Заключение

Инвестиционный проект – это проект, в котором все мероприятия и связанные с ними действия описываются с позиций инвестирования денежных средств и ресурсов и полученных в связи с этим результатов.

Выделяют различные виды проектов, такие: как производственные, научно-технические, социальные, экологические, коммерческие и финансовые.

Целью реализации инвестиционных проектов на предприятии является сокращение текущих издержек производства и повышение качества производимой продукции, увеличение масштабов производства, а также углубление переработки исходного сырья, например, нефти или древесины.

Для достижения поставленных целей промышленные предприятия должны решить ряд основных задач: увеличение производственного потенциал, сохранение финансовой устойчивости, осуществление мер по приобретению и аренде земель под застройку, формирование исходной информации, соответствие проекта техническим нормам и правилам.

Реализация инвестиционных проектов на промышленном предприятии имеет ряд особенностей: исходная информация включает в себя подготовку и проведение тендерных торгов и подготовку контрактов, разработку проектно-сметной документации на строительство зданий и сооружений, определение поставщиков нестандартного оборудования (если оно применяется на предприятии).

Существует два подхода к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов: с помощью статистических (простых) и динамических (дисконтированных) методов.

Первые методы широко используются для оценки эффективности в условиях ограниченной информации на предварительных стадиях технико-экономического обоснования инвестиционных решений. К ним относятся норма прибыли и срок окупаемости инвестиций.

При расчете эффективности укрупненными методами не учитываются продолжительность жизни создаваемого объекта и, следовательно, те доходы и затраты, которые будут иметь место, например, после достижения срока окупаемости единовременных затрат. Помимо этого не в расчет не берется инфляция, риски и интересы инвестора, что недопустимо в условиях рыночной экономики.

В полной мере отмеченные недостатки могут быть устранены при использовании второй группы методов оценки экономической эффективности – динамических, в рамках которых рассчитываются показатели как ЧДД, ИДД, ВНД и дисконтированный срок окупаемости.

Главная особенность оценки экономической эффективности инвестиционных проектов на промышленных предприятиях заключается в формировании потоков реальных денежных средств, возникающих в процессе обновления действующего производства. Эффективность формируется не за счет абсолютных величин результатов и затрат, а в результате изменений текущих издержек, объема производства при реализации конкретного проекта. Поэтому для расчета эффективности необходимо сформировать потоки денежных средств по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности предприятия.

В рамках оценки эффективности инвестиционных проектов на промышленных предприятиях важным моментом является формирование оборотных активов. Также в таких проектах требования по ликвидности выше, так как основные средства, сырье и материалы отличаются меньшей ликвидностью, чем товары в магазине.

Используется схема финансирования, в которой учитываются вложения средств в дополнительные фонды (в том числе — на депозиты и в ценные бумаги) на определенные сроки и получение доходов от этих вложений.

При расчетах показателей эффективности участия предприятия в проекте принимается, что возможности использования денежных средств не зависят от того, что эти средства собой представляют (собственные, заемные, прибыль и т.д.). Заемные средства считаются денежными притоками, платежи по займам — оттоками. Продолжительности шагов в таких расчетах выбираются так, чтобы получение и погашение кредитов, а также процентные платежи приходились на начало или конец шага.

Исследование выпускной квалификационной работы проводилось на материалах ООО «Новокуйбышевский завод масел и присадок». Он был создан 1 июля 1998 года на базе профильных мощностей Новокуйбышевского НПЗ. Сегодня завод — это крупнотоннажное многопрофильное предприятие, реализующее комплексную программу технического перевооружения производства и внедряющее передовые мировые технологии.

В связи с ужесточением требований к охране окружающей среды как в России, так и за рубежом, одна из установок перестала соответствовать требованиям и правилам в области промышленной безопасности. Экономистами предприятия ООО «НЗМП» было разработано несколько вариантов решения данных проблем: приведение к действующим нормам и правилам установки фенольной очистки масел 37/7, внедрение дополнительного блока экстракции в технологическую схему Проекта, реконструкция установки 37/7 с целью доочистки экстрактов, строительство новой установки селективной очистки масел и экстрактов.

Проанализировав все варианты, на основе следующих критериев: возможность переработки дополнительного количества сырья, обеспечение безопасной работы комплекса, наличие площадки с достаточными габаритами и использование экологически чистого растворителя, было принято решение о строительстве новой установки.

Была приобретена лицензия и базовый проект у компании «Bechtel International Inc.», которая в настоящее время является преемником компании Texaco Development Company. Действующая в ООО «НЗМП» установка селективной очистки масел была построена по лицензии фирмы «Texaco Development Company».

После получения расчетов базового проекта от компании «Bechtel», экономистами ООО «НЗМП» был произведен дополнительный расчет экономической эффективности проекта. Все расчеты проводились на основе Методических указаний компании «Оценка экономической эффективности бизнес-проектов», утвержденных ОАО «Роснефть». Данные методические указания разработаны на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных. В компании ОАО «Роснефть» действует строгая политика конфиденциальности, которая запрещает разглашать приказы, методические указания, стандарты и положения, принятые и утвержденные компанией.

Расчет производился на базе ЧДД, ВНД и периода возврата инвестиций. Для того, что бы экономисты ООО «НЗМП» могли рекомендовать инвестиционный проект к реализации на территории предприятия необходимо, что бы полученная приведенная стоимость проекта была выше нуля, а внутренняя норма доходности превышала норму дохода. На слайде можно видеть, что перечисленные условия соблюдены, а следовательно проект СУСОМ рекомендован к реализации.

Также экономистами ООО «НЗМП» были проанализированы ключевые риски проекта и предложены пути их минимизации. Составление графиков реализации мероприятий с максимальной детализацией. Заключение договоров с фиксированными сроками выполнения работ и ответственностью подрядчика/поставщика за срыв установленных сроков с применением штрафных санкций. Периодическая экспертная оценка оставшегося объема работ. Поиск наиболее оптимальных направлений реализации продукции. Разработка оптимальной ценовой стратегии продаж. Выставление штрафных санкций при некачественном выполнении проектных работ и другие.

На основании проведенного расчета экономической эффективности Проекта по методике ООО «НЗМП», приведенного в параграфе 3.1, можно предложить некоторые направления совершенствования данной методики:

1. Расчет нормы дохода.

2. Проведение анализа чувствительности.

В качестве минимально приемлемой нормы дохода примем процентную ставку по долгосрочным долларовым депозитам в размере 2,52%

Данный проект связан со строительством новой установки, которая позволит увеличить производительность, следовательно, направлен на расширение производства. Основываясь на данные по определению величины рисковой премии в зависимости от класса инвестиций, рисковая премия будет равна премии за риск, связанной с расширением производства, т.е. 15%.

Средняя инфляционная ставка, рассчитанная по формуле за 2015 –2035гг. составит 5,7%. Так как средний темп инфляции за данный период больше 5%, то рассчитаем номинальную норму дохода по формуле Фишера.

Номинальная норма дохода равна 24,2%.

Можно сделать вывод, что рассчитанная номинальная норма дохода с учетом рисковой премии и средней инфляционной ставкой за период реализации проекта (20 лет) дает более низкий уровень экономической эффективности Проекта и увеличивает срок окупаемости на один год, чем номинальная норма дохода рассчитанная экономистами ООО «НЗМП» на основе Методики оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, утвержденных ОАО «Роснефть».

Анализ чувствительности заключается в расчете и оценке влияния изменений важнейших показателей экономической эффективности проекта при возможных отклонениях внешних и внутренних условий его реализации от первоначально запланированных. Проанализировав перечень варьируемых параметров проекта и представленные экономистами ООО «НЗМП» ключевые риски Проекта, было выделено несколько основных параметров, для проведения анализа чувствительности данного проекта. На основе данного анализа можно ранжировать параметры проекта по степени риска, используя данные об изменении в процентном соотношении чистого дисконтированного дохода при увеличении на 10%.

Основываясь на ранжирование параметров проекта, можно сделать вывод, что неимении чувствителен Проект к изменению выручки и затрат на сырье. Изменение объема финансирования проекта приведет к значительным изменениям ключевых показателей экономической эффективности данного проекта. Максимальное влияние на показатели проекта имеет изменение эксплуатационных затрат в итоге реконструкции.

На основе вышеизложенных расчетов, можно сделать вывод, что оценка экономистов ООО «НЗМП» экономической эффективности инвестиционного проекта о строительстве установки по селективной очистки масел не дает точного представления об итоговых показателях проекта. В качестве совершенствования имеющейся методики расчета в ООО «НЗМП» был проведен расчет основных показателей эффективности на основе номинальная норма дохода с определением рисковой премии, который подтвердил целесообразность реализации Проекта, но выявил увеличение срока окупаемости и снижение чистого дисконтированного дохода по проекту, что говорит о его более низкой экономической эффективности. Также в данную методику необходимо включение анализа чувствительности, для выявления основных факторов риска, которые сильнее всего влияют на проект.