10. Назвіть показники, що визначають інвестиційні якості акцій.

Визначити ринкову ціну акції значно складніше, ніж ціну облігації. Акції являють собою цінні папери з плаваючим (змінним доходом) на відміну від облігацій, де дохід або фіксований, або змінюється з певною закономірністю. Для розрахунку курсів акції використовують різні моделі. Найбільш поширеною з них є модель Гордона. Ця модель передбачає три варіанти розрахунку поточної ринкової ціни акції.

Оцінка акцій з постійними дивідендами:P_o = D / K _s ,

де D – річний дивіденд; K _s – ставка доходності акції.

Оцінка акцій з постійним приростом дивідендів (Модель Гордона): P_o = D₁ / (K _s – g) ,

де D₁ - сподівані дивіденди на акцію через рік D₁ = D_о (1+ g); g – темп приросту дивідендів.

Оцінка акцій з непостійним приростом дивідендів:

P_o =

де D_n – сподіваний щорічний дивіденд на акцію.

10.Назвіть фактори, що визначають інвестиційні якості облігацій.

Облігація має номінальну вартість (номінальну), викупну і ринкову ціни. Номінальна ціна надрукована па бланку облігації і позначає суму, що береться в борг і підлягає поверненню після закінчення терміну облігаційної позики. Викупна ціна, яка може збігатися з номінальної (визначається умовами позики), - це ціна, за якою емітент викуповує облігації у інвестора після закінчення терміну позики. Ринкова ціна - це ціна, за якою облігація продасться і купується на ринку.

Відношення ринкової ціни облігації до її номіналу, виражене у відсотках, називається курсом облігації. Визначення поточної вартості облігації залежить від її особливостей. При оцінці облігації з постійним доходом грошовий потік складається з однакових по роках надходжень та номінальною вартістю облігації, що виплачується в момент її погашення:

Ринкова вартість відсоткової облігації (РV) визначається за такою формулою:

РV = D₀ · PVIFA _{r, n} +N₀ · PVIF _{r, n} = ,

де D₀ – сума відсотків по облігації за кожен рік; N₀ - номінальна вартість облігації; r - середня ставка доходності на ринку або дисконтна ставка; n – число періодів, які залишилися до погашення облігації.

Ринкова вартість безвідсоткової облігації визначається за такою формулою:Розрахунок очікуваної прибутковості по облігаціям (R_o):

R_o =

11.Назвіть основні критерії та показники за якими визначається ефективність інвестиційного проекту.

Економічний аналіз ефективності інвестиційного проекту передбачає дослідження показників, що відображають співвідношення витрат і доходів у відповідності з інтересами його учасників. Розрізняються наступні показники ефективності інвестиційного проекту:• показники фінансової ефективності, що враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників; • показники бюджетної ефективності, що відбивають фінансові наслідки здійснення проекту для державного, регіонального чи місцевого бюджету; • показники економічної ефективності, які враховують витрати і результати, пов´язані з реалізацією проекту, що виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту.

Витрати учасників інвестиційного проекту підрозділяються на первісні (капіталоутворюючі інвестиції), поточні і ліквідаційні, які здійснюються відповідно на стадіях будівництва, функціонування і ліквідації.

Оцінка майбутніх витрат і результатів при визначенні ефективності інвестиційного проекту здійснюється в межах розрахункового періоду, тривалість якого (обрій розрахунку) приймається з врахуванням: • тривалості створення, експлуатації і (при необхідності) ліквідації об´єкта; • середньозваженого нормативного терміну служби основного технологічного устаткування; • досягнення заданих характеристик прибутку (маси і/чи норми прибутку і т.д.); • вимог інвестора.

Порівняння різних інвестиційних проектів (чи варіантів проекту) і вибір кращого з них рекомендується робити з використанням різних показників, до яких відносяться: • чиста наведена вартість; • термін окупності; • коефіцієнт прибутковості проекту; • внутрішня норма прибутковості; • фондовіддача проекту.