Макроэкономические инструменты

А. Налоговая политика

В условиях недостаточного инвестирования реального сектора экономики политика государственного регулирования частных капиталовложений должна быть направлена на обеспечение предпринимателям достаточно высокой нормы прибыли.

Налоговая политика государства может влиять на развитие промышленности следующим образом:

• воздействуя посредством налогов на уровень сбережений населения, амортизационные фонды и нераспределенную прибыль, государство влияет на важнейшие макроэкономические показатели, в частности на распределение национального дохода;

• используя налоговые льготы, государство может влиять на скорость воспроизводства основного капитала, региональное размещение инвестиций, стимулировать инвестиции в приоритетные с точки зрения государства отрасли.

К инструментам налоговой политики можно отнести:

• прямое снижение ставки налога на прибыль;

• предоставление налоговых каникул для новых предприятий;

• отсрочку платежа налогов;

• скидку с налога в случае приобретения предприятием нового оборудования отечественного производства (инвестиционная налоговая скидка) и т. д.

Б. Кредитно-денежная политика

В условиях переходной экономики наряду с прямым инвестиционным финансированием за счет бюджетных средств важнейшей функцией государства является создание мотивационного механизма привлечения кредитных ресурсов для формирования финансовой базы инвестирования на возвратной основе. Мировой опыт свидетельствует о том, что в таких условиях кредитно-денежные инструменты выполняют двоякую функцию: регулирования деятельности кредитных институтов, денежного рынка и экономики в целом с целью достижения финансовой стабилизации, с одной стороны, и стимулирования инвестиционной деятельности в приоритетных сферах экономики в отраслях и регионах - с другой.

Микроэкономические инструменты

А. Амортизационная политика

Для увеличения финансово-экономических возможностей предприятий прежде всего необходимо значительно увеличить роль собственных источников финансирования (прибыли и амортизации) предприятий.

В ситуации кризиса и высокой инфляции, ограничивающих возможности доступа к кредитным ресурсам, основная нагрузка в финансировании собственных инвестиционных проектов предприятия приходится на нераспределенную прибыль и амортизацию.

Амортизация основного капитала по своей экономической природе является целевым отчислением для обеспечения накопления средств для компенсации физического и морального износа основного капитала, используемого предприятием для всех типов его операций.

В финансовом отношении старение и износ основного капитала проявляется в ежегодном списании части его стоимости в амортизационный фонд, не облагаемый налогами, так как этот фонд создается не из прибылей, а из издержек производства. Предоставляя предприятиям право списывать значительную часть стоимости основного капитала в течение первых лет его службы, государство, таким образом, повышает эффективность частных капиталовложений за счет отсрочки уплаты части налогов.

По сути дела, амортизационные отчисления представляют собой скидку с налога на прибыль предприятия. Величина амортизационных отчислений определяется тремя методами: равномерным, равномерно ускоренным и ускоренным. Наиболее выгодным для фирм является режим ускоренной амортизации - списание основных средств в амортизационный фонд в сроки более короткие, чем действительный период их эксплуатации. Ускоренное амортизационное списание - одна из форм капитализации прибылей.

Б. Государственные гарантии и льготы

В условиях высокого риска государство может значительно повысить заинтересованность отечественных и иностранных инвесторов путем предоставления гарантий. Привлекательной стороной гарантий является плата, взимаемая с инвестора и являющаяся существенным источником поступлений в бюджет. Но по существу гарантии представляют собой «внебалансовые обязательства» правительства, которые при неблагоприятном стечении обстоятельств могут превратиться в реальные притязания на бюджетные средства. Поэтому важно представлять, что и сколько может гарантировать государство, и насколько реальны эти гарантии.

Помимо государственных гарантий, возможно использование государственных льгот, которые могут быть предоставлены юридическим и физическим лицам, осуществляющим инвестиционную деятельность. Такие льготы должны закрепляться законодательно одновременно с принятием закона о бюджете исходя из реальных финансовых возможностей государства.

Государственные льготы могут заключаться в следующем:

• установление льготных налоговых ставок; временное освобождение от уплаты налогов в областной бюджет; отсрочка, либо рассрочка уплаты налогов в областной бюджет;

• предоставление льготных займов (кредитов), поручительств (гарантий) займов;

• конверсия задолженности в акции;

• предоставление государственных заказов на льготных условиях; оказание помощи по созданию инфраструктуры; предоставление аренды с правом выкупа земельных участков, зданий, сооружений, помещений, офисов, складов;

• недопущение незаконных ограничений функционирования субъектов инвестиционной деятельности, препятствующих исполнению ими обязательств перед инвесторами.

Для возмещения убытков инвесторов в случаях, предусмотренных законодательством, предполагаются те же источники возмещения, что и для обеспечения государственных гарантий.

1