует много разновидностей акций: простая (обычная), привилегированная, именная, на предъ­явителя, «золотая акция» и т.д.

Компании широко используют механизм функционирования ак­ций для формирования и увеличения уставного капитала. На первом этапе в момент создания АО учредители определяют необходимый им размер уставного капитала и покрывают его за счет своих взносов, по­лучая эквивалентное число акций. При учреждении АО весь уставный капитал должен быть полностью распределен между учредителями.

При необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов акционерное общество может выпустить также другие ценные бумаги.

Облигация– ценная бумага, дающая право ее владельцу на получе­ние текущего дохода в течение облигационного срока, а по его окон­чании – право на погашение облигации, т.е., получение назад номи­нальной стоимости облигации.

В большинстве случаев облигационные займы являются долгосрочными (от пяти лет и более). Фирмы прибегают к эмиссии облигаций для того, чтобы получить заемный капитал. В отличие от банковского кредита облигационные займы обеспечивают привлечение кредитных ресурсов на более дли­тельные периоды. Следует учитывать, что, выпуская облигации, фир­ма не увеличивает свой уставный капитал. Инвесторы, приобретая облигации, не считаются акционерами и не участвуют в управлении предприятием.

Понятно, что акции и облигации имеют неодинаковые инвести­ционные качества, т.е. неодинаковую привлекательность для инвес­торов.

Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбе­режений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей ос­торожных и консервативных. Особенно надежны государственные облигации, но их владельцы имеют доходность ниже и лишены воз­можности быстрого обогащения, в отличие от владельцев акций.

Акции более интересны для прогрессивных, рисковых инвесторов. Это наиболее привлекательная форма для вложения средств.

Существуют также производные ценные бумаги, такие как опцион, ор­дер, фьючерс, вексель, форвард, варрант.

Опцион дает право приобрести или продать ценные бумаги по определенной цене в определенный момент времени в течение обо­значенного срока. Опцион – самостоятельная ценная бумага. Он ог­раничивает негативные влияния рыночной конъюнктуры на контракт. Опционы, как правило, заключаются на акции, индексы их курсов. В случае благоприятной ситуации на рынке покупатель извлекает до­полнительную прибыль.

Ордер – сертификат, дающий держателю право покупать ценные бу­маги по заранее определенной цене. Обычно выпускается с акциями.

Фьючерс– контракт на покупку (или продажу) ценных бумаг по определенной цене в течение установленного периода. Финансовые фьючерсы – это стандартный срочный контракт, который заключает­ся между эмитентом (продавцом) и покупателем (инвестором) в целях купли и продажи в будущем ценных бумаг по зафиксированной ранее цене. Сделки осуществляются на фондовой бирже.

Вексель – письменное долговое обязательство установленной формы, выдаваемые кредитору с правом возврата сумм, указанных в векселе.

Форвард – срочная валютная операция, предполагающая продажу или покупку валюты.

Варрант – ценная бумага, дающее право на покупку ценных бумаг. Эти бумаги носят вторичный, производственный характер в отноше­нии действующих на рынке акций и облигаций. Варрант выпускается в ряде случаев вместе с выпуском облигаций в целях привлечения к ним как индивидуальных, так и коллективных инвесторов. Варранты – производные ценные бумаги от конкретных акций и облигаций.

Особенности производных ценных бумаг заключаются в том, что они способствуют продаже и перепродаже фондовых ценных бумаг и получению доходов на этих операциях.

Если рассматривать рынок ценных бумаг как источник дохода, то таковым в первую очередь является формирование акционерного ка­питала, направленного на развитие предпринимательской деятельно­сти разного рода.

Акции приносят доходы в виде дивидендов, позволяют со­хранить капитал, приращивать капитал на основе роста курсовой сто­имости ценных бумаг, получать доход от колебаний валюты, цен про­даж и покупок.