Тема №3 "Методичний інструментарій врахування ризику"

План:

1 Основні поняття концепції врахування ризику.

2 Методичний інструментарій оцінки рівня ризику.

3 Методичний інструментарій формування необхідного рівня дохідності.

Зміст:

1 Основні поняття концепції врахування ризику

Ризики, що супроводжують інвестиційну діяльність, формують великий портфель ризиків підприємства, який визначається загальним поняттям - інвестиційний ризик. Цей ризик становить найбільш значущу частину сукупних господарських ризиків підприємства. Його рівень зростає з розширенням обсягу і диверсифікацією інвестиційної діяльності, з прагненням менеджерів підвищити рівень прибутковості інвестиційних операцій, з освоєнням нових інвестиційних технологій та інструментів.

Інвестиційний ризик чинить серйозний вплив на багато аспектів інвестиційної діяльності підприємства, однак найбільш значуще його вплив про-є у двох напрямках: 1) рівень ризику справляє визначальний вплив на формування рівня прибутковості інвестиційних операцій підприємства – ці два показники перебувають у тісному взаємозв'язку і являють собою єдину систему "прибутковість - ризик"; 2) інвестиційний ризик є основною формою генерування прямої загрози банкрутства підприємства, так як фінансові втрати, пов'язані з цим ризиком, є найбільш відчутними.

Ризики, що супроводжують інвестиційну діяльність, є об'єктивним, постійно діючим фактором у функціонуванні будь-якого підприємства і тому вимагають серйозної уваги з боку інвестиційних менеджерів. Облік фактора ризику в процесі управління інвестиційною діяльністю підприємства супроводжує підготовку практично всіх управлінських рішень.

Концепція обліку фактора ризику полягає в об'єктивній оцінці його рівня з метою забезпечення формування необхідного рівня прибутковості інвестиційних операцій і розробки системи заходів, які мінімізують його негативні фінансові наслідки для інвестиційної діяльності підприємства.

РИЗИК - можливість настання несприятливої ​​події, пов'язаного з різними видами втрат.

ІНВЕСТИЦІЙНИЙ РИЗИК - сукупність специфічних видів ризику, що генеруються невизначеністю внутрішніх і зовнішніх умов здійснення інвестиційної діяльності підприємства.

ІНДИВІДУАЛЬНИЙ ІНВЕСТИЦІЙНИЙ РИЗИК - ризик, властивий окремим інвестиційними операціями підприємства, або окремим інвестиційним інструментам, використовуваним їм у процесі інвестиційної діяльності.

ПОРТФЕЛЬНИЙ ІНВЕСТИЦІЙНИЙ РИЗИК - загальний ризик, властивий сформованої сукупності фінансових інструментів інвестування. Основними видами портфельного ризику на підприємстві можуть виступати: ризик фондового портфеля (сформованої сукупності цінних паперів); ризик депозитного портфеля (сформованої сукупності депозитних рахунків підприємства в комерційних банках) та інші.

СИСТЕМАТИЧНИЙ (РИНКОВИЙ) РИЗИК - ризик, пов'язаний зі зміною кон'юнктури всього інвестиційного ринку (або окремих його сегментів) під впливом макроекономічних факторів. Він виникає для всіх учасників цього ринку і не може бути усунутий ними в індивідуальному порядку.

НЕСИСТЕМАТИЧНИЙ (СПЕЦИФІЧНИЙ) РИЗИК - сукупна характеристика внутрішніх інвестиційних ризиків, притаманних діяльності конкретних господарюючих суб'єктів.

БЕЗРИЗИКОВА НОРМА ДОХОДУ - норма доходу за інвестиційними операціями, за якими відсутній реальний ризик втрати капіталу або доходу. Цей показник використовується зазвичай як основа розрахунку необхідної норми прибутковості за інвестиційними операціями з урахуванням премії за ризик.

БЕЗРИЗИКОВІ ІНВЕСТИЦІЙНІ ОПЕРАЦІЇ - інвестиційні операції, по яких відсутній реальний ризик втрати капіталу або доходу та гарантовано отримання розрахункової реальної суми інвестиційного прибутку.

РІВЕНЬ ІНВЕСТИЦІЙНОГО РИЗИКУ - показник, що характеризує ймовірність виникнення певного виду інвестиційного ризику та розмір можливих фінансових втрат при його реалізації.

Співвідношення рівнів прибутковості і ризику - одна з основних базових концепцій інвестиційного менеджменту, обумовлена ​​прямий взаємозв'язком цих двох показників. Відповідно до цієї концепції зростання рівня прибутковості інвестиційних операцій за інших рівних умов завжди супроводжується підвищенням рівня їх ризику і навпаки. Конкретні кількісні співвідношення на шкалі "прибутковість – ризик" визначаються "Ціновий Моделлю Капітальних Активів".

ЙМОВІРНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙНОГО РИЗИКУ – вимірювач частоти можливого наступу неблагожелательного випадку в процесі інвестиційної діяльності, що викликає фінансові втрати підприємства.

БЕТА-КОЕФІЦІЄНТ (або бета) – показник, що характеризує рівень мінливості курсу котирування окремого інвестиційного інструменту (цінного паперу) або їх портфеля по відношенню до динаміки зведеного індексу цін всього фондового ринку. Бета-коефіцієнт вимірює рівень як індивідуального, так і портфельного систематичного ризику. Чим вище значення бета-коефіцієнта, тим вище рівень систематичного і загального ризику по конкретному інвестиційного інструменту або їх портфелю в цілому.

ЦІНОВА МОДЕЛЬ КАПІТАЛЬНИХ АКТИВІВ - модель визначення необхідного рівня прибутковості окремих інвестиційних інструментів з урахуванням рівня їх систематичного ризику, вимірюваного за допомогою бета-коефіцієнта. Розрахунковий механізм цієї моделі враховує необхідний розмір премії за ризик.

ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК – додатковий дохід, що виплачується (або передбачений до виплати) інвестору понад того рівня, який може бути отриманий за безризиковими інвестиційними операціями. Цей додатковий дохід повинен зростати пропорційно збільшенню рівня систематичного ризику по конкретному інвестиційного інструменту. Основою визначення цієї кількісної залежності є графік "лінії надійності ринку".

"ЛІНІЯ НАДІЙНОСТІ РИНКУ" - графічний метод визначення залежності між рівнем систематичного ризику по конкретному інвестиційного інструменту і рівнем необхідної прибутковості по ньому.