Тема №11 "Оцінка ризиків реального інвестування"

План:

1 Особливості ризиків реального інвестування.

2 Класифікація ризиків реального інвестування.

3 Етапи оцінки ризиків.

4 Методи оцінки ризиків реального інвестування.

Зміст:

1 Особливості ризиків реального інвестування

Під ризиком реального інвестиційного проекту (проектним ризиком) розуміється ймовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати очікуваного інвестиційного доходу в ситуації невизначеності умов його здійснення.

Ризик реального інвестиційного проекту є одним з найбільш складних понять, пов'язаних з інвестиційною діяльністю підприємства. Цьому ризику притаманні такі основні особливості:

1. Інтегрований характер. Ризик реального інвестиційного проекту є сукупним поняттям, інтегруючим в собі численні види конкретних інвестиційних ризиків. Тільки на основі оцінки цих конкретних видів ризиків можна визначити сукупний рівень ризику інвестиційного проекту.

2. Об'єктивність прояву. Проектний ризик є об'єктивним явищем у функціонуванні будь-якого підприємства, що здійснює реальне інвестування. Він супроводжує реалізацію практично всіх видів реальних інвестиційних проектів, в яких би формах вони не здійснювалися. Хоча ряд параметрів проектного ризику залежать від суб'єктивних управлінських рішень, відображених у процесі підготовки конкретних реальних інвестиційних проектів, об'єктивна його природа залишається незмінною.

3. Різниця видової структури на різних стадіях здійснення реального інвестиційного проекту. Кожній стадії процесу здійснення реального інвестиційного проекту притаманні, як правило, свої специфічні види проектних ризиків. Тому оцінка сукупного рівня ризику здійснюється звичайно за окремими стадіями інвестиційного процесу.

4. Високий рівень зв'язку з комерційним ризиком. Інвестиційний дохід по здійсненому проекту формується, як правило, на післяінвестиційне фазі, тобто в процесі операційної діяльності підприємства. Відповідно формування позитивного грошового потоку за інвестиційним проектом відбувається безпосередньо в сфері товарного ринку, тобто безпосередньо пов'язано з ефективністю і ризиком комерційної діяльності підприємства. Це визначає високу ступінь взаємозв'язку проектного ризику з комерційним ризиком підприємства.

5. Висока залежність від тривалості життєвого циклу проекту. Фактор часу робить істотний вплив на загальний рівень проектного ризику, визначаючи різну невизначеність наслідків. За короткостроковими інвестиційним проектам прогнозованість зовнішніх і внутрішніх факторів дозволяє обрати параметри їх реалізації, генеруючі найменший рівень ризику. У той же час по довгострокових інвестиційних проектів невизначеність багатьох факторів і відповідно невизначеність результатів їх реалізації зростає. Залежність загального рівня проектного ризику від тривалості життєвого циклу проекту носить прямий характер.

6. Високий рівень варіабельності рівня ризику по однотипним проектам. Рівень проектного ризику, притаманний здійсненню навіть однотипних реальних інвестиційних проектів одного і того ж підприємства, не є незмінним. Він істотно варіює під впливом численних об'єктивних і суб'єктивних факторів, які знаходяться в постійній динаміці. Тому кожен реальний інвестиційний проект потребує індивідуальної оцінки рівня ризику в конкретних умовах його здійснення.

7. Відсутність достатньої інформаційної бази для оцінки рівня ризику. Унікальність параметрів кожного реального інвестиційного проекту та умов його здійснення не дозволяє сформувати на підприємстві достатній обсяг інформації, що дозволяє використовувати в широкому діапазоні економіко-статичні, аналогові і деякі інші методи оцінки рівня, проектного ризику. Пошук необхідної інформації для розрахунку цього показника пов'язане із здійсненням додаткових фінансових витрат з підготовки та оцінці альтернативних реальних інвестиційних проектів.

8. Відсутність надійних ринкових індикаторів, використовуваних для оцінки рівня ризику. Якщо в процесі фінансового інвестування підприємство може використовувати систему індикаторів фондового ринку (такі індикатори розроблені в кожній країні та їх динаміка відображена за досить тривалий період) за сегментами інвестиційного ринку, пов'язаного з реальним інвестуванням такі індикатори відсутні. Це знижує можливості надійної оцінки ринкових факторів у розрахунках рівня проектних ризиків.

9. Суб'єктивність оцінки. Незважаючи на об'єктивну природу проектного ризику як економічного явища основний оціночний його показник - рівень ризику - носить суб'єктивний характер. Ця суб'єктивність, тобто нерівнозначність оцінки даного об'єктивного явища на конкретних підприємствах, визначається різницею повноти та достовірності використовуваної інформаційної бази, кваліфікації інвестиційних менеджерів, їх досвіду у сфері ризик-менеджменту та іншими факторами.