- •Общество с ограниченной ответственностью
- •Бизнес – план
- •Оглавление
- •1. Резюме проекта
- •Общие сведения о проекте.
- •1.2. Организационный план
- •1.3. Организация финансирования проекта.
- •1.4. Обоснование ставки дисконтирования
- •2. Обзор рынка н-ского района
- •2.1. Местоположение и краткая характеристика района.
- •2.2. Оценка спроса на услуги ресторана.
- •3. Маркетинг
- •3.1. Вывод продукта на рынок. «Завоевание» клиентов
- •3.2. «Удержание» клиентов
- •Увеличение объема продаж.
- •4. План инвестиционного периода
- •5. План продаж
- •6. Финансовый план
- •6.1. Затраты проекта.
- •Маржинальный анализ проекта.
- •6.3. Оценка показателей эффективности инвестиций.
- •7. Анализ проекта с учетом лизинговых операций
- •8. Анализ рисков
- •9. Выводы
- •Приложения
В8. Анализ рисков
ходе комплексного анализа проекта
были выявлены наиболее существенные
рисковые события и проведена оценка их
влияния на ход проекта. Наиболее
существенные рисковые события были
укрупнены.
Оценено влияние каждого события на NPV проекта по пяти сценариям развития событий (-20%; -10%; 0; 10%; 20%).
Анализ сценария развития проекта позволяет оценить влияние на проект возможного одновременного изменения нескольких риск-факторов.
Сценарный анализ предполагает расчет таких показателей, как дисперсия, стандартное отклонение и коэффициент вариации по массиву значений NPV, полученному в ходе анализа чувствительности.
Вероятность наступления рискового события оценена с использование шкалы вероятности (таблица № 22).
Таблица №22- « Шкала вероятности риск-фактора»
Вероятность, % |
Пояснение |
0-10 |
Крайне слабая вероятность, риск-фактор проявляется в исключительных случаях |
10-40 |
Риск маловероятен, но имел место в ходе реализации предыдущих проектов |
40-60 |
Риск вероятен |
60-90 |
Весьма вероятно, что рисковое событие произойдет |
90-100 |
Рисковое событие произойдет |
Наиболее существенные рисковые события и оценка их влияния на NPV проекта приведены в таблице №23.
Таблица №23 «Чувствительность NPV»
Риск-фактор |
Значение NPV при изменении риск-фактора |
||||
-20% |
-10% |
0% |
10% |
20% |
|
Изменение сроков инвестиционной фазы |
19 045 881 |
18 891 152 |
15 457 403 |
|
|
Изменение выручки от продаж |
6 642 619 |
12 004 878 |
15 457 403 |
22 729 397 |
28 091 656 |
Изменение затратной части |
20 528 619 |
18 947 878 |
15 457 403 |
15 786 396 |
14 205 655 |
Вероятность наступления того или иного события была оценена по 2-м уровням:
Вероятность изменения NPV;
Вероятность изменения NPV на указанную величину.
Результаты оценки приведены в таблице № 24.
Таблица №24 «Определение вероятности наступления рисков»
Показатель |
Диапазон изменений значений риск-фактора |
||||
-20% |
-10% |
0% |
10% |
20% |
|
Изменение сроков инвестиционной фазы |
|||||
Вероятность 1-го уровня,% |
50 |
70 |
90 |
5 |
5 |
Вероятность 2-го уровня, % |
90 |
95 |
100 |
100 |
100 |
Итоговая вероятность |
45 |
67 |
90 |
5 |
5 |
Значение NPV при изменении риск-фактора |
19 045 881 |
18 891 152 |
15 457 403 |
15 630 423 |
13 893 710 |
Изменение выручки от продаж |
|||||
Вероятность 1-го уровня,% |
50 |
90 |
70 |
5 |
5 |
Вероятность 2-го уровня, % |
90 |
95 |
100 |
90 |
90 |
Итоговая вероятность |
45 |
86 |
70 |
5 |
5 |
Значение NPV при изменении риск-фактора |
6 642 619 |
12 004 878 |
15 457 403 |
22 729 397 |
28 091 656 |
Изменение затратной составляющей |
|||||
Вероятность 1-го уровня,% |
10 |
20 |
80 |
90 |
30 |
Вероятность 2-го уровня, % |
90 |
95 |
100 |
80 |
80 |
Итоговая вероятность |
9 |
19 |
80 |
72 |
24 |
Значение NPV при изменении риск-фактора |
20 528 619 |
18 947 878 |
15 457 403 |
15 786 396 |
14 205 655 |
Среднее значение NPV |
15 323 578 |
||||
Далее был проведен сценарный анализ, позволяющий оценить влияние на проект возможного одновременного изменения нескольких риск-факторов. Сценарный анализ приведен в таблице №25.
Таблица №25 «Проектирование сценариев»
Показатель |
Изменение риск-фактора |
||||
Среднее значение NPV |
15 323 578 |
||||
Изменение сроков инвестиционной фазы |
|||||
Значение NPV при изменении риск-фактора |
19 045 881 |
18 891 152 |
15 457 403 |
15 630 423 |
13 893 710 |
Квадрат разницы между NPV |
3,28541E+12 |
2,74843E+12 |
17909221626 |
2,56925E+12 |
1,11529E+13 |
Вероятность наступления риск-фактора,% |
45 |
67 |
90 |
5 |
5 |
Дисперсия |
1478433425539 |
1827709004299 |
16118299464 |
128462554731 |
######### |
Изменение выручки от продаж |
|||||
Значение NPV при изменении риск-фактора |
6 642 619 |
12 004 878 |
15 457 403 |
22 729 397 |
28 091 656 |
Квадрат разницы между NPV |
1,12163E+14 |
2,73365E+13 |
17909221626 |
3,0207E+13 |
1,17904E+14 |
Вероятность наступления риск-фактора,% |
45 |
86 |
70 |
5 |
5 |
Дисперсия |
50473246958360 |
23372723349153 |
12536455138 |
########## |
######### |
Изменение затратной составляющей |
|||||
Значение NPV при изменении риск-фактора |
20 528 619 |
18 947 878 |
15 457 403 |
15 786 396 |
14 205 655 |
Квадрат разницы между NPV |
1,08591E+13 |
2,93974E+12 |
17909221626 |
2,09356E+12 |
9,1667E+12 |
Вероятность наступления риск-фактора,% |
9 |
19 |
80 |
72 |
24 |
Дисперсия |
977314541855 |
558550169510 |
14327377301 |
########## |
######### |
Сумма дисперсий по всем факторам |
89 789 421 957 236 |
||||
Стандартное отклонение |
9 475 728 |
||||
Коэффициент вариации, % |
55% |
||||
Среднее значение NPV соответствует приведенному плановому значению 15 457 403. Уровень риска проекта можно охарактеризовать как высокий (55%).
Вывод: с вероятностью 68% (правило трех сигм) в ходе реализации проекта возможно понести потери в размере 55% (8 501 571). Наиболее чувствителен проект к изменению выручки от продаж.
Однако, отклонять проект в связи с этим является нецелесообразным по ряду причин:
- NPV в размере 6 955 831 является приемлемым для реализации проекта;
- Разработка и реализация антирисковых мер позволит снизить их влияние на проект на 15-20, что составит 35% суммарного проектного риска;
- Проект является «пилотным». В дальнейшем, при открытии новых заведений возможно будет выстраивать новые управленческие цепочки, что значительно увеличит NPV (теория реальных опционов).
Суммарный риск проекта – 35%.