Методические указания по выполнению практического задания

Задание к варианту 1

Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV) определяется как разность между текущей стоимостью поступлений (доходов от осуществления проекта) и текущей стоимостью расходов на его осуществление.

Текущая стоимость будущих денежных поступлений может быть рассчитана по формуле:

(1)

где Рq — суммарная текущая стоимость денежных поступлений, руб.; Sn — сумма дисконтирования за период, руб.; i — ставка дисконтирования, %; п — число периодов поступления денежных доходов от реализации проекта (напр., лет).

Текущая стоимость расходов рассчитывается аналогично, но с учетом стоимости первоначальных вложений:

(2)

где Рр — суммарная текущая стоимость расходов на осуществление проекта, руб.; Rn — стоимость первоначальных вложений, руб.; Rg — стоимость дополнительных инвестиций, руб.

Чистая текущая стоимость денежных поступлений и расходов составит:

NPV = Pg-Pp. (3)

Показатель окупаемости капиталовложений представляет собой период времени, в течение которого сумма полученных денежных поступлений сравняется с суммой инвестированных средств. Если денежные поступления ежегодны и равны по величине, период окупаемости будет равен:

(4)

где R — сумма инвестиций, руб.; S — сумма ежегодных денежных поступлений, руб.

Если денежные средства поступают через неодинаковые промежутки времени и их суммы различны, период окупаемости может быть определен путем последовательных расчетов.

Показатель рентабельности инвестиций представляет собой отношение текущей стоимости предполагаемых денежных поступлений к расходам на капиталовложения:

(5)

Задание к варианту 2

Эффект финансового рычага (левериджа) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств.

Эффект финансового левериджа можно рассчитать по формуле:

ЭФЛ=(1—Снп) x (КВРа—ПК) х ЗК/СК, (6)

где ЭФЛ — эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.

Задание к варианту 3

Потребность в оборотных средствах по сырью и материалам определяется путем умножения однодневного их расхода на норму в днях, которая устанавливается хозяйствующим субъектом самостоятельно.

Потребность в оборотных средствах по незавершенному производству определяется умножением однодневного выпуска продукции по себестоимости на норму незавершенного производства в днях.

Потребность в оборотных средствах по запасам товаров определяется умножением однодневного оборота этих товаров по покупным ценам на норму запаса их в днях.

В кассе и в пути потребность в денежных средствах определяется умножением однодневного товарооборота по продажным (розничным) ценам на норму запаса в днях.

По прочим материальным ценностям потребность в оборотных средствах определяется методом прямого счета. Нормативы в этом случае принимаются в размере потребности в данном виде оборотных средств.

Задание к варианту 4

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется по формуле:

(7)

где С — среднегодовая стоимость основных фондов (по группам ОФ), руб.;

Сн — стоимость основных фондов на начало планового периода по балансу, руб.;

СВ — стоимость основных фондов, вводимых в плановом году, руб.; М — число месяцев функционирования основных фондов, вводимых в плановом году (начиная с 1-го числа месяца, следующего за сроком ввода объекта);

Сл—стоимость основных фондов, выбывающих в плановом году, руб.; М, — число месяцев функционирования основных фондов, выбывающих в плановом году (начиная с 1 -го числа месяца, следующего за сроком выбытия объекта.

Если точно не известно, в каком месяце приобретаются (ликвидируются) ОФ, то число месяцев их функционирования определяется как среднее по кварталам.

Iкв.М=10,5мес. IIкв.М=7,5мес. IIIкв.М=4,5мес. IV кв.М=1,5 мес.

Сумма амортизационных отчислений может быть рассчитана по формуле:

(8)

где А — сумма амортизации, руб.; Н — норма амортизации, %; К — поправочный коэффициент для данной группы ОФ.

Задание к варианту 5

При прогнозировании годового темпа инфляции используется следующая формула:

, (9)

где

ТИг - прогнозируемый годовой темп инфляции, вы­раженный десятичной дробью;

ТИм — ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятич­ной дробью.

При прогнозировании годового индекса инфляции используется следующая формула:

, или

, (10)

ИИг – прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью,

ТИг – прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью;

ТИм – ожидаемый среднемесячный темп инфляции, выраженной десятичной дробью.

В основе расчета реальной про­центной ставки с учетом фактора инфляции лежит Мо­дель Фишера, которая имеет следующий вид:

, (11)

где Ip - реальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), вы­раженная десятичной дробью;

I — номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью;

ТИ — темп инфляции (фактический или прогнози­руемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью.

При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции используется следующая фор­мула (представляющая собой модификацию рассмотрен­ной ранее Модели Фишера):

(12)

где Sр - реальная будущая стоимость вклада (денеж­ных средств), учитывающая фактор инфляции;

Р— первоначальная сумма вклада;

Iр— реальная процентная ставка, выраженная де­сятичной дробью;

ТИ — прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью;

n — количество интервалов, по которым осуще­ствляется каждый процентный платеж, в об­щем обусловленном периоде времени.

Инфляционная премия характеризует дополнитель­ный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к вы­плате) кредитору или инвестору с целью возмещения финан­совых потерь от обесценения денег в связи с инфляцией. Уровень этого дохода обычно приравнивается к темпу инфляции.

При определении необходимого размера инфляционной премии используется следующая формула:

, (13)

где Пи — сумма инфляционной премии в определенном периоде;

Р — первоначальная стоимость денежных средств:

ТИ — темп инфляции в рассматриваемом периоде, выраженный десятичной дробью.

Задание к варианту 6

Если выплаты по кредиту осуществляются один раз в год, то раз мер платежа определяется по формуле:

(14)

где R — размер платежей по кредиту, руб.; А — сумма всех платежей по кредиту, руб.; i — ставка процентов (цена кредита); n — срок, на который выдан кредит, лет.

Если равные выплаты по кредиту в размере R будут вноситься p- раз в году, их размер, определенный аналогичным образом, составит

(15) где D – сумма кредита, руб.