- •Основные понятия и определения оценки предприятий (бизнеса) (!)
- •Специфика бизнеса как объекта оценки. Случаи обязательной оценки предприятия (бизнеса)
- •3. Цели оценки бизнеса и виды стоимости. Принципы оценки бизнеса
- •4. Методологические основы оценки бизнеса. Нормативно-правовое регулирование оценочной деятельности
- •5. Идентификация бизнеса для целей оценки. Процесс оценки бизнеса
- •7. Концептуальные основы, экономический смысл, преимущества и недостатки затратного подхода к оценке бизнеса
- •8. Концептуальные основы, экономический смысл, преимущества и недостатки доходного подхода к оценке бизнеса
- •9. Концептуальные основы, экономический смысл, преимущества и недостатки сравнительного подхода к оценке бизнеса
- •10. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода корректировки стоимости чистых активов при оценке стоимости бизнеса
- •11. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода ликвидационной стоимости (плановой ликвидации) при оценке стоимости бизнеса
- •12. Оценка рыночной стоимости недвижимости в рамках метода чистых активов
- •13. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования в рамках метода чистых активов
- •14. Порядок корректировки стоимости запасов и дебиторской задолженности в рамках метода чистых активов
- •15. Порядок определения стоимости нематериальных активов в рамках метода чистых активов
- •16. Порядок определения стоимости ценных бумаг (финансовых вложений) в рамках метода чистых активов
- •17. Составление ликвидационного баланса и графика ликвидации предприятия. Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия
- •18. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода дисконтирования денежных потоков при оценке стоимости бизнеса
- •19. Выбор модели денежного потока и определение ставки дисконтирования при оценке бизнеса методом дисконтирования денежных потоков
- •20. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода капитализации при оценке стоимости бизнеса. Расчет ставки капитализации
- •21. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода отраслевых коэффициентов при оценке стоимости бизнеса
- •22. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода рынка капиталов при оценке стоимости бизнеса
- •23. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода сделок при оценке стоимости бизнеса
- •24. Согласование результатов стоимости, полученных в рамках различных подходов. Внесение корректировок на контроль и ликвидность
- •25. Составление отчета об оценке стоимости бизнеса. Основные требования и содержание
9. Концептуальные основы, экономический смысл, преимущества и недостатки сравнительного подхода к оценке бизнеса
Сравнительный подход является самым точным, он основан на рыночной информации и учитывает текущие действия Продавца и Покупателя. Методы, базирующиеся на данном подходе, определяют стоимость предприятия на основании сравнения его с аналогичными компаниями, акции которых свободно обращаются на финансовых рынках (метод рынка капитала) или с уже купленными или проданными в течение недавнего периода времени компаниями (метод анализа сделок), а также на основании отраслевых соотношений.
Использование этих методов всегда сталкивается со сложностями с информацией. Для реализации данного подхода необходима достоверная и детальная финансовая и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. Выбор сопоставимых предприятий осуществляется исходя из анализа сходных предприятий по отрасли, продукции, диверсификации продукции (услуг), жизненному циклу, географии, размерам, стратегии деятельности, финансовым характеристикам (рентабельности, темпам роста и пр. Использование этих методов всегда сталкивается со сложностями с информацией.
Метод отраслевых коэффициентов основан на использовании коэффициентов отношения цены (стоимости) к определенным экономическим показателям, рассчитанным на основе обобщенных данных о продажах предприятий малого бизнеса, учитывающих их отраслевую специфику.
Метод рынка капитала. Инвестор может инвестировать либо в оцениваемое предприятие, либо в аналогичное предприятие, таким образом, данные о стоимости аналогичных предприятий при соответствующих корректировках могут послужить ориентирами для определения стоимости оцениваемого предприятия.
Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций сопоставимых предприятий, или анализе цен приобретения предприятий целиком. Главное отличие методов заключается в следующем: метод сделок определяет стоимость контрольного пакета акций, позволяющего полностью управлять предприятием; метод рынка капитала определяет стоимость неконтрольного пакета.
Преимущества: 1.Полностью рыночный метод.
2.Отражает нынешнюю реальную практику покупки
Недостатки: 1.Основан на прошлом, нет учета будущих ожиданий.
2.Необходим целый ряд поправок.
3.Труднодоступные данные.
10. Экономический смысл, условия и алгоритм применения метода корректировки стоимости чистых активов при оценке стоимости бизнеса
Метод скорректированных чистых активов – предприятие оценивается с точки зрения издержек на его создание при условии, что бизнес останется действующим, у него имеются значительные материальные активы, небольшая часть стоимости продукции связана с таким фактором, как труд. Метод предполагает, что стоимость оцениваемого бизнеса реализуется в процессе гипотетической продажи его активов как части действующего бизнеса;
Алгоритм расчета рыночной стоимости предприятия по методу чистых активов включает следующие основные этапы:
• анализ финансового состояния предприятия;
• выбор метода расчета (скорректированные чистые активы или плановая ликвидация);
• определение структуры и состава активов, обязательств предприятия;
• выявление активов и обязательств, не учтенных на балансе предприятия;
• расчет рыночной стоимости активов;
• расчет рыночной стоимости обязательств;
• расчет рыночной стоимости предприятия по следующему соотношению: где: ∑А – сумма рыночных стоимостей активов, доли ед.; ∑О – сумма рыночных стоимостей обязательств, ден ед.
Затратный подход в процессе оценки стоимости компании представлен двумя методами: метод стоимости чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Метод стоимости чистых активов основан на анализе активов компании. Использование данного метода дает лучшие результаты при оценке действующей компании, обладающей значительными материальными и финансовыми активами. При этом в рамках Метода стоимости чистых активов, используемого при оценке бизнеса компании в процессе реструктуризации, отдельные объекты (нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, здания, машины, оборудование) могут оцениваться с использованием доходного и сравнительного подхода. Процедура оценки предусматривает следующую последовательность шагов: определение рыночной стоимости всех активов компании; определение величины обязательств компании; расчет разницы между рыночной стоимостью активов и обязательств. К числу активов компании относятся следующие группы активов: Нематериальные активы. Долгосрочные финансовые вложения. Здания, сооружения. Машины оборудования. Запасы. Дебиторская задолженность. Прочее.