4) Показатель «Учетный коэффициент окупаемости капитальных вложений» рассчитывается делением средней ежегодной прибыли проекта на средние затраты по вложению в проект.

Среднегодовая чистая прибыль включает в себя только разницу в дополнительных доходах и расходах по капиталовложениям. Поэтому среднегодовая чистая прибыль определяется как частное от деления разницы между приростными доходами и приростными расходами на предлагаемы срок капиталовложений.

В приростные расходы включают или чистую стоимость инвестиций, или совокупные амортизационные отчисления.

Если начисление амортизации равномерное, стоимость инвестиций будет уменьшаться равномерно с течением времени.

Средняя стоимость инвестиций при этом равна половине суммы первоначальных инвестиционных затрат, увеличенной на половину ликвидационной стоимости.

Оценивая этим показателем два проекта, первый проект, где поступлений денежных средств нет почти до окончания срока инвестиций, и второй проект, где поступления происходят на самом раннем этапе его реализации, можно прийти к выводу: если в проектах средние показатели поступлений равны, то коэффициент окупаемости окажется одинаковым в обоих случаях.

5) Показатель «Срок окупаемости» определяет время, по истечении которого полученный доход от продаж продукции полностью покроет первоначальный вложенный капитал.

Если размер ожидаемой чистой прибыли равномерно распределяется по всем годам инвестиционного проекта, то период окупаемости рассчитывается по формуле:

Ток =

КВ Д

где Ток – период окупаемости (годы, месяцы);

КВ – капитальные вложения, финансируемые в инвестиционный проект (руб.);

Д – ежегодная прибыль от продаж продукции.

Чем выше ожидаемый размер годового дохода, тем короче срок окупаемости капиталовложений, тем привлекательней инвестиционный проект.

Таким образом, для принятия решения в области инвестирования капитальных вложений на практике используют систему рассмотренных выше показателей.

Вопросы для самоконтроля

1. Объясните содержание следующих понятий:

   • инвестиции;

   • капитальные вложения;

   • финансовые и производственные инвестиции;

   • долгосрочные активы;

   • дисконт;

   • дисконтирование доходов;

   • чистая дисконтированная стоимость;

   • барверт;

   • калькуляционная процентная ставка;

   • аннуитет.

2. В чем заключается различие между финансовыми и производственными инвестициями?

3. Почему решения об инвестициях считаются важнейшими в бизнесе?

4. В каких случаях инвестиции приносят доход, а в каких являются убыточными?

5. Как определяется рентабельность инвестиций по методу срока окупаемости?

6. В чем суть оценки эффективности инвестиций методом кумулированного барверта (ЧДС)?

7. Как определяется рентабельность инвестиций по методу внутренней процентной ставки?

8. Каковы критерии выбора оптимального решения по вариантам инвестирования?

87