3 Фінансові інструменти

Фінансові інструменти являють собою різноманітні звертаються фінансові документи, що мають грошову вартість, за допомогою яких здійснюються операції на інвестиційному ринку.

1. За видами фінансових ринків розрізняють наступні їх обслуговують інструменти:

а) Інструменти фондового ринку. До них відносяться різноманітні цінні папери, які обертаються на цьому ринку.

б) Інструменти кредитного ринку. До них відносяться гроші і розрахункові документи, які обертаються на грошовому ринку.

в) Інструменти валютного ринку. До них відносяться іноземна валюта, розрахункові валютні документи, а також окремі види цінних паперів, які обслуговують цей ринок.

г) Ринок золота (срібла, платини). До них відносяться зазначені види цінних металів, придбані для цілей формування фінансових резервів і тезаврації, а також обслуговують цей ринок розрахункові документи і цінні папери.

2. По виду звернення виділяють наступні види фінансових інструментів:

а) Короткострокові фінансові інструменти (з періодом обігу до одного року). Цей вид фінансових інструментів є найбільш численним і покликаний обслуговувати операції на ринку грошей.

б) Довгострокові фінансові інструменти (з періодом обігу більше одного року). До цього виду фінансових інструментів належать і так звані "безстрокові фінансові інструменти", кінцевий термін погашення яких не встановлено (наприклад, акції). Фінансові інструменти цього виду обслуговують операції на ринку капіталу.

3. За характером фінансових зобов'язань фінансові інструменти поділяються на такі види:

а) Інструменти, наступні фінансові зобов'язання за якими не виникають (інструменти без наступних фінансових зобов'язань). Вони є, як правило, предметом здійснення самої інвестиційної операції і при їх передачі покупцю не несуть додаткових фінансових зобов'язань з боку продавця (наприклад, валютні цінності, золото тощо).

б) Боргові фінансові інструменти. Ці інструменти характеризують кредитні відносини між їх покупцем і продавцем і зобов'язують боржника погасити в передбачені терміни їх номінальну вартість і заплатити додаткову винагороду у формі відсотка (якщо воно не входить до складу погашається номінальної вартості).

в) Часткові фінансові інструменти. Такі фінансові інструменти підтверджують право їх власника на частку в статутному капіталі їх емітента і на отримання відповідного доходу (у формі дивіденду). Пайовими фінансовими інструментами є, як правило, цінні папери відповідних видів (акції, інвестиційні сертифікати).

4. За пріоритетною значущості розрізняють наступні види фінансових інструментів:

а) Первинні фінансові інструменти (фінансові інструменти першого порядку). Такі фінансові інструменти (як правило, цінні папери) характеризуються їх випуском в обіг первинним емітентом і підтверджують прямі майнові права або відносини кредиту (акції, облігації, чеки, векселі і т.п.).

б) Вторинні фінансові інструменти або деривативи (фінансові інструменти другого порядку) характеризують виключно цінні папери, що підтверджують право або зобов'язання їх власника купити або продати звертаються первинні цінні папери, валюту, товари або нематеріальні активи на заздалегідь визначених умовах у майбутньому періоді. Такі фінансові інструменти використовуються для проведення спекулятивних фінансових операцій та страхування цінового ризику ("хеджування"). Залежно від складу первинних фінансових інструментів або активів, по відношенню до яких вони випущені в обіг, деривативи поділяються на фондові, валютні, товарні і т.п. Основними видами деривативів є опціони, свопи, ф'ючерсні і форвардні контракти.

5. За гарантованості рівня прибутковості фінансові інструменти поділяються на такі види:

а) Фінансові інструменти з фіксованим доходом. Вони характеризують фінансові інструменти з гарантованим рівнем дохідності при їх погашенні (або протягом періоду їх обігу) незалежно від кон'юнктурних коливань ставки позичкового відсотка (норми доходу на капітал) на фінансовому ринку.

б) Фінансові інструменти з невизначеним доходом. Вони характеризують фінансові інструменти, рівень дохідності яких може змінюватися в залежності від фінансового стану емітента (прості акції, інвестиційні сертифікати) або у зв'язку зі зміною кон'юнктури інвестиційного ринку (боргові фінансові інструменти, з плаваючою процентною ставкою, "прив'язаною" до встановленої облікової ставки, курсу певної "твердої" іноземної валюти тощо).

6. За рівнем ризику виділяють такі види фінансових інструментів:

а) Безризикові фінансові інструменти. До них відносять звичайно державні короткострокові цінні папери, короткострокові депозитні сертифікати найбільш надійних банків, золото та інші цінні метали. Термін "безризикові" є певною мірою умовним, так як потенційний інвестиційний ризик несе в собі будь-який з перерахованих видів фінансових інструментів; вони служать лише для формування точки відліку виміру рівня ризику за іншими фінансовими інструментами.

б) Фінансові інструменти з низьким рівнем ризику. До них відноситься, як правило, група короткострокових боргових фінансових інструментів, що обслуговують ринок грошей, виконання зобов'язань за якими гарантовано стійким фінансовим станом і надійною репутацією позичальника.

в) Фінансові інструменти з середнім рівнем ризику. Вони характеризують групу фінансових інструментів, рівень ризику за якими приблизно відповідає середньоринкового.

г) Фінансові інструменти з високим рівнем ризику. До них відносяться фінансові інструменти, рівень ризику за якими суттєво перевищує середньоринковий.

д) Фінансові інструменти з дуже високим рівнем ризику ("спекулятивні"). Такі фінансові інструменти характеризуються найвищим рівнем ризику і використовуються зазвичай для здійснення найбільш ризикованих спекулятивних операцій на інвестиційному ринку. Прикладом таких високоризикованих фінансових інструментів є акції "венчурних" (ризикових) підприємств; облігації з високим рівнем відсотка, емітовані підприємством з кризовим фінансовим станом; опціонні і ф'ючерсні контракти.

Наведена класифікація відображає поділ фінансових інструментів лише за найбільш суттєвими загальними ознаками. Кожна з розглянутих груп фінансових інструментів в свою чергу класифікується за окремими специфічними ознаками, що відображає особливості їх випуску, обігу та погашення.

Розглянемо склад і характер окремих фінансових інструментів, які обслуговують операції на різних видах інвестиційних ринків.

1. Основними фінансовими інструментами ринку цінних паперів є:

а) Акції. Вони являють собою цінний папір, що засвідчує участь її власника у формуванні статутного капіталу акціонерного товариства і дає право на отримання відповідної частки його прибутку у формі дивіденду. Акції, що обертаються на вітчизняному фондовому ринку, класифікуються за рядом ознак:

За особливостями реєстрації та обігу - іменні та на пред'явника (бланкові).

За характером зобов'язань емітента: прості та привілейовані.

б) Облігації. Вони являють собою цінний папір, що свідчить про внесення її власником грошових коштів, і підтверджує обов'язок емітента відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений в ньому строк з виплатою фіксованого відсотка (якщо інше не передбачено умовами випуску).

Облігації, що обертаються на вітчизняному фондовому ринку, класифікуються за рядом ознак:

За видами емітентів: облігації внутрішньої державної позики; облігації внутрішніх місцевих позик; облігації підприємств.

За терміном погашення: короткострокові; середньострокові; довгострокові.

За особливостями реєстрації та обігу: іменні, на пред'явника.

За формою виплати доходу: процентні, дисконтні.

в) ощадні (депозитні) сертифікати. Вони являють собою письмове свідоцтво банку (або іншої кредитно-фінансового інституту, який має ліцензію на їх випуск) про депонування грошових коштів, яке підтверджує право вкладника на одержання після встановленого строку депозиту і відсотки по ньому.

Ощадні (депозитні) сертифікати, що обертаються на вітчизняному фондовому ринку, класифікуються наступним ознаками:

За умовами розміщення: термінові; до запитання.

За періодом звернення: короткострокові; середньострокові; довгострокові.

За особливостями реєстрації та обігу: іменні, на пред'явника.

г) деривативи. До числа основних з цих цінних паперів відносяться: опціонні контракти; ф'ючерсні контракти; форвардні контракти, контракти "своп" та інші.

д) інші фінансові інструменти фондового ринку. До них належать інвестиційні сертифікати, приватизаційні цінні папери, казначейські зобов'язання та інші.

4. Основними фінансовими інструментами ринку золота є:

а) золото як фінансовий авуар, що становить основний об'єкт фінансових операцій на цьому ринку;

б) система різноманітних деривативів, що використовуються при здійсненні угод на біржі дорогоцінних металів (опціони, ф'ючерси тощо).