- •Международные финансовые рынки
- •1. Международный финансовый рынок
- •Международный финансовый рынок: сущность и функции
- •Особенности международного финансового рынка
- •Участники международного финансового рынка
- •2. Международный кредитный рынок
- •2.1. Международный кредитный рынок: содержание, принципы, источники образования кредитных ресурсов
- •2.2. Формы международного кредита
- •2.3. Синдицированное кредитование
- •3. Международный рынок акций
- •3.1. Международный рынок акций: содержание, виды и особенности
- •3.2. Депозитарные расписки
- •25 Крупнейших сделок по привлечению капитала через систему депозитарных расписок в первой половине 2007г.
- •3.3. Виды депозитарных расписок
- •3.4. Виды американских депозитарных расписок
- •Виды американских депозитарных расписок
- •3.4. Российские депозитарные расписки
- •4. Международный рынок облигаций
- •4.1. Понятие и сущность еврооблигаций
- •4.2. Регулирование рынка еврооблигаций
- •4.3. Классификация еврооблигаций
- •4.4. Участники рынка еврооблигаций
- •4.5. Эмиссия и размещение еврооблигаций
- •4.6. Индексы и рейтинги еврооблигаций
- •Международный рынок производных ценных бумаг
- •5.1. Международный рынок производных ценных бумаг и его регулирование
- •5.2. Форвардные и фьючерсные контракты
- •5.3. Международный рынок опционов
- •Спецификация опционного контракта на фьючерс на Индекс ртс
- •5.4. Кредитные деривативы
- •Структура активов кредитного портфеля банков
- •Участники мирового рынка кредитных деривативов
- •6. Международный рынок драгоценных металлов
- •6.1. Международный рынок драгоценных металлов: содержание и виды
- •6.2 Участники международного рынка драгоценных металлов
- •6.3 Ценообразование на рынке драгоценных металлов
- •6.4. Операции с золотом на мировом рынке драгоценных металлов
- •7. Международный валютный рынок
- •7.1. Международный валютный рынок: сущность, виды, участники
- •7.2. Валютный курс. Режимы валютного курса
- •7.3. Паритеты покупательной способности и процентных ставок
- •8. Международные финансовые институты
- •8.1. Международные финансовые институты: основные цели и задачи
- •8.2. Международный валютный фонд
- •Группа Всемирного банка
- •8.4. Европейский банк реконструкции и развития
- •Банк международных расчетов
- •Парижский и Лондонский клубы
Структура активов кредитного портфеля банков
|
менее 5 % от портфеля |
5-25% от суммы портфеля |
25-50% от портфеля |
более 50 % от портфеля |
Межбанковские кредиты |
7% |
29% |
34% |
22% |
Синдицированные кредиты |
20% |
39% |
27% |
10% |
Облигации |
66% |
27% |
2% |
0% |
Непокрытые линии |
0% |
29% |
49% |
17% |
Кредитная защита, проданная через кредитные деривативы |
83% |
12% |
0% |
0% |
Риск контрагента |
51% |
34% |
7% |
2% |
Основные или синдицированные бумаги в рамках CDO |
71% |
25% |
0% |
0% |
На момент опроса доля кредитного риска в виде кредитной защиты, проданной посредством кредитных деривативов составляет, менее 5% от величины кредитного портфеля. В то же время участники опроса, оценивая различные способы управления кредитным портфелем по пятибалльной системе, присвоили весьма высокую рейтинговую величину кредитным деривативам – 2,97.22
Структура мирового рынка кредитных деривативов включает следующие элементы:
■ Участники операций с кредитными деривативами.
■ Государственные и надгосударственные регулирующие органы.
■ Некоммерческие организации, объединяющие участников и рынка.
■ Рейтинговые агентства.
Основными участниками мирового рынка кредитных деривативов являются банки, страховые компании, пенсионные фонды, для которых использование кредитных деривативов способствует диверсификации и хеджированию кредитных активов и портфелей. Кроме того, с их помощью добиваются увеличения доходности на капитал с учетом норматива достаточности капитала, появляется возможность создания высокодоходных синтетических активов и проведения спекулятивных операций на основе собственных прогнозов в отношении качества того или иного кредитного актива.
Второе место по активности на мировом рынке кредитных деривативов занимают хедж-фонды. Их удельный вес в общем объеме кредитных деривативов почти удвоился с 2004 года и составляет около 30%. Основным мотивом для этих организаций на мировом рынке кредитных деривативов является продажа - покупка кредитного риска по недоступным высокодоходным активам. Кроме того, фонды могут использовать кредитные деривативы для хеджирования, когда какую-либо позицию нежелательно ликвидировать из-за налоговых или бухгалтерских причин. Таким образом, для хедж-фондов основным мотивом участия является возможность получения дохода, что на практике реализуется посредством продажи кредитной защиты.
Еще одним крупным участником мирового рынка кредитных деривативов являются страховые компании, доля которых на рынке кредитных деривативов составляет около 15%. Страховые компании все чаще используют финансовые рынки в качестве канала для распределения страховых рисков.23
Остальных институциональных инвесторов можно объединить в одну группу участников рынка кредитных деривативов. Сюда относятся такие организации как взаимные и пенсионные фонды. Совокупный объем сделок этих операторов рынка не превышает 6-7%.
В последнее время активизировали свою деятельность на рынке кредитных деривативов промышленные и торговые предприятия и организации. Большую роль в вовлечении корпораций в операции с кредитными деривативами сыграли банки, которые в конкурентной борьбе предлагают клиентам новые привлекательные продукты. Второе направление развития операций с кредитными деривативами связано с управлением риска контрагентов - поставщиков и заказчиков. На практике же чаще встречается хеджирование не отдельных контрактов, а всех обязательств партнера в течение определенного периода времени.
В итоге, состав участников мирового рынка кредитных можно представить в Таблице 5.3.
Таблица 5.324