1.1.6. Денежная масса и денежная база

Под денежной массой понимается совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота. Для анализа и регулирования темпов роста денежной массы в России используются следующие денежные агрегаты (макропоказатели денежного обращения):

М0 - наличные деньги в обращении;

Ml – М0 плюс средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, плюс средства страховых компаний, плюс депозиты населения до востребования в Сбербанке и в коммерческих банках;

М2 - Ml плюс срочные вклады;

М3 - М2 плюс сертификаты и облигации госзайма.

Денежные агрегаты отличаются по степени ликвидности, под которой понимается возможность быстрой реализации актива и превращения его налично-денежную форму (в платежное средство) без существенных потерь его стоимости. Если денежные средства можно быстро обратить в средства платежа, то эти средства являются ликвидными. Наиболее ликвидным является агрегат М0.

Состав и количество денежных агрегатов неодинаково в разных странах. В США их состав более широк.

Денежная масса характеризуется агрегатом М2, в состав которого не включают ценные бумаги. Сравнительно недавно в РФ для характеристики величины денежной массы стал применяться показатель М2Х, в состав которого помимо величины М2 включаются также все виды депозитов в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте - X). При этом для характеристики относительной обеспеченности оборота массой используется коэффициент

К2 = М2Х / ВВП.

Величина этого коэффициента в РФ менее 0.2, в то время как в развитых странах - в пределах 0.6 - 1.0. Это свидетельствует об относительно невысокой обеспеченности оборота платежными средствами в РФ, что косвенно проявляется в росте неплатежей в хозяйстве, задержках в выдаче заработной платы и пенсий.

В РФ структура денежной массы характеризуется сравнительно большим удельным весом наличных денег, который достигает в отдельные периоды свыше 30% совокупного объема, что намного больше, чем в развитых странах. Это связано с недоверием к рублю из-за неустойчивости финансово-банковской системы, медленным развитием безналичных расчетов.

На денежную массу влияют два фактора: количество денег и скорость их оборота.

Количество денег определяется государством - эмитентом денег, его законодательной властью.

Другой показатель, влияющий на денежную массу, - скорость обращения денег, т.е. их интенсивное движение при выполнении ими функций обращения и платежа.

Скорость обращения денег в кругообороте стоимости общественного продукта или кругооборота доходов определяется по формуле:

ВНП (НД)

V_06p = ,

Денежная масса (агрегаты м1 или м2)

где V_обр - скорость обращения денег;

ВНП - валовый национальный продукт;

НД - национальный доход;

М1 или М2 - соответствующие агрегаты.

Низкая скорость обращения денег означает низкий коэффициент расходов ВНП, т.е. накопление товарных запасов, нереализованной продукции и как следствие всего этого, омертвление части капитала.

Высокая скорость обращения свидетельствует об относительно благоприятной конъюнктуре и быстром расходовании национального продукта. Высокая скорость обращения сокращает потребность в дополнительной денежной эмиссии.

Количество денег, необходимых для обращения определяется законом денежного обращения, выражающим зависимость между количеством денежных единиц, необходимых в данный момент для обращения - Д (или масса денег), массой реализуемых товаров – Мт, средней ценой товаров – Ц и средней скоростью оборота – С.о.

В самом общем виде эта зависимость выражается, так называемым, уравнением обмена:

Д ·С.о. = Мт ·Ц ,

Мт ·Ц

о ткуда Д =

С.о.

Нарушение равенства свидетельствует, что денег в обращении оказывается либо больше, чем необходимо для обслуживания товарного оборота, и тогда возникает инфляция, либо меньше, что свидетельствует о сокращении денежной массы – дефляции.

Регулирование объемов денежной массы и денежной базы осуществляется с помощью мер денежно-кредитной политики, проводимых ЦБ РФ. К ним относятся следующие:

• изменение учетной ставки при предоставлении ресурсов ЦБ в порядке рефинансирования коммерческих банков;

• установление норм образования Фонда обязательных резервов коммерческих банков, подлежащих хранению в ЦБ;

• применение нормативов, регулирующих деятельность коммерческих банков;

• ограничения операций коммерческих банков в ЦБ и т.д.

Денежная база по величине представляет собой итог:

1. суммы наличных денег в обращении и в кассах коммерческих банков;

2. средств в фонде обязательных резервов банков;

3. остатков на корсчетах коммерческих банков в ЦБ РФ.