2.4. Анализ финансового состояния предприятия

Планируется расширение предприятия за счет создания дочернего ООО «Стройтехника». Основным товарным ассортиментом магазина будут товары стран СНГ (г. обр. Россия и Беларусь), Балтии и Дальнего зарубежья (гл. обр. Турция, Корея, Тайвань, Италия).

Выбор именно такой инвестиционной стратегии продиктован следующими основными обстоятельствами:

• наличием достаточно стабильного платежеспособного потребительского спроса на товары данной группы;

• возможностью получения данного вида товаров с отсрочкой платежа по выписанным счетам/фактурам («на реализацию»);

• наличие партнеров в данном виде бизнеса;

• возможность кредитования оборотных средств предприятия (в частности на оборудование торгового зала) на начальном этапе работы именно под этот вид бизнеса (кредиторами готовы выступить банк- партнер поставщиков товара).

Законодательством установлено, что объектами налогообложения являются: прибыль (доход), стоимость определенных товаров, добавленная стоимость продукции, имущество юридических и физических лиц, передача имущества (дарение, продажа, наследование), операции с ценными бумагами, отдельные виды деятельности, другие объекты, установленные законом.

Расчет показателей, характеризующих дебиторскую задолженность ООО «Вторма-сервис» приведем в таблице 13:

Таблица 13

Анализ дебиторской задолженности

Показатели	Предыдущий Год(2006)	Отчетный год(2007)	Изменения
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборотов 2.Период погашения дебиторской задолженности, дни 3.Доля дебиторской задолженности покупателей и заказчиков в общем объеме оборотных активов, % 4.Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %**	4,260* 85,7 2595000: :5312600* *100=48,8 338200: :2595000* *100=13,0	11830600: :2955000= =4,004 365:4,004= =91,2 3873200: :8510300* *100=45,5 814300: :3873200* *100=21,0	-0,256 +5,5 -3,3 +8,0

*- Показатель переносится из аналогичной таблицы, составляемой по итогам прошедшего года.

**-Данные о сомнительной дебиторской задолженности взяты из справки бухгалтерии о состоянии активов.

Как следует из таблицы 13, расчеты с покупателями по сравнению с прошлым годом ухудшились. На 5,5 дня увеличился средний срок погашения дебиторской задолженности, который составил 91,2 дня. Особое внимание следует обратить на снижение качества задолженности. По сравнению с прошлым годом доля сомнительной дебиторской задолженности выросла на 8 % и составила 21,0% общей величины дебиторской задолженности. Имея в виду, что доля дебиторской задолженности к концу года составляла 45,5 % общего объема оборотных активов, можно сделать вывод о снижении ликвидности оборотных активов в целом и, следовательно, ухудшении финансового состояния предприятия.

Себестоимость отражает величину текущих зат­рат, имеет производственный, некапитальный характер, обеспечивает процесс простого воспроизводства на предприятии. Се­бестоимость является экономической формой возмещения по­требляемых факторов производства.

Таблица 14

Сметная калькуляция цены на товар (1шт).

Виды затрат	%	Стоимость, руб.
Оплата аренды		2,18
Зарплата основных рабочих		12,80
Зарплата дополнительная	15	1,92
Начисления на зарплату	39,8	5,86
Итого прямые расходы:		22,76
Коэффициент маржинального дохода		0,6
Цена		56,91

Определим плановую и фактическую среднегодовую стоимость ОПФ, стоимость ОПФ на конец года, коэффициенты ввода и выбытия, фондоотдачу, фондоемкость и фондовооруженность ОПФ на ООО «Вторма-сервис».

Стоимость ОПФ на конец года можно определить по следующей формуле:

Фк=Фн+Фвв-Фвыб

2006 г. : Фк=90+10-5=95 тыс.руб.

2007 г.: Фк=80+5-8=77 тыс. руб.

Среднегодовую стоимость ОПФ определим по следующей формуле:

Фср=Фн+Фм*ЧМ/12-Фм(12-М)/12.

2006 г.: Фср=90+10*(12-5)/12-5*(12-8)/12= 94,17 тыс. руб.

2007 г.: Фср=80+5*(12-5)/12-8*(12-8)/12= 80,25 тыс. руб.

Коэффициент ввода ОПФ:

2006 г.: Квв=10/95=0,1053

2007 г.: Квв=5/77=0,0649

Коэффициент вывода:

2006 г.: Квыб=5/95=0,0526

2007 г.: Квыб=8/77=0,1039

Фондоотдача:

2006 г.: Фо=110/94,17=1,17 руб./1 руб. ОПФ.

2007 г.: Фо = 100/80,25=1,25 руб./ 1руб. ОПФ

Фондоемкость:

2006 г.: Фе= 94,17/ 110=0,8561руб.

2007 г.Фе= 80,25/ 100=0,8025 руб.

Фондовооруженность:

2006 г.: Фв= 94,17/80=1,1771 тыс. руб./чел.

2007 г.Фв=80,25/70=1,1464 тыс. руб./чел.

Фактически по сравнению с планом среднегодовая стоимость ОПФ снизилась; фондоотдача фактически выросла, соответственно фондоемкость снизилась, отрицательная динамика наблюдается в фондовооруженности, она снизилась на 0,03 тыс. руб. на 1 человека.

Коэффициенты рентабельности:

1R) Рентабельность продаж

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

Р^р - прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

2R) Рентабельность всего капитала фирмы

где В_ср - средний за период итог баланса-нетто, а в качестве Р могут выступать как балансовая прибыль (Р⁶), так и прибыль от реализации (Р^р).

ЗR) Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

где F_ср - средняя за период величина основных средств и про­чих внеоборотных активов.

4R) Рентабельность собственного капитала

где И^с_ср - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу.

5R) Рентабельность перманентного капитала

где К^Т_ср - средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.

Источником анализа являются отчет о прибылях и убытках и баланс предприятия (см. Приложения).

Таблица 15

Расчет коэффициентов рентабельности
Показатели	2005г	2006г	2007г
1. Коэффициент рентабельности активов 2. Коэффициент рентабельности активов без учета незавершенного производства 3. Коэффициент рентабельности организации (продаж) 4. Рентабельность продукции 5. Коэффициент рентабельности постоянного капитала 6. Коэффициент рентабельности простого акционерного капитала 7. Коэффициент рентабельности инвестиций	0,40 0,52 0,21 0,23 0,57 0,57 0,57	0,22 0,27 0,08 0,14 0,34 0,34 0,34	0,191 0,194 0,06 0,12 0,47 0,47 0,46

Данные расчетов показывают, что за рассматриваемый период коэффициент рентабельности активов постоянно снижается (с 0,40(2005г) до 0,22(2006г) до 0,191(2007г)), что свидетельствует о снижении эффективности использования всех активов предприятия. Хотя следует отметить, что полученные величины данного коэффициента значительно превышают среднеотраслевой показатель (4,9%).

Для анализа рентабельности активов, необходимо рассмотреть их структуру. Следует иметь в виду, что незавершенное строительство, учитываемое в составе внеоборотных активов, - это актив, наличие которого на балансе, как правило, не влечет за собой получение прибыли в данном периоде, но будет давать прибыль в последующие периоды, когда основные средства начнут эксплуатироваться. Таким образом, исключение из расчетов величины незавершенного строительства приводит к повышению рентабельности общих активов.

Для определения факторов, влияющих на рентабельность активов можно представить ее как произведение рентабельности продаж на оборачиваемость активов. Для каждого предприятия влияние этих факторов на рентабельность активов различное.

Показатель рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. В течении рассматриваемого периода времени данный показатель постоянно снижается, что является неблагоприятной тенденцией. Это снижение говорит о том, что предприятие получает все меньше прибыли на вложенные средства. Такое изменение может быть связано с тем, что у предприятия постоянно возрастают затраты при незначительных изменениях цен. Для увеличения чистой прибыли необходимо повысить цены, либо увеличить объем продаж. Значительное повышение цен приведет к потере конкурентоспособности, следовательно, предприятию необходимо увеличивать объемы реализации.

Значения показателей рентабельности постоянного и акционерного капитала в нашем случае совпадают, т.к. предприятие не выплачивает дивиденды по акциям и не привлекает долгосрочные заемные средства. В течении рассматриваемого периода рентабельность собственного капитала остается достаточно высокой по сравнению со среднеотраслевой величиной (10%).

Для оценки коэффициентов рентабельности полезно сопоставить их между собой. Сравнивая рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, видна разница между этими показателями. Она обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования. Причем рентабельность собственного капитала превышает рентабельность активов, что обусловлено выгодным привлечением и использование заемных средств.

Проведем анализ прибыли предприятия и резервов ее увеличения.

Источником анализа является отчет о прибылях и убытках.

Таблица 16

Структура отчета о прибылях и убытках
Показатели	2005 г.		2006 г.		2007 г.
	Рубли	%	рубли	%	рубли	%
1. Выручка от реализации товаров	33214276	100,00	67263821	100	95915248	100
2.С/с реализации товаров	25974179	78,20	56977938	84,71	83158490	86,70
3.Валовая прибыль	7240097	21,80	10285883	15,29	12756758	13,30
4.Коммерческие расходы	1285903	3,87	2133321	3,17	2720640	2,84
5.Управленч. расходы
6.Прибыль (убыток) от продажи	5954194	17,927	8152562	12,12	10036118	10,46
7.Проценты к уплате					16454	0,02
8.Доходы от участия в других организациях					1923	0,002
9.Прочие опер.доходы	151831	0,4571	187963	0,28	163958	0,17
10.Проч.опер.расходы	754884	2,2728	1411953	2,10	23421	0,02
11.Проч.внерелизац.доходы	2827093	8,5117	369601	0,55	261551	0,27
12.Проч.внерелизац.расх.	295708	0,8903	820568	1,22	1941445	2,02
13.Прибыль(убыток)до налогообложения	7882526	23,732	6477605	9,63	8428230	8,84
14.Налог на прибыль	975060	2,9357	1211935	1,80	2768512	2,89
15.Прибыль(убыток)от обычной деятельности	6907466	20,797	5265670	7,83	5713718	5,96

На основе данных таблицы 16 можно сделать следующие выводы: на протяжении рассматриваемого периода абсолютное значение выручки - нетто увеличивается на 62700,972 тыс. руб. (95915,248-33214,276= 62700,972), что связано как с увеличением объема выпускаемой продукции, так и с повышением цены на нее. Основную долю в выручке с реализации занимает себестоимость продукции. За весь период ее доля увеличилась с 78,20%(25974179/33214276 * 100%) до 86,70%(83158490/95915248 *100%). Данная тенденция неблагоприятна для предприятия, т.к. с увеличением доли затрат соответственно снижается доля прибыли от реализации продукции. В основном это произошло за счет наиболее значимых статей себестоимости - постоянного повышения заработной платы. С данной тенденцией увеличения затрат связано и снижение валовой прибыли, так как она составляет разность между выручкой и затратами.

Снижается доля коммерческих расходов. С одной стороны - это положительная тенденция, т.к. снижаются затраты, что позволяет сохранить прибыль. Но при этом необходимо проанализировать изменения качества продукта, спроса на нее и др. факторы. Уменьшение доли коммерческих расходов также связано с изменением учета транспортных услуг, оказываемых предприятием по доставке товаров. В начале рассматриваемого периода счет за транспортные услуги выставлялся отдельно на фиксированную сумму за определенный тоннаж. Затем предприятие стало на коммерческие расходы относить только себестоимость перевозки продукции, что позволило уменьшить долю коммерческих расходов.

С уменьшением доли валовой прибыли соответственно снижаются и доли прибыли от продажи, прибыль до налогообложения и прибыль от обычной деятельности. Хотя необходимо рассмотреть влияние на них изменений других доходов и расходов.

Так, например, в 2006 г. у предприятия появляются проценты к уплате по долгосрочным обязательствам, хотя в балансе не отражается задолженность по долгосрочным кредитам и займам. Это может, быть связно с тем, что предприятие не смогло вовремя погасить задолженность по краткосрочному кредиту и заключило договор о его пролонгации.

На уменьшение прибыли повлияло также снижение доли прочих операционных и внереализационных доходов (строка 11,12 табл. 16), а также повышение внереализационных расходов. Однако, можно сказать, что увеличение внереализационных расходов к 2006 году компенсируется значительным снижением операционных расходов.

Увеличение показателя по стр. 14 характеризует долю прибыли, перечисляемой бюджет; рост этого показателя в динамике происходит, как правило, при увеличении ставок налогообложения. Это нежелательное, но необходимое и не зависящее от предприятия явление. Данный показатель также влияет на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. На основании расчетов можно судить об уменьшении прибыли от обычной деятельности.

Следует также учитывать, что предприятие ведет свой учет по отгрузке товаров, а не по оплате. Следовательно, указанная величина прибыли не соответствует реальному ее значению, т.к. не известно все ли покупатели рассчитаются за полученную продукцию, и не возникнет ли дебиторская задолженность, которая со временем перейдет в разряд просроченной.

Как видно из таблицы 16 прибыль на протяжении рассматриваемого периода снизилась с 20% (6907466/33214276*100%) до 5,96% (5713718/95915248 * 100%). Данная неблагоприятная тенденция объясняется непропорциональным ростом чистой выручки и затрат на производство продукции. Для того, чтобы повысить прибыль, необходимо либо снизить затраты, что затруднительно, т.к. происходит постоянный рост цен на сырье и существует необходимость повышения заработной платы, либо воздействовать на увеличение выручки. Это возможно с помощью повышения цен на продукцию или за счет увеличения объема реализации. Используя первый путь, предприятие значительно снизит свою конкурентоспособность, т.к. на рынке продукции действует достаточно жесткая конкуренция, и потребители значительное внимание уделяют цене продукта. Поэтому предприятие вынуждено регулировать свои цены в соответствии со среднерыночным, а кроме того, оно должно учитывать законодательно установленную норму рентабельности по продукции (на данный момент 15%). Таким образом, наиболее приемлемым путем увеличения чистой выручки является повышение объема реализации. Данными задачами на предприятии занимается коммерческий отдел во главе с коммерческим директором. Кроме этого, необходимо обратить внимание на операционные и внереализационные расходы, а именно не допускать нарушений условий договоров, что влечет за собой возникновение штрафов, следить за составом дебиторской задолженности и не допускать возникновения просроченных долгов.

Проведем вертикальный анализ бухгалтерского баланса. Источником проведения анализа является бухгалтерский баланс предприятия.

На основе данных таблицы 17 можно сделать вывод об увеличении стоимости имущества предприятия за рассматриваемый период на 59,5% (34412/21598,2*100%-100%).

Основную часть активов предприятия на начало 2005 г. составляют внеоборотные активы: 68,25%, а оборотные активы составляют соответственно 37,75%.

Таблица 17