Простая количественная теория денег

«Сделочный» подход базируется на макроэкономическом уравнении обмена, введенном американским экономистом Фишером (1867 – 1947 гг.):

,

где: М – количество денег в обращении; V – скорость обращения денежной единицы; Р – уровень цен на товары; Т – общее количество товарных сделок.

Поскольку каждая сделка связана с куплей продажей товара, то уравнение обмена можно записать так:

где: Q – количество товаров, реализованных на рынке за определенный период; P х Q – номинальный ВНП (валовый национальный продукт).

Уравнение имеет правую – «товарную» часть (P х Q), стоимостная оценка которой задает спрос на деньги – Md. Левая часть уравнения – «денежная», равная количеству денег, уплаченных при покупке товаров, отражает предложение денег – Ms. Следовательно, уравнение характеризует равновесие товарного и денежного рынков.

Механизм связей в уравнении обмена Фишер иллюстрировал с помощью рычага (рис.1):

Количество уплаченных денег тождественно равно сумме цен реализованных товаров. Если М в результате эмиссии увеличивается, то равновесие нарушается. Поскольку V и Q не могут резко измениться (Фишер считает их постоянными на протяжении некоторого периода), то равновесие восстанавливается увеличением Р.

Уровень цен прямо пропорционален количеству денег в обращении и скорости их оборота и обратно пропорционален количеству товарных сделок: Р = М V/ Q.

Недостатки этого подхода:

• уравнение Фишера учитывает деньги и товары, находящиеся в обращении и не учитывает товары на складах и деньги в функции накопления (запасы товаров и денег);

• не совсем корректно допущение о постоянстве V и объема реализуемых товаров.

Недостатки «сделочного» подхода частично преодолены в варианте теории «кассовых остатков».

2. Кассовыми остатками называют денежные средства, хранимые субъектами в виде наличности, т.е. в абсолютно ликвидной форме. Поэтому эту теорию называют также «теорией предпочтения ликвидности».

Ликвидностью финансовой бумаги (актива) называют ее способность обращаться в наличные деньги.

Абсолютной ликвидностью обладают сами деньги. Векселя, облигации и другие финансовые ценные бумаги обладают меньшей ликвидностью.

Размеры кассовых остатков зависят от ряда причин: масштабов денежного обращения, традиций общества, индивидуальных предпочтений субъектов. При этом никто не заинтересован хранить весь доход в наличных, несмотря на их абсолютную ликвидность. Наибольшее влияние на величину кассовых остатков оказывает экономическая конъюнктура (сложившаяся на рынке экономическая ситуация, которую характеризуют: соотношение между спросом и предложением, уровень цен, товарные запасы, и др. экономические показатели). При благоприятных условиях величина кассовых остатков невелика. В период инфляции активизируются процессы сброса наличных денег и более быстрое превращение их в товары и услуги.

Теория кассовых остатков выражается формулой:

М = k  P  Y ,

где: М – объем денежной массы; Р – уровень цен; Y – реальный доход общества за определенный период (за год); k – коэффициент Маршалла, показывающий какую долю дохода субъекты предпочитают держать в наличной форме.

Формула также характеризует равновесие между спросом на деньги и предложением денег. Правая часть характеризует спрос, левая – выражает предложение денег, задаваемое извне кредитно–денежной системой.

Сравнив уравнения в двух подходах, можно видеть, что k = 1/V.

Второй подход выражает зависимость уровня цен и массы денег в обращении следующим образом: Р = М / k  Y

Здесь также предполагается, что k и Y в краткосрочном периоде – постоянны.

Второй подход перенес анализ в область принятия экономических решений субъектами экономики. Он подчеркивает активный характер их деятельности: не только правительства по эмиссии денег, но и предпринимателей, банков, населения по хранению больших или меньших денежных сумм в кассовых остатках.