2 Вариант. Расчет лизинговых платежей методом потока денежных средств

Метод ПДС по своей сути очень сильно напоминает метод составляющих, когда лизинговый платеж определяется посредством суммирования отдельных агрегатов. Основным же отличием является то, что при методе составляющих наиболее часто применяется метод равных платежей, а в методе ПДС лизинговый платеж формируется на основа­нии фактических затрат, понесенных в данном периоде. При этом метод ПДС можно получить из метода составляющих посредством итератив­ного расчета лизинговых платежей от месяца к месяцу.

В связи с тем, что лизинг как одна из форм кредитных операций обладает свойством платности, необходимо рассчитать проценты к оплате за кредит. Базой для расчета является невозвращенная сумма кредита. Следовательно, сумма процентов по кредиту (К_п) рассчитывается следующим образом:

. (2.66)

Стоимость дополнительных услуг (ДУ) и лизинговая премия (ЛП) рас­считываются аналогично процентам по кредиту. Базой для расчета при при­менении метода ПДС принимается остаточная стоимость имущества (сумма непогашенного кредита). Таким образом, формулы для расчета выглядят сле­дующим образом:

; (2.67)

. (2.68)

Расчет НДС осуществляется посредством суммирования столбцов 3— 6 и умножения на ставку НДС, т.е.

(2.69)

3 Вариант. Расчет лизинговых платежей методом коэффициентов

В литературе можно встретить разные названия метода коэф­фициентов — и метод аннуитетов, и метод финансовых рент. В основе метода коэффициентов лежит теория о стоимости денег во време­ни и соответственно понятие «дисконтирование». Не останавлива­ясь на рассмотрении понятий «дисконтирование денежных потоков», «теории аннуитетов» и разделение последних на аннуитеты преднумерандо и постнумерандо, приведем лишь итоговые формулы, используемые для расчета лизингового платежа в различных случаях, а также рассмотрим результат, получаемый при использовании этого метода.

Итак, величина одного лизингового платежа (S_n) рассчитывается по формуле:

, (2.70)

где I - ставка лизингового процента;

t - число платежей в год.

Ставка лизингового процента (I) рассчитывается в данном случае как сумма платы за пользование кредитными ресурсами, стоимостью дополнительных услуг и лизинговой премии:

. (2.71)

При выводе формулы (2.70) мы исходили из предположения, что предмет лизинга полностью амортизируется, а лизинговые платежи начисляются и оплачиваются в конце периода

В отличие от метода ПДС и метода составляющих, которые не меня­ют своей сути, если объект лизинга не полностью амортизирован на момент окончания договора лизинга, метод коэффициентов требует определенных изменений в формуле, так же как и в случаях, если пла­теж вносится не в конце периода, а в начале (аннуитет пренумерандо). Рассмотрим частные случаи применения метода коэффициентов.

Корректировка на авансовый платеж. В случае если в догово­ре лизинга предусмотрен авансовый платеж в размере С_а, то необходимо скорректировать общую стоимость имущества ПС по формуле:

. (2.72)

Для расчета лизинговых платежей в формуле (2.69) заменим ПС на новое значение ПС.

Таким образом, если лизингодатель выплачивает аванс и начина­ет платить лизинговые платежи с первого периода, то в формуле (2.69) величина стоимости имущества берется за вычетом авансового плате­жа, т.е. корректируется с учетом формулы (2.71).

Корректировка на величину остаточной стоимости. Формула для вычисления лизингового платежа в случае возникновения оста­точной стоимости (ОС) может модифицироваться. В связи с тем, что в основе метода коэффициентов лежит теория стоимости денег во вре­мени, к остаточной стоимости также необходимо применить дискон­тирование. Очевидно, что через т лет остаточная стоимость будет меньше, чем фактическая, на величину дисконтного множителя (D). Он рассчитывается по формуле:

. (2.73)

В процессе осуществления лизинговой операции через лизинговые платежи необходимо будет вернуть не всю балансовую стоимость имущества (БС), а за вычетом остаточной стоимости, но уже дисконтированной (ОС¹). Дисконтированная остаточная стоимость рассчитывается по формуле

. (2.74)

С экономической точки зрения лизинговые платежи должны уменьшиться, поскольку долг возвращался раньше.