1.3 Перспективы рынка ритейла

«Ренессанс Капитал» пересмотрел справедливую цену акций российских публичных ритейлеров и сделал прогноз по развитию рынка на следующий год. По ожиданиям аналитиков, в первом полугодии 2009 года бумаги всех торгующихся сетей продолжат дешеветь.

При этом розничные компании столкнутся с изменением структуры спроса: из-за снижения доходов населения будет наблюдаться отток покупателей из супермаркетов в дискаунтеры. В то же время аналитики полагают, что крупные продуктовые сети смогут извлечь выгоду из кризиса благодаря сделкам M&A.

«Ренессанс Капитал» понизил прогноз по справедливой стоимости акций публичных розничных сетей на первое полугодие 2009 года по сравнению со вторым полугодием 2008 года. На прежнем уровне осталась стоимость лишь одной компании «Дикси», ее бумаги должны стоить 7,3 долл. Справедливая цена Х5 Retail Group понижена с 15,2 долл. за акцию до 12,4 долл., «Седьмого континента» - с 6,6 долл. до 5,9. Сильнее всего пострадала оценка акций «Росинтер Ресторантс», который аналитики «Ренессанс Капитала» также причисляют к ритейлу: справедливая стоимость снижена на 10 долл., до 7,7 долл.

От крупных игроков рынка «Ренессанс Капитал» ждет поглощений небольших компаний. Аналитики уверены, что рынок розничной торговли в 2009 году захлестнет волна сделок M&A. При этом некоторые компании с невысокой долговой нагрузкой смогут расти органически. При этом, по прогнозу аналитиков, сильнее всего непростая макроэкономическая ситуация ударит по формату супермаркета. Процесс оттока покупателей из дорогих форматов торговли в более дешевые неизбежен, уверены они. Даже для московского региона на фоне повсеместного сокращения зарплат супермаркеты становятся слишком дорогим сегментом. В выигрышной позиции находятся сети-дискаунтеры - «Дикси», «Пятерочка», «Магнит». Более уверенно будут себя чувствовать также те сети, которые хорошо представлены на региональных рынках, где невысокая конкуренция и где пока осталась возможность открывать новые точки. В 2009 году покупатели переключатся на более дешевые бренды, чтобы снизить затраты на еду. Хотя в натуральном выражении объем продаж основных продуктов питания останется примерно на том же уровне, что и в 2008 году.

В целом аналитики «Ренессанс Капитала» прогнозируют, что розничные продажи в 2009 году вырастут на 11,4% в рублевом исчислении, тогда как инфляция составит 10,7%. Продуктовый ритейл в 2009 году вырастет на 16,5% (в рублях), непродуктовый - на 7,5%. Розничные продавцы понизят свои капзатраты в среднем на 33%, однако продолжат развитие, используя собственные наличные средства. Прогноз объема рынка ритейла на 2009 год - 15,752 млрд руб., по сравнению с 2008 годом рынок должен вырасти на 14%».

У российского ритейла будущее обещает быть хорошим, прогнозы динамики роста ритейла: если в Европе до 2010 года темпы роста этого сектора составят порядка 3% в год, то в России - 22%.Население России, пережившее немало финансовых потрясений и потерь, пока не склонно к денежным накоплениям. Благосостояние же россиян постоянно растет. Следовательно, хорошие перспективы развития российского торгового рынка, и розничной торговли, в частности, на ближайшую перспективу обеспечены.

Структура потребления в России, по мере роста доходов населения будет меняться. В 2006 г. до 46% своего располагаемого дохода россияне тратили на продукты питания. А к 2010 г. доля непродовольственных товаров в реальных располагаемых доходах населения вырастет с сегодняшних 54% до 56%. Ожидается, что до 2010 г. сегмент продовольственной розницы будет расти в среднем на 14,1% в год, непродовольственной - на 16,4%.

По прогнозу X5 Retail Group, доля розничных продовольственных сетей к 2010 году увеличится до 45.7%. По прогнозу главного исполнительного директора "Пятерочки" Олега Высоцкого, в 2017 году 30-40% рынка розничных сетей займут гипермаркеты, 30% - дискаунтеры, 10-15% - супермаркеты и независимые магазины, остаток - иные форматы. По оценке аналитика ИК «ФИНАМ» Сергея Фильченкова, высокую динамику на рынке демонстрируют форматы гипермаркет и дискаунтер. По прогнозным данным компании A.T.Kearney, формат магазин у дома займет порядка 6-8% рынка розничной торговли России. Все аналитики и участники рынка сходятся во мнении, что наиболее оправданная стратегия для развития розничного бизнеса в России - развитие мультиформатности. В последнее время набирает оборот премиальный сегмент продовольственной розницы, что связано с ростом доходов населения и увеличением численности состоятельной категории граждан.  Российский премиальный сегмент, по мнению экспертов отрасли, далек от насыщения и составляет около 2,5-3,5%  от оборота всей продуктовой розницы в России. У магазинов шаговой доступности тоже неплохие перспективы. Средний класс в России формируется медленно. По данным УК "Уралсиб" на конец 2007 г., в 42% российских городов с населением менее 50 000 человек доходы населения были ниже средних. У 80% населения страны, среднедушевой доход составлял около $300 в месяц. При этом около 61% потребителей до сих пор ходят за покупками пешком. Так что магазины, расположенные рядом с домом могут быть востребованы в ближайшие годы.