Тема 1. Методологические основы оценки стоимости предприятия

1. Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия

Бизнес – это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли. Для достижения такой цели должно быть создано предприятие. Оценка бизнеса является функцией (деятельностью), которую в раз- ных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Предмет оценки бизнеса понимается двояко. Первое его понимание сводится к традиционному сейчас в нашей стране пониманию оценки бизнеса как оценки фирмы в качестве юридиче- ского лица. При таком подходе характерно отождествление оценки бизнеса фирм с оценкой имущества этих фирм. Второе – и наиболее распространенное в мире – понимание оценки бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не фирмы, зарабатывающие те или иные доходы, а права собственности, технологии, конкурентные преимущества и активы, материальные и нематериальные, которые дают возможность зарабатывать данные доходы. Причем эти пра- ва, технологии и активы могут принадлежать не юридическим, а физиче- ским лицам. Это не лишает такие права привлекательности в качестве объ- ектов купли-продажи на рынке. Следовательно, актуальной остается про- блема их оценки.

Особенности бизнеса как товара:

– это товар инвестиционный, т.е. товар, вложения в который осущест- вляются с целью отдачи в будущем. Затраты и доходы разъединены во вре- мени. Причем размер ожидаемой прибыли не известен, имеет вероятност- ный характер, поэтому инвестору приходится учитывать риск возможной неудачи. Текущая стоимость будущих доходов, которые может получить собственник, представляет собой верхний предел рыночной цены со сторо- ны покупателя;

– бизнес является системой, но продаваться может как вся система в целом, так и отдельные ее подсистемы и даже элементы;

– потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происхо- дят как внутри самого товара, так и во внешней среде. Причем, с одной сто- роны, нестабильность в обществе приводит бизнес к неустойчивости, с дру- гой стороны, его неустойчивость ведет к дальнейшему нарастанию неста- бильности и в самом обществе. Из этого вытекает еще одна особенность бизнеса как товара – потребность в регулировании купли-продажи;

– учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства не только в регулировании ме- ханизма купли-продажи бизнеса, но и в формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.

Оценку бизнеса проводят в целях: повышения эффективности текуще- го управления предприятием; определения стоимости ценных бумаг в слу- чае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке; определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям; реструктуризации предприятия (ликвидация, слияния, поглощения либо вы- деления самостоятельных предприятий из состава холдинга); разработки стратегического плана развития предприятия; определения кредитоспособ- ности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости акти- вов в преддверии потерь; налогообложения; принятия обоснованных управ- ленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предпри- ятия, поэтому необходима периодическая переоценка имущества предпри- ятия; осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса.

Если же объектом сделки купли-продажи, кредитования, страхования, аренды или лизинга, внесения пая является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т. п., то от- дельно оценивается необходимый объект, например недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки стоимости имущественного комплекса во многом зависит от того, насколько правиль- но определена область использования оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение и т. д.