Висновки

Концепція вартості грошей у часі є стрижневою у фінансах. Згідно золотого правила фінансів, гроші сьогодні варті більше, ніж гроші завтра. І це мають знати і пам’ятати фінансові менеджери та керівники фірм, що працюють на ринку, а також інвестори і кредитори. Гроші, які є в наявності сьогодні більш цінні, ніж очікувані у майбутньому, тому що сьогодні їх можна покласти в банк чи інвестувати у цінні папери, проекти й отримувати по них прибуток. Крім того, гроші з часом втрачають свою вартість, і цьому є різні причини, серед яких виділяють інфляцію, ризик і ліквідність. З огляду на ці причини фінансисти, у розпорядженні яких є гроші сьогодні, запросять певну компенсацію за інвестування своїх грошей у будь-які фінансові чи інвестиційні проекти. Ця компенсація відображається у ставці дисконтування.

Інструментарій майбутньої вартості використовується для розрахунку вартості наявних сьогодні грошей у майбутньому через певний проміжок часу. Теперішня вартість грошей вираховується тоді, коли бажаємо дізнатися, яка буде вартість певної суми, що очікуємо отримати у майбутньому, на поточний момент часу.

Під час розрахунків майбутньої/теперішньої вартості досить часто користуються поняттям ануїтетів, тобто рівних платежів, що виконуються у рівні проміжки часу. До цієї категорії можна віднести досить багато видів фінансових платежів. Ануїтети також розраховують як з погляду вартості у майбутньому, так і з погляду вартості майбутніх виплат у поточних умовах у залежності від завдань, що стоять перед фінансовим менеджером або керівником підприємства.

Досить часто фінансисти у своїй практиці стикаються не з рівномірними платежами, а зі змішаними, які формують змішаний грошовий потік. Це стосується насамперед прогнозування надходжень та витрат майбутніх періодів та приведення їх до теперішнього часу для порівняння з поточною ситуацією.

Ще одним практичним застосуванням інструментарію вартості грошей у часі є розрахунок амортизації кредиту, який має укладатися в рамки грошових потоків підприємства і забезпечуватися відповідними надходженнями від комерційної діяльності фірми, щоб забезпечити своєчасне і повне повернення боргу кредитору.

Обчислення вартості грошей у часі досить широко використовується у фінансовій практиці, особливо у прогнозуванні та аналізі ефективності інвестиційних проектів.

Контрольні запитання та завдання

1. Де у реальному житті може застосовується концепція вартості грошей у часі і для чого її використовують фінансові менеджери?

2. Ставка дисконтування чи ставка кредитування – одне й теж саме? Чи вони збігаються і коли?

3. Потрібно обчислити майбутню вартість:

• 2 000 грн., внесених на банківський рахунок під 8% річних на 10 років;

• 2 000 грн., внесених на банківський рахунок під 10% річних на 10 років;

• ануїтету розміром 2 000 грн. на 10 років під 8%;

• ануїтету розміром 2 000 грн. на 10 років під 8%.

4. Пропонується вибір – отримати 20 000 грн. через один рік, чи 30 000 грн. через чотири роки. Який вибір є вигіднішим, якщо ставка дисконтування становить:

• 10%;

• 20%.

5. Розрахувати амортизацію кредиту і скласти графік погашення боргу, якщо сума кредиту складає 50 000 грн., терміном на 3 роки, з відсоткової ставкою 15%, з погашенням рівними сумами наприкінці кожного року.

КЕЙС 6

Фірма з торгівлі будівельними матеріалами “Стройбат” вивчає можливість реалізації комерційного проекту. Фірма “Стройбат” працює вже п’ять років на ринку Київщини. Бізнес забезпечує досить стабільні прибутки, коефіцієнт рентабельності коливається в межах 21-25%. Фірма придбала нове приміщення під офіс у зручному районі Києва. При цьому вона переїхала зі свого старого приміщення, яке також знаходиться у її власності. У старому приміщенні нещодавно було зроблено євроремонт, воно забезпечено усіма необхідними комунікаціями. Але старе приміщення не влаштовувало фірму через низку причин.

По-перше, це приміщення (площа лише 60 м²)є замалим для фірми, яка останнім часом розширилася і має у штаті 12 офісних співробітників.

По-друге, хоча це приміщення і розташоване в центрі Києва, воно знаходиться на цокольному поверсі, і немає можливості розширити його за рахунок придбання додаткових приміщень для організації складу та виставки-презентації будівельних матеріалів.

Тому коли фінансовий менеджер фірми “Стройбат” два роки тому дослідив позитивну динаміку доходів і побачив можливість накопичувати певну суму коштів для придбання нового приміщення, було вирішено розпочати формування резерву на придбання нового приміщення через два роки. На той час банк пропонував по депозитах з можливістю поповнення рахунку 14% річних.

Керівництво фірми дійшло висновку, що через два роки вони зможуть накопичити певну суму, що дозволить придбати фірмі нове приміщення в центральних районах Києва. За попередніми оцінками, планувалося придбати приміщення площею близько 150 м². Оціночна вартість такого приміщення близько 400 000 грн.

На сьогодні фірма вдало реалізувала цей проект і переїхала в новий офіс. Залишилося питання зі старим приміщення. У фірми є декілька варіантів:

1. Вона може продати старе приміщення орієнтовно за 185 000 грн., або 35 000 у.о. і покласти ці гроші в банк на депозитний рахунок, за яким нараховується:

• по гривневих вкладах – 16% річних;

• по валютних вкладах – 6% річних.

2. Вона може здати старе приміщення в оренду, стягуючи щомісячну орендну плату у розмірі орієнтовно 350 у.о.

Перед керівництвом постало питання: який з варіантів найбільш вигідний з комерційного погляду, бо тримати пусте приміщення у центрі міста є найбільш нерентабельним варіантом.