Тема 6. Діагностика ринкової вартості підприємства

Питання, що розглядаються:

Поняття ринкової вартості підприємства. Предмет та цілі оцінки. Основні підходи до оцінки вартості підприємства. Методи дохідного підходу. Методи майнового підходу. Методи порівняльного підходу.

Ринкова вартість – ціна, за якою здійснюється акт купівлі-продажу, коли обидві сторони зацікавлені в угоді, діють не з примусу і достатньо повно інформовані про умови угоди та вважають їх справедливими.

В процесі визначення вартості підприємства об’єктом оцінки виступає діяльність, що здійснюється на основі функціонування майнового комплексу підприємства та має на меті отримання прибутку.

Оцінка ринкової вартості має такі цілі:

• підвищення ефективності поточного управління підприємством;

• прийняття обґрунтованих управлінських рішень;

• розробка плану розвитку підприємства;

• здійснення інвестиційного проекту розвитку бізнесу;

• визначення вартості цінних паперів у випадку купівлі-продажу акцій підприємств на фондовому ринку;

• визначення вартості підприємства у випадку його купівлі-продажу як одного цілого або по частинах;

• реструктуризація підприємства;

• визначення кредитоспроможності підприємства та вартості застави при кредитуванні;

• страхування.

Методи, які використовуються для оцінки ринкової вартості підприємства поєднуються в три традиційні підходи: майновий (затратний), порівняльний (ринковий), дохідний.

Майновий підхід заснований на уявленні про підприємство як цілісний майновий комплекс, вартість якого визначається вартістю всіх його активів, оцінених окремо, за винятком зобов’язань.

Порівняльний підхід заснований на тому, що аналогічні підприємства повинні продаватися за подібними цінами. Використання методів цього підходу передбачає наявність достовірної інформації про об’єкти порівняння.

Дохідний підхід заснований на очікуваннях власника щодо майбутніх вигод від володіння бізнесом. Сутність методів доходного підходу полягає в прогнозуванні майбутніх доходів підприємства на кілька років з наступним перетворенням цих доходів у поточну вартість підприємства.

Кожен з підходів передбачає використання при оцінці притаманних йому методів.

Дохідний підхід визначення ринкової вартості підприємства передбачає використання двох методів: методу дисконтованих грошових потоків; методу капіталізації.

Майновий підхід представлений двома основними методами: методом вартості чистих активів; методом ліквідаційної вартості.

Основні методи порівняльного підходу: метод ринку капіталу (підприємства-аналога); метод угод; метод галузевих коефіцієнтів.

Вартість підприємства з використанням декількох підходів є узгодженою вартістю підприємства, яка враховує ступінь довіри аналітика до методичного підходу.

Питання до самоконтролю знань.

1. Поняття ринкової вартості підприємства.

2. Предмет та цілі оцінки ринкової вартості підприємства.

3. Вибір підходів оцінки вартості підприємства в залежності від цілей оцінки.

4. Принципи оцінки вартості підприємства як теоретична основа економічного діагностування підприємства.

5. Методи дохідного підходу оцінки ринкової вартості підприємства.

6. Методи витратного підходу оцінки ринкової вартості підприємства.

7. Методи порівняльного підходу оцінки ринкової вартості підприємства.

Літературні джерела: [1, с. 118-139; 2, с. 230-255; 3, с.49-55; 4, с.241-302].