Потоки денежных средств

Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. В настоящее время большинство предприятий (более 80 %) имеют недостаток оборотных средств. В то же время многие из них работают с прибылью. Одна из задач управления потоками денежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффектив­ных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов.

Существуют такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств».

Под движением денежных средств понимаются все валовые де­нежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежны­ми средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, де­нежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике поток денежных средств обозначается поня­тием «кэш фло» (cash flow), хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превы­шают притоки, называется «негативный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае - это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Применяется также понятие «дисконтированный, или приведен­ный денежный поток - кэш фло» (discounted cash flow, или present value cash flow). Слово «дисконт» (discount) означает «скидка», следователь­но «дисконтирование» означает «приведение будущих денежных пото­ков в сопоставимый вид с настоящим временем».

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее вида объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятель­ность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, тогда как инвести­ционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, раз­витию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнитель­ными денежными средствами.

Как уже отмечалось, денежные потоки связаны с притоками и от­токами денежных средств (табл. 9.5):

В результате анализа денежных потоков предприятие должно по­лучить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные сред­ства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсю­да делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате при­нимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления де нежных средств над платежами, источников оплаты текущих обяза­тельств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой при­были др.

Важнейшие направления совершенствования финансовой рабо­ты на предприятиях следующие:

- системный и постоянный финансовый анализ их деятельности;

- организация оборотных средств в соответствии с существую­щими требованиями с целью оптимизации финансового состояния;

- оптимизация затрат предприятия;

- оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффек­тивной дивидендной политики;

- более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельно­го обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воз­действия на банковскую систему;

- использование лизинговых отношений с целью развития произ­водства;

- оптимизация структуры имущества и источников его формиро­вания с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса;

- разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия.

Таблица 9.5